【套利交易】揭秘,一招“无风险套利”实操案例，带你走进可转债的盈利奥秘

可转债套利通常是指在可转债的市场价格与理论价值之间存在差异时，通过同时买入可转债和卖出相应的正股，或者买入可转债并卖出相应的看涨期权，来获取无风险收益的一种交易策略。以下是一个简化的可转债“无风险套利”实操案例：
### 案例背景 假设我们关注的可转债为“XX转债”，当前市场价格为100元，面值为100元，转股价值为10元/股，当前正股“XX股票”的价格为10元。
### 理论价值计算 首先，我们需要计算可转债的理论价值。可转债的理论价值通常由以下两部分组成： 1. 转股价值：即如果立即转股，可转债的价值。 2. 可转债债性价值：即不考虑转股，仅作为债券的价值。
转股价值 = 转股价格 正股当前价格 转股价值 = 10元/股 10元/股 = 100元
由于XX转债的面值和转股价值相同，且正股价格也符合转股条件，所以理论上XX转债的价格应该接近其面值100元。
### 套利机会识别 如果市场当前XX转债的价格低于其理论价值100元，例如低于98元，那么就存在套利机会。
### 套利操作 1. 买入XX转债：以低于100元的某个价格（

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今天分享个干货，讲讲我早上做的1个可转债的实例。

教教大家金融学里的无风险套利，在现实世界到底怎么用？

从学习的角度，任何知识技能，都可以分为理论+实践2个部分。

（1）理论部分，大家可以看之前我写的这篇文章：《无风险套利是什么？在股市中怎么用？有哪些困难？

（2）实践部分，大家看我今天具体的实操吧。

一、背景：前几天复盘，发现今年的猪肉股业绩还不错

一方面，带头大哥牧原股份2024年Q2利润超30亿，创下2023年来最好成绩；

另一方面，有券商分析师开始直呼猪周期要反转了，预测牧原今年的利润可能将达到188亿元。

当然，如果纯粹看新闻就决定交易，那是无疑的韭菜行为，我们还需要自己验证数据；

于是我查了一下猪周期的图。

发现从2023年开始，生猪养殖企业也已经连续亏损了多年，最近利润刚要突破0，保持“微利”的状态。

那有没有想过，为什么会利润回升呢？

生猪行业是完全竞争行业，而老百姓吃猪肉的需求变化是不大的。

所以，利润回升的关键，在猪的供给上。

顺着这个逻辑，我查询了能繁母猪的数量变化。

正好央视有报道：2024年5月末，能繁母猪存栏量3996万头，以及距2022年12月末高点，减少了近400万头。

发现规律和逻辑链了吗？

上面那张图，也正好是2022年12月后，养猪企业陷入长期亏损的；

这就证实了，猪肉企业，主要是供给决定了行业周期的这一事实。

有了这样的基础认知，下面分享今天的可转债套利操作。

二、早上发现某只小盘猪肉股直线拉涨停，而可转债尚未启动，进行套利

早上集合竞价的时候，看到某只猪肉股明显的放量高开，放很大的量。

事出反常必有妖，然后我迅速刷了眼公告：2024年上半年业绩超预期，扭亏为盈。

结合走势，说明得到了资金的认可。

但是，如果此时想介入正股，盈亏比是不划算的。

因为已经被拉很高了，万一不涨停，还有回落的风险。

怎么办呢？

注意到它是有可转债标的的。

正股启动了，而可转债还磨磨唧唧的，没有启动。

这就是金融学中经典的“套利”机会。

而且可转债还是T+0的交易机制；

也就是说：今天买入，今天就可以卖出。

于是就在第一时间买入。

后面的走势果然证明了我的套利逻辑。

但是我比较怂，怕回落，在拉了4-5个点的时候，就走了。后来这只可转债最高拉升到了10个点。不过与我无缘了。

弱水三千，只取属于我的一瓢。

希望今天的分享对你有帮助，有什么问题，欢迎留言交流。

参考资料：1、公开资料；2、泽平宏观；3、央视财经截图