知识点解析,可转债的多种退出策略与方式全解析

可转债，即可转换债券，是一种可以在特定条件下转换为发行公司股票的债券。其退出方式主要有以下几种：
1. "到期还本付息"：这是最常见的一种退出方式。当可转债到期时，债券持有人可以选择将债券持有至到期，公司按照债券面值偿还本金，并支付约定的利息。
2. "转股"：可转债持有人可以在约定的转换期内，按照一定的转换比例将债券转换为发行公司的股票。转股后，债券持有人成为公司的股东，享有股东权益。
3. "卖出"：在可转债的交易市场上，持有人可以选择将债券卖出，以获取投资回报。这通常发生在以下几种情况： - 市场利率下降，可转债价格上升，持有人可以卖出债券获利。 - 持有人不打算或无法在转换期内转股，选择卖出债券。 - 公司基本面或市场环境发生变化，导致可转债价格下跌，持有人选择止损卖出。
4. "回售"：部分可转债赋予持有人在特定条件下将债券回售给发行公司的权利。通常，回售条款会在债券发行时就设定，包括回售价格、回售期限等。当满足回售条件时，持有人可以选择将债券回售给公司。
5. "赎回"：发行公司有权在约定的赎回期内按照一定的赎回价格将债券赎回。通常，赎回条款

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一、转股退出

根据之前的历史数据统计，从1993-2018年所有退市的可转债，其中绝大部分是以转股的方式进行退市的。由于转股退市的可转债，又可以分为4种情形。

1、绝大多数情况是触发强赎并且发行人实施强赎，于是持有人纷纷转股。

2、虽然触发了强赎条款，但是发行人没有实施强赎，由于行情很好，转债转股收益不错，到最后大部分实现了转股，真正到期赎回的量非常少。

3、自始至终都未触发强赎条款，但可转债持续出现负溢价套利空间或者其他“不知道”的原因，在到期之前投资者大部分进行了转股操作。

4、其他原因，比如:正股公司由于进行股权分置改革而停牌，如果投资者预期正股复牌后会大涨，投资者可能会选择转股。

二、回售退出

根据之前的历史数据统计，因为回售退出的可转债非常的少。回售的发生是因为股价持续不振造成的，如果发行人现金流压力大，那么它就会想办法下修转股价或者拉抬股价去规避回售，但是如果发行人压力不大，那么就可能让回售发生。

三、赎回退出

对于可转债除了强赎退出的方式，其他的退出方式，可转债都会到期才会退市，但是根据之前的历史数据统计，到期还有大量转债未转股，从而被赎回的情况很少。根据发行人通过赎回方式进行可转债退市，可以分为两种情形。

1、股价持续不振，虽然触发过回售条款，但是很少有人进行回售操作，最终也未能触发强赎条款，通过赎回进行退市。

2、早期发展原因，由于转股价格过高或者发行时间不当造成转股比例较低，最终通过到期赎回退市。