可转债摊大饼,探讨当前市场环境下可转债的投资价值与购买策略

关于可转债的投资，是否适合“摊大饼”策略，以及是否适合现在买入，需要考虑以下几个因素：
1. "市场环境"：当前的市场环境是否有利于可转债的投资。例如，市场利率、股市走势、宏观经济状况等。
2. "可转债的基本面"：包括发行公司的财务状况、行业前景、债券信用评级等。
3. "可转债的估值"：通过比较可转债的转股价值、纯债价值等，判断其是否处于合理估值区间。
4. "个人投资策略"：每个人的风险承受能力和投资目标不同，需要根据个人情况来决定。
以下是针对您的问题的一些具体分析：
- "摊大饼策略"：摊大饼策略是一种长期投资策略，适用于对市场波动有较强承受能力的投资者。对于可转债来说，如果市场整体稳定，摊大饼策略可以分散风险，降低单一投资的风险。
- "是否买入"：目前是否买入可转债，需要根据上述提到的市场环境、基本面和估值等因素来判断。以下是一些可能的情况：
- 如果市场利率较低，股市表现稳定，且您对某个可转债的基本面有信心，那么现在买入可能是一个不错的选择。 - 如果市场波动较大，或者您对某个可转债的基本面不确定，那么可能需要更加谨慎。
总之，在决定是否买入可转债之前，建议您充分了解市场情况、可转债的基本面和估值，并根据个人投资策略

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我在2024年写年终总结时曾坚定看好2025年可转债的整体表现，目前来看，可转债没有让我失望。

文章开始前重温一下我为什么有这个判断：

其一、10年期国债的持续上涨：国债的持续上涨通常意味着国债收益率下降，进而推动债券整体估值上升，国债收益率是市场无风险利率的重要参考，其下降会使可转债的债性部分价值提升，进而带动可转债整体估值上升；

其二、在未来确定的低利率环境下，资金更倾向于寻找收益相对较高的资产，可转债作为兼具债性和股性的品种，吸引力增加，其估值与正股估值的差距有望缩小，提升可转债的投资价值；

其三、在未来低利率环境下，可转债的条款博弈价值可能会增加。如果可转债的转股价格下修，其转股价值将迅速提升，有利于获取更好的收益。

所以我认为2025年可转债的整体估值上移几乎没什么悬念。

看好并不意味着无脑买，还是要结合可转债的整体情况来决定仓位的大小。从转股溢价率来看，当前全市场加权转股溢价率超过了54%，较前期有明显的上升，目前可转债的中位数来到了121，溢价率中位数也超过了34%，从可转债的历史来看，整体处于相对高位。

尤其时高价转债，泡沫还是非常明显的，另外部分热门赛道转债溢价率更高，显示市场对正股上涨预期较强，但透支了一定空间。

估值高并不意味着马上就要跌，只是未来赚同样的钱需要承担更多的风险，老黄这两天对可转债摊大饼组合进行了减仓操作，整体减持了20%的仓位，接下来市场若接着上涨，我还会按照原来的计划接着减持。

最后附上可转债摊大饼组合：（仅代表个人观点、投资有风险！）

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