借道基金押注乐视网提前开板,投资这场赌局，究竟有赚头吗？

关于“借道基金赌乐视网提前开板”这件事，首先需要明确的是，这种投资行为涉及极高的风险，并且通常不被认为是合法或理性的投资策略。
1. "风险性"：乐视网作为中国知名的互联网企业，曾经因为资金链问题而面临重大困境。投资于这种存在重大不确定性的公司，风险极高。如果乐视网真的出现问题，投资者的资金可能会面临巨大的损失。
2. "合法性"：根据中国证监会等相关法律法规，投资者通过借道基金参与股票交易，需要遵守相关法律法规，不得进行内幕交易、操纵市场等非法行为。如果投资者通过非法途径参与这种赌注式的投资，可能会面临法律责任。
3. "市场不确定性"：股市价格受到多种因素影响，包括宏观经济、公司基本面、市场情绪等。预测股市走势，尤其是短期内的走势，是非常困难的。即使有基金经理或分析师的预测，也不能保证准确性。
4. "投资收益"：即使在这种高风险的投资中获得了收益，这种收益的可持续性和稳定性也无法保证。长期来看，理性、分散的投资策略可能更为稳妥。
综上所述，借道基金赌乐视网提前开板并没有明确的“赚头”，反而可能面临巨大的风险。建议投资者在投资时，要充分了解投资标的，遵守相关法律法规，理性投资。

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乐视网复盘前基金已按13个跌停下调估值

连续9个跌停后有人想抄底了

昨天，乐视网迎来复牌后的连续第9个“一”字板跌停，股价报5.95元，卖一席位上仍有500多万手封单。按复牌后的9个跌停板计算，乐视网市值已蒸发375亿元之巨。

本周五，是乐视网复牌后的第13个交易日，是否兑现基金公司此前预估的13个跌停，股价会不会跌到3.91元，接下来几天至关重要。

然而就在这个过程中，不少资金悄悄借道重仓乐视网的基金，豪赌其提前开板，以实现套利。这个算盘是不是靠谱？

13个跌停是否兑现 本周见分晓

乐视网自1月24日复牌以来，一直呈现缩量“一”字跌停，除了复牌当天成交量超过2万手，后面几个交易日都维持在1万手左右，日均成交额约1200万元。

目前，基金公司已经三次下调乐视网估值，其中持股最多的中邮创业基金对乐视网给出的估值为3.92元，嘉实、华安、工银瑞信基金等则估值为3.91元，相当于13个跌停。

1月31日，乐视网爆出预计2017年巨亏116亿元的业绩地雷；2月2日，乐视网发布股票交易异常波动公告提示投资风险，但相关基金没有继续下调其估值。

但是，不少投资者认为乐视网有可能追上ST保千里的连续跌停数量。后者昨天收获连续第27个跌停，外界预估其至少有30个跌停。

资金借道基金豪赌乐视网提前开板

在乐视网的这波跌停中，一直有资金涌入，当然，它们并没有在二级市场出手，而是借道重仓乐视网的基金。

公开数据显示，富国创业板指数、华安创业板50指数分级、工银瑞信中证传媒指数分级等场内基金都持有乐视网。

其中，分级指数基金富国创业板基金的A、B两类子份额的场内规模，都从乐视网复牌前（1月23日）的31.77亿份增至2月2日的39.30亿份，增幅23%，增量资金约5.45亿元。

同期，持有乐视网股票市值占基金净值比例高达8.86%的华安创业板50指数分级基金，其场内交易A、B两类子份额的场内规模，也均从1.21亿份增加到2.9亿份，增幅140%，以最新的单位净值计算，增量资金约2.53亿元。

此外，工银瑞信中证传媒指数分级的场内A、B类份额，在此期间也增加了2.2%。

近期市场震荡幅度较大，乐视网又前途未卜，上述基金却获得大量资金净流入，不排除是套利行为。

套利算盘要落空

对停牌股票进行基金套利一般有两种，一种是预计停牌股票复牌后会连续涨停，如此前被360借壳的江南嘉捷，利好确定，但因停牌无法买入，只能通过相关基金分享复牌后的连续涨停。另一种是停牌股票利空已经出现，重仓该股票的基金已经下调估值，如果复牌后没有达到预估跌停数量，那么该基金就存在套利机会。并且，预估跌停数越多，套利空间越大。

这是因为，对长期停牌的部分基金重仓股，股票复牌后其交易体现了活跃市场交易特征后（即打开涨停或跌停），必须恢复采用当日收盘价格进行估值，否则仍按此前的估值计算。按照这一规则，你现在看到的基金净值，已经把乐视网13个跌停的损失计算在内。假如乐视网提前开板，则没有兑现的跌停，就会逆转为盈利。

打个比方，假如昨天乐视网盘中打开跌停板，哪怕收盘仍然跌停，股价为5.95元，那么相关基金在计算乐视网的股价时，就不能取3.91元，而要取5.95元，相当于乐视网的股价上涨了52%。又假如乐视网在基金净值中的占比为8%，那么会带动基金净值上涨4.16%。

但这只是理想状态下的计算，它必须同时满足三

个条件，一是重仓持股，二是已经下调估值，三是打开跌停板越早越好。目前来看，重仓乐视网的华安创业板50指数分级基金等交易型指数基金ETF并未下调乐视网估值，因而并不存在套利的可能，而乐视网离13个跌停板只有4个交易日，普通投资者可以用来套利的基金和空间都已不多。

即使是已经下调乐视网估值的普通开放式基金，比如西部利得久安回报混合基金，持有乐视网市值占净值比例高达8.14%，哪怕乐视网今天打开跌停板，其开板收益也只有36.36%，对净值的影响仅为3%，而这3%就是你所能获得的全部套利收益，你还需要承担基金申购赎回的手续费。（详见上面表格）

要是乐视网在13个跌停之后继续“一”字板跌停，不仅套利空间不存在，还将出现净值损失，并且不排除基金公司继续下调乐视网估值的可能。

（都市快报 记者 朱文科）