财经观察丨市场调整奇观,破净股批量涨停，揭秘幕后原因

市场调整时，破净股批量涨停的现象可能由以下几个因素引起：
1. "估值修复"：破净股是指股价低于净资产价值的股票。在市场调整期间，一些优质公司的股价可能因为市场恐慌而过度下跌，导致其股价低于净资产。当市场情绪稳定后，这些股票的估值会得到修复，从而出现上涨。
2. "资金涌入"：市场调整期间，部分投资者可能会寻找价值被低估的股票进行投资。这些投资者可能会认为破净股具有较好的投资价值，因此会买入这些股票，推动股价上涨。
3. "政策支持"：在某些情况下，政府可能会出台相关政策支持股市稳定，包括对破净股的扶持。这些政策可能会吸引投资者关注破净股，从而推动股价上涨。
4. "市场情绪"：市场情绪对股价有着重要影响。在市场调整期间，投资者可能会对某些股票产生过度悲观情绪，导致股价下跌。当市场情绪稳定后，这些悲观情绪会逐渐消散，从而推动股价上涨。
5. "机构行为"：部分机构投资者可能会在市场调整期间进行调仓，买入破净股。这些机构投资者的行为可能会对市场产生一定影响，推动破净股上涨。
总之，破净股批量涨停可能是多种因素共同作用的结果。投资者在关注这类股票时，应综合考虑公司基本面、市场环境、政策导向等多方面因素，谨慎投资。

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A股三大指数今日延续调整态势，截至收盘，沪指跌0.21%，深证成指跌1.91%，创业板指跌2.35%。

破净股集体爆发，永泰能源、中南股份、三钢闽光、上海建工、金融街等破净个股纷纷涨停。

11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，其中第九条明确，长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。

市值管理是指上市公司以提高上市公司质量为基础，为提升投资者回报能力和水平而实施的战略管理。

指引要求上市公司结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

这些手段和方式对于A股市场中长期来讲意味着什么？我们不妨来了解海外市场，看看类似相关政策的推动和执行都带来了哪些影响？

美国市场为例，据统计，2007-2023年，标普500指数成分股累计回购规模约9.5万亿美元。

标普500成分股的回购规模与指数走势具有一定同步性，上市公司持续回购股票或是标普500指数持续攀升的重要推动力之一。

日本方面，日本政府在2012年底提出“提升ROE”作为日本上市公司明确目标，鼓励企业积极提高股东回报、改善销售利润率、实施员工激励、引入外部董事、强化投资者交流等，通过分子和分母两端提升上市公司估值。之后日本股市迎来了一波中长期上涨行情。

图片来源：广发证券

本次指引明确规定主要成分股公司要指定市值管理制度，尤其强调了长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划。

据Choice数据统计，截至目前，在指引范围内主要指数中，沪深300指数、中证A500指数成分股破净公司占比较高，截至11月15日收盘，破净个股数量分别达到了46只、62只。中证A500指数PB≤0.5的公司有６家，沪深300指数PB≤0.5的公司有10家。

对于指引发布后的影响，中信证券指出，一方面，文件重点针对主要指数成份股公司和长期破净公司做出要求，考虑到目前长期破净公司市值占比超过20%，预计相关公司市值管理动作或继续加快；另一方面，文件重点支持新质生产力、产业整合等方向，并且强调优化支付、定价包容度等配套政策。结合国资委优化国有资本布局等要求，建议重点关注央国企对战新行业的并购机遇。

申万宏源证券认为，《指引》对提升A股投资功能意义重大，关注三个长期影响。一是为A 股市场引入微观上的逆周期条件机制，增强其内在稳定性；二是从理念和机制上，夯实A股的长期投资价值的基础；三是大力推进并购重组，以新陈代谢的方式提升存量上市公司质量。

声明：文章提及内容仅供参考，不构成实质性投资建议。