ETF参与融资融券交易,可行性解析与操作指南

是的，ETF（交易型开放式指数基金）是可以进行融资融券交易的。融资融券交易是一种杠杆交易方式，投资者可以通过借入资金或证券进行交易，以放大投资规模。
在中国，融资融券交易是在证券交易所进行的，ETF作为上市交易的金融产品，自然也支持融资融券。投资者可以通过融资买入ETF，即通过借入资金购买ETF，以期在未来价格上涨时卖出获利；或者融券卖出ETF，即借入ETF卖出，预期价格下跌后买回还券，从中获利。
不过，进行ETF融资融券交易时，投资者需要满足一定的条件，比如账户资产规模、信用等级等，并且需要遵守相关的交易规则和风险控制要求。在进行此类交易前，建议投资者充分了解相关规则和风险，谨慎操作。

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2023年10月13日，沪深交易所相继发布了《关于融资融券标的证券2023年第三季度定期调整有关事项的通知》，本次标的调整值得关注的是ETF的扩容，其中上海交易所ETF标的增加到185只，深圳交易所ETF标的增加到96只（详见附件清单）。意味着广大基金投资者可以充分利用信用账户杠杆资金来低位布局一揽子指数基金，有望获得超额收益。

当ETF被纳入融资融券标的范围，投资者就可以通过信用账户的可用保证金，融资买入该标的基金，证券公司将垫付买入成交资金和佣金等手续费，并按日计息，投资者未来可以通过现金直接还款或卖出该基金后自动归还对应的利息和垫付的资金。

一、ETF融资融券是什么

ETF融资融券业务（“两融”业务），是指证券公司向客户出借资金供其买入ETF或者出借ETF供其卖出的业务，这两者都属于保证金杠杆交易模式。

简单来说，ETF融资业务就是“借钱”买ETF。如果你比较看好某只ETF的未来走势，认为其后市有较大可能上涨，那么可以通过融资获得更多资金去投资该ETF，若未来价格上涨，可卖出ETF归还借来的钱并支付利息。当然，假如未来价格下跌，投资者不仅需要承担投资损失，而且仍需偿还借来的钱并支付利息。

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如果你看空某只ETF，认为其后市有较大可能下跌，则可以通过融券机制借来ETF，先将其卖出获取现金，若未来价格下跌，可以更便宜的价格买入相同数量的ETF归还借来的ETF，从而赚取差价。同样，假如判断错误，价格上涨，投资者在到期时仍需以更高价格买回归还该ETF并支付利息，这样会出现投资损失。

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E TF要成为融资融券标的，需要符合一定的条件，包括：上市交易超过5个交易日、最近5个交易日的日平均资产规模不低于5亿元、基金持有户数不少于2000户、交易所规定的其他条件等。每家券商的ETF融资融券标的可能会有差异，投资者可以在券商官网查询到具体名单。

二、ETF融资融券里的保证金是什么

有些投资者可能会问，ETF融资融券业务是去 “借钱”或者“借券”，那是不是借多少都可以？

非也非也，有别于普通的ETF交易，ETF融资融券是信用交易，投资者需要向证券公司提供保证金，再根据保证金比例计算投资者能借多少，可交易的总额有多少。保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，每一笔融资、融券交易交付的保证金都需要满足相关的保证金比例要求。

保证金除可直接用现金外，也可以将股票、证券投资基金、债券、证券公司现金管理产品、交易所认可的其他证券作为担保物，按一定的折算率进行折算、充抵。

保证金比例和折算率是参与“两融”非常重要的指标，它们可以控制投资者初始资金的放大比例。一般来说，要求的保证金比例越低、担保物的折算率越高，融资融券可加的杠杆也越高，当然，在这个过程中可能获得的收益和产生的亏损也都会被放大。

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举个例子，假设某投资者想融资买入某 ETF，计划使用其持有的市值为100万元的ETF作为保证金担保物，担保物的折算率为90%，保证金比例为100%。

融资买入金额=保证金/融资保证金比例=担保物市值*折算率/融资保证金比例=100*90%/100%=90万，即可投资总金额为190万=100万（本金）+90万（融资买入金额）。如果暂不考虑利息，若该ETF上涨了10%，可获利19万，比普通的ETF交易多获利9万；但如果该ETF下跌了10%，就亏损19万，是普通的ETF交易亏损的1.9倍。

需要注意的是，沪深交易所对于保证金比例的最低线和折算率的最高线都设有限制，券商可在限制范围内进行调整，且不同ETF融资融券标的的保证金比例和折算率可能存在差异，具体数据可以在券商官网查询。

目前，沪深交易所对保证金比例和折算率的规定如下：

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具体来说，可充抵保证金的证券，在计算保证金金额时应当以证券市值或者净值按下列折算率进行折算：

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三、哪些投资者可以参与ETF融资融券

ETF融资融券是一把“双刃剑”，放大预期收益的同时也会放大风险，因此更适合经验丰富、风险承受能力较强的投资者参与。

按照沪深交易所融资融券交易实施细则的相关规定，参与ETF融资融券业务投资者需符合至少半年证券交易经验、有一定风险承担能力、最近20个交易日日均证券类资产至少有50万元、无重大违约记录等条件。投资者自己也应审慎评估自身风险承受能力，适当、适度运用杠杆，留有余地、量力而行，例如可根据实际情况考虑仅使用部分融资融券授信额度。

四、投资者在信用账户交易ETF还拥有以下优势

1、交易成本更低：

交易ETF不需要缴纳印花税，交易费用相对更低。

2、风险相对分散：

ETF基金通过指数化投资，分散了个股风险，ETF“两融”交易的风险也相对个股较低，对于“两融”这类加杠杆的高风险投资方式，这一点很重要。

3、折射率更高：

信用账户持有的ETF，折算率最大可以到9折，且不受静态市盈率影响，相较股票（折算率最大7折）而言在可用保证金计算上折损较小，可以获得更大杠杆融资额度。

4、不受集中度管控

信用账户绝大多数ETF被列入集中度白名单，不受证券集中度限制，相较股票拥有更大的交易自由度。

同时，ETF “两融”交易不仅丰富了ETF投资策略，也有利于提高ETF市场的活跃度，完善ETF市场生态。