破净股并非投资首选,揭秘其背后的投资风险与价值判断
破净股，即股票的市净率（PB，Price to Book Ratio）低于1，意味着股票的市值低于其账面价值。在理论上，破净股可能因为市场低估而被认为是具有投资价值的。然而，实际情况可能更为复杂，以下是一些原因说明破净股不一定有投资价值：
1. "市场情绪"：破净股可能因为市场情绪、行业不景气、公司负面新闻等因素而被低估，但这并不代表其基本面良好。
2. "财务问题"：一些破净股可能存在财务问题，如高负债、盈利能力下降、现金流紧张等，这些问题可能阻碍公司的长期发展。
3. "行业前景"：某些破净股可能属于夕阳行业，尽管其市净率低，但行业前景不佳，未来增长潜力有限。
4. "市场波动"：股票价格受多种因素影响，包括宏观经济、政策变化、市场情绪等，破净股的价格也可能因这些因素波动。
5. "投资风险"：破净股可能存在较高的投资风险，投资者需要更加谨慎，不能仅凭市净率低就盲目投资。
因此，在考虑投资破净股时，投资者应综合考虑以下因素：
- "公司基本面"：分析公司的财务状况、盈利能力、成长性等。
- "行业前景"：了解所在行业的整体发展趋势和竞争格局。
- "市场估值"：除了市净率，还应关注市盈率、
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现在的破净股主要有两类，一是钢铁股、大型银行股这样的传统蓝筹股，它们因为缺乏炒作题材、流通盘大，所以不具投机性，多数股票被大机构持有，大机构依据估值逢低买入逢高卖出，所以它们具有长期投资价值，但短期的收益并不被中小投资者看重，它们是具有投资价值的破净股。
但是还有一类破净股，不仅不具备投资价值，投资者反而还要警惕其中的投资风险，因为这类公司可能存在着这类或者那类的问题，以至于股价大幅走低，跌破了每股净资产，一旦公布定期报告，其每股净资产将会得到修正，公司甚至有被ST的可能。例如东旭蓝天，总股本14.9亿股，股价3.05元，但每股净资产高达8.99元，公司股价长期低于每股净资产，公司2019年度净利润为-9.57亿元，2020年一季度继续亏损5300多万元，所以本栏猜测，投资者可能是担心其未来可能继续亏损，所以才会给出如此低的估值。
此外，福星股份属于房地产板块，也是严重破净的股票，股价5.31元，每股净资产11.71元，公司2019年度及2020年一季度并未出现业绩亏损，但存在大幅度的业绩下滑，所以投资者给出的估值也不高，或许与投资者对于房地产公司的后市业绩存在担忧也有一定的关系，值得注意的是，东旭蓝天的前身宝安地产也是房地产公司。
众泰汽车、东旭光电、中泰化学、兰花科创等公司看起来都不应该是破净股，但它们的股价也是远远低于其净资产值，它们的共同点都是2019年度和2020年一季度的业绩不甚乐观，投资者便提前给出降价的估值，这反映出了价值投资的特点，同时也对投资者的财务分析提出了更高的要求，即对这些业绩没有亏损，股价大幅低于每股净资产的公司来说，它们的资产质量可能已经出现了问题，例如存在较大概率的潜在亏损风险。本栏认为，上市公司的定期报告只能反映截至前一个时点的业绩信息，而股价更能反映最新的公司动态。
对于投资者来说，这样的破净股看起来很安全，但实际风险很大，因为如此低的估值依然不能激发大资金抄底的热情，那么它们一定存在这样或者那样的问题，一旦今后东窗事发，不排除会出现巨大的亏损，导致净资产值大幅下降，股票被ST处理，公司股价迅速接近1元，然后被面值退市或者存在面值退市的风险。本栏认为，投资者选择这些非钢铁银行的破净股，还是应该小心谨慎。
当然，钢铁股的净资产值也存在一定瑕疵，因钢铁股的资产中高炉及一些特定资产，账面上是按照建造时的投资金额及使用年限摊销的，但是这部分资产的变现能力很差，一旦钢铁企业转行或者清算，这些高炉根本变现不了多少钱，这也是钢铁股大多破净的一个原因。
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来源：北京商报