四大费用持续承压，行业利润再迎下滑挑战！

四大费用通常指的是企业的销售费用、管理费用、财务费用和研发费用。如果这四大费用持续下滑，可能有以下几个原因：
1. "销售费用下降"：可能是因为销售额减少，或者销售效率提高，减少了推广和广告费用。
2. "管理费用下降"：可能是由于内部管理优化，减少了行政管理、人力资源等方面的支出。
3. "财务费用下降"：如果财务费用下滑，可能是因为借款减少，或者利率下降导致利息支出减少。
4. "研发费用下降"：可能是由于公司战略调整，减少了新产品研发的投入，或者研发效率提高。
四大费用下滑对于企业来说，既有积极的一面，也有可能隐藏的问题：
- "积极方面"：费用控制得当，成本优化，有助于提高企业的盈利能力。
- "潜在问题"：如果费用下滑是由于业务萎缩或市场环境恶化导致的，那么长期来看可能对企业的持续发展不利。
具体分析需要结合企业的实际情况和行业背景。如果这是一个行业性的趋势，可能反映了整个行业的成本控制效果；如果是个别企业的现象，则需要深入分析其背后的原因。

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来源 中国基金报记者 方丽 陆慧婧

自2023年7月起，公募基金费率改革逐渐落地。公募基金2024年年报揭示了基金管理费、交易佣金、托管费、销售服务费等四大费用的最新变化。

虽然2024年公募整体管理规模显著增长，但受A股震荡调整、费率新规等多重因素影响，公募基金四大费用明显下滑。数据显示，2024年这四大费用合计达1884.21亿元，较2023年同期的2027.63亿元下滑7.07%。

尽管2024年公募基金规模多次创出历史新高，但A股市场大幅震荡、公募基金行业降费让利的影响，作为全行业管理费收入贡献“主力军”的混合型基金受到来自规模缩水、费率下降的双重压力，管理费大幅缩水，拖累基金公司全年管理费收入下滑。

天相投顾统计显示，2024年全年基金公司管理费收入总计达到1226.78亿元，相比2023年同期的1333.46亿元下滑8%。分阶段对比来看，2024年上半年，基金公司管理费收入一度同比下滑13.84%，下半年在A股市场回暖带动下，权益基金规模回升，管理费收入降幅收窄。

分类型看，混合型基金2024年全年管理费收入达377.49亿元，相比2023年同期的557.50亿元，大幅下滑了32.29%，占比也从2023年的41.81%下滑至30.77%。但是，混合型基金仍然是公募基金管理费收入贡献最大的一类基金。

货币基金和债券基金也是管理费收入的主力军。2024年全年这两类基金管理费分别达到324.20亿元、284.60亿元。在去年债券市场牛市行情推动下，两类基金规模双双增长，带动管理费同比分别增长12.00%、13.03%。

股票型基金全年管理费为189.22亿元，同比下滑2.14%；FOF管理费为6.79亿元，同比降24.52%。

QDII、商品型基金2024年管理费均大幅增长，但由于规模较小，增长的绝对值有限。

天相投顾统计显示，2024年全年，161家公募基金公司中，有14家公司管理费收入超过30亿元。其中，管理规模最大的易方达基金以82.18亿元的管理费收入，在收入榜中稳居第一。

华夏、广发基金紧随其后，2024年全年管理费收入分别达到67.21亿元和58.57亿元。除此之外，包括富国、南方、嘉实、汇添富在内的四家基金公司管理费收入超过40亿元，包括天弘、招商、博时、工银瑞信、景顺长城、鹏华、中欧在内的7家基金公司管理费收入超过30亿元。

受大环境影响，多家基金巨头的管理费收入同比都出现不同程度的下滑。其中，易方达基金管理费收入同比下滑11.39%。上述14家基金公司中，仅指数业务占比较高的华夏基金和天弘基金管理费实现增长，两家基金公司管理费收入同比分别增长10.41%和4.43%。固收业务占比较高的博时基金管理费收入也仅微幅下滑0.82%。

基金行业管理费收入分化依旧严重，14家头部基金公司合计管理费收入在全行业中占比达到50%。管理费收入低于1亿元的基金公司高达57家，在全行业基金公司中数量占比超过35%。

客户维护费也称为尾随佣金，是基金公司从管理费中按一定比例支付给销售渠道的费用。

天相数据显示，2024年全年，基金公司支付的客户维护费达到346.52亿元，受管理费下滑影响，客户维护费也出现下滑，2024年同比下降8.92%，与管理费降幅基本持平。

从基金公司的情况来看，尾随佣金占管理费收入比例的差异较大，头部基金公司的客户维护费占比在20%～30%之间，部分基金管理人尾随佣金占管理费收入比例较高，如联博、贝莱德、朱雀、汇泉、达诚、泉果、恒越、华宸未来、施罗德、西藏东财基金等基金公司尾随佣金占比超过40%。

剔除基金公司向销售机构支付的客户维护费，基金公司取得的公募基金管理费净收入约为879.98 亿元。

在上述费用之外，不少基金C类、E类、D类等份额收取的销售服务费也受到业界关注。

天相投顾数据显示，2024年基金销售服务费收入合计276.74亿元，较2023年同期的244.55亿元增长了13.16%。

其中，货币基金2024年收取销售服务费211.93亿元，在全部销售费用中占比达到76.58%。混合型、债券型和股票型基金的销售服务费分别达到25.16亿元、24.97亿元、11.55亿元，其他类型基金销售服务费较少。

从基金公司来看，2024年收取销售服务费收入最高的为天弘基金，达23.16亿元。易方达、南方基金、广发基金、华夏基金、汇添富基金等紧随其后，销售服务费收入均超过10亿元。

基金托管费也出现同比下滑。天相投顾统计显示，2024年58家托管机构合计收取基金托管费收入274.17亿元，与去年同期的284.96亿元相比，下降3.79%。

具体来看，2024年托管费收入超过20亿元的商业银行共计8家，合计托管费金额达198.11亿元，占比72%。

与2023年同期相比，2024年基金托管收入前十的机构座次没有发生改变。具体而言，工商银行以42.75亿元的托管费收入继续位居第一宝座，建设银行以38.41亿元位居第二，中国银行以26.68亿元位居第三，招商银行继续占据第四，托管费收入为25.43亿元。

券商的基金托管收入整体占比较低。26家证券公司的托管费收入合计5.53亿元。部分券商的托管收入仅数百万元，托管基金数量也较少。