可转债交易干货,深入了解交易的三个关键阶段
可转债交易可以分为以下三个阶段：
1. "发行阶段"：
- "申购"：可转债发行时，投资者可以通过证券交易所进行申购。申购通常分为网上申购和网下申购，网上申购面向所有投资者，而网下申购则面向机构投资者。
- "定价"：可转债的发行价格由发行人和主承销商根据市场情况和发行条款协商确定。
- "上市"：发行成功后，可转债将在证券交易所上市交易。
2. "交易阶段"：
- "交易规则"：可转债的交易规则与普通股票类似，投资者可以在交易时间内进行买卖。
- "价格波动"：可转债的价格受多种因素影响，包括正股价格、市场利率、债券到期收益率、转股价值等。
- "转股"：投资者可以选择将可转债转换为发行公司的股票，转股比例通常在发行时确定。
3. "到期阶段"：
- "到期赎回"：可转债到期时，发行人可以选择按面值赎回债券，或者按照约定的转股条件将债券转换为股票。
- "债券到期"：如果投资者选择持有债券至到期，发行人将按照面值支付本金和利息。
- "强制赎回"：在特定条件下，发行人可以提前强制赎回可转债，这通常发生在可转债价格高于转股价值时。
了解这三个阶段对于投资者来说至关重要，有助于他们
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一、复习一下绝大多数可转债基本资料和强赎规则:1.可转债存续6年，面值100元。6年有约6%的利息，到期以约108-118的价格赎回。每个可转债单独约定，不同。2.上市半年进入转股期，绝大多数4年后进入回售期。回售期内，在股价低于转股价约30%，在20个交易日有15个满足，必须以100元回售。3.转股期内，股价低于转股价约20%，可发起投票下修转股价，用来躲过回售回售。4.转股期内，股价高于转股价30%，可发起投票发动强赎，强制以100回售。投资者为了避免亏损，都会选择转股卖出。有特例，如还剩2年到期的锦鸡转债，120%强赎。二、纯债期。此阶段可转债往往大幅正溢价。可转债在价值低于100元的阶段，就是一个纯纯的债，上市公司必须在到期后支付全额利息并以约定的价格全部赎回。这和公司当初设想的借钱不还的宗旨背道而驰，公司是有动力大力规避的。1.公司以发动强赎为目标如何把纯债期的可转债变回可转债？大杀器就是下修!公司可以通过投票发动下修，把价值重新调回100左右，以便于在市场回暖的时机拉动股价，让可转债转股价值到达130元，从而发动强赎，实现借债不还的终极目标。2.投资者以回售为目标有的公司在发行可转债后经营不善，股价大幅下挫，可转债有面临到期的窘境，即使下修也无力拉升股价发动强赎。此时公司必然负面消息缠身，可转债价格大幅低于100元。若公司本身还能经营，那么要生存就必须按照约定回售可转债。投资者如果判断公司有能力回售可转债，可以低价买入坐等100+回售。极端案例是两个。一是退市的搜特转债，目前在三板，价格2元左右，算是血本无归。二是回售成功的天创转债，然后未回售部分暴涨至200+。这里导出可转债交易的一个法则:分仓摊大饼。用大多数的收益来对冲买到退市债的亏损。二、纯股期。此阶段可转债往往出现负溢价。在转股期内，可转债的价值大于130元，就是一个纯粹的股票了，其涨跌大致与正股同步。公司可以在满足条件后发动强赎，一般给出一个月的转股时间段，然后到期就以100元强制赎回。大部分的投资者都在强赎期把可转债转成股票卖掉了，不转被强赎的就血亏30%。1.到价卖出最纯粹最简单的可转债交易法则。不拖泥带水的，只要可转债转股价值到了130，就立刻卖出，后面的阶段看也不看。2.转股套利这是看好正股中长期走势并持股的投资者的交易法则。在短期负溢价的时刻顺手转股套利降低持股成本，然后在不看好正股的时候卖出正股。在此阶段，还可以通过收盘可转债的溢价情况大致判断一下正股第二天的走势。负溢价预示着明天开盘跌，正溢价预示明天开盘涨。极端案例也有两个，2020年的英科转债摸顶3618，2021年的华自转债摸顶362。此上市阶段长期负溢价，看好正股的投资者每天买债转股套利，比单纯持股多赚50%+。3.妖债模式这个模式是柚子大爷赏饭吃，可遇不可求。统计可转债的历史作业，妖债的一个特点就是存量规模稀少，常见在一个亿以下。那些发行量稀少的可转债，可能在上市阶段就被爆炒。也有转股或回售后可转债存量大幅减少后被爆炒的。典型案例也给出两个。一是上市被爆炒的永吉转债，这个我写过文章，感兴趣的条友可以搜索永吉看看；二是刚才提过的回售后被爆炒的天创转债。三、可转债期。此阶段可转债的溢价不高，平均在20%左右，越接近价值130越趋向于0。这是我最喜欢的阶段，随便选一个价格115左右的可转债，一次性买入预设最大买入量一半的张数，就可以开启条件单网格交易了，跌到100满仓，涨到130空仓。当然，选股的时候，也要略微看一下正股基本面和过往股价是否活跃。市场里做可转债的投资者往往知识储备比较充足，他们能够看出可转债的优势，从而通过计算，给可转债一个合理的估值买入。这就导致市场里的可转债大多数都是正溢价。价值100的可转债，其价格往往在120左右。115价格能够买到的可转债，其价值往往在100以下。常看我文章的条友知道我一直玩气模转2，收益还是很丰厚的。最近天汽模大涨，我在171.49条件单自动一把清仓了。晒一下收益。
股价最低时的最大投入60000+。其实平均加权投入日均在40000左右。四年年化收益20%不到，比存银行强多了。整理思路，码字不易。敬请各位关注评论点赞。收藏与我无利。
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