券商一季度业绩波动在所难免，机构仍坚定中长线推荐券商股逻辑

券商一季度业绩或波动，这通常是由于多种因素导致的，包括市场环境、交易量、业务创新和风险管理等。以下是一些可能的原因和机构对中长线推荐券商股逻辑的看法：
### 可能的原因：
1. "市场环境"：一季度通常是市场交易量较低的时期，尤其是在春节前后，这可能导致券商的经纪业务收入下降。 2. "交易量波动"：市场波动性可能影响券商的交易佣金收入。 3. "业务创新"：券商在创新业务上的投入可能需要时间来产生收益。 4. "风险管理"：券商需要应对市场风险，这可能影响其盈利能力。
### 机构观点：
1. "中长线逻辑不变"：尽管一季度业绩可能波动，但长期来看，券商作为资本市场的重要参与者，其业务增长潜力依然存在。 2. "价值投资"：在市场波动中，券商股可能被低估，为长期投资者提供了买入机会。 3. "政策支持"：政府对资本市场的支持政策，如扩大直接融资比例、推动注册制改革等，将有利于券商行业的长期发展。
### 总结：
虽然券商一季度业绩可能波动，但这并不改变中长线推荐券商股的逻辑。投资者在关注短期业绩的同时，也应关注券商行业的长期发展趋势和潜在价值。

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本报记者 李文

券商股表现被看作是股市情绪的晴雨表。鼠年第一个交易日，券商股全线跌停。昨日，部分券商股“回血”，南京证券、国信证券等10只券商股实现上涨，板块跌幅1.02%。

多家机构观点认为，此次新型冠状病毒肺炎疫情对于券商行业部分业务确实有一定短期负面影响，不过，一旦疫情控制后，受益于行业潜在的业务推动及政策红利，券商行业的基本面仍有望超出市场当前预期。

考验券商线上服务能力

从短期来看，此次疫情会对券商部分业务造成影响。长城证券分析师刘文强认为，从目前看，可能受影响较大的是券商的投行、财务顾问及并购重组、股票质押及券商自营等业务，这些业务需要与客户进行面对面沟通。但对线上业务的影响相对较小。结合非典期间的经验，本轮疫情对券商经纪、两融业务的影响预计会集中在2月份至4月份，主要是短期影响。

从一定程度上看，本轮疫情恰恰是各家券商展示线上交易产品的契机，证券公司非现场交易将由普及走向优化。一位资深业内人士认为，“这次疫情进一步强化了非现场交易和业务办理，将进一步弱化证券营业部现场运营职能。”这也是业内人士对券商营业部需要迫切转型寄予的期盼和担忧。

据《证券日报》记者观察后发现，目前大部分券商的营业网点已恢复营业，但多数营业部在疫情防控期间会采取“最低配置”原则，员工分组轮岗上班，并鼓励客户进行非现场交易。记者了解到，有券商营业部工作人员实行弹性办公时间，要求“保持通讯手段的畅通，重要业务联系人可设置办公固定电话呼叫转移到个人手机”。

在此背景下，预计券商会进一步完善线上交易的体验，加大投入，系统构建以客户为中心的新型服务业态及高效率、精细化的流量运营。

或连累券商一季度业绩

本次疫情或将直接影响券商今年一季度业绩，股市短期承压对券商自营和经纪业务将形成拖累。据国泰君安研报预计，在上证指数节后复盘-5%/-10%的假设下，预计今年一季度上市券商净利润合计分别为218亿元/180亿元，环比分别增加0.8%/减少16.7%。但长期来看，多数机构研究观点认为，疫情对证券行业中长期基本面无明显影响，逆周期调控及资本市场改革政策有望加码，注册制等相关政策利好落地和券商杠杆率稳步提升有望驱动券商业绩维持升势。因此，国泰君安研究认为，“不改券商股中长线推荐逻辑”。

与此同时，上市券商2019年业绩快报也在陆续发布。截至《证券日报》记者发稿，已经有10家上市券商发布2019年业绩快报，合计实现净利润373.4亿元，同比增长50.7%；合计实现营收1388.3亿元，同比增长30%。

这10家券商的营业收入和净利润全部实现同比增长。在净利润方面，国海证券、光大证券、东北证券、财通证券同比增幅均超过100%。其中，2019年，国海证券实现营业收入35.69亿元，同比增长68.16%；实现归属于上市公司股东的净利润4.96亿元，同比增长578.63%；基本每股收益0.12元，同比增长500%。