可转债破发频现，规避风险必看,这个关键指标助你避雷

可转债破发频现，投资者在投资可转债时确实需要谨慎，以下是一个可以帮助避免踩雷的指标：
"溢价率"
溢价率是衡量可转债相对于其正股价值的一个指标，计算公式为：
[ ext{溢价率} = rac{ ext{可转债价格} - ext{可转债面值}}{ ext{可转债面值}} imes 100% ]
1. "溢价率低"：通常来说，溢价率低于20%的可转债风险较低，这类可转债价格更接近其正股价值，破发的可能性较小。
2. "溢价率适中"：溢价率在20%-30%之间的可转债风险适中，投资者需关注其正股表现及市场情绪。
3. "溢价率高"：溢价率超过30%的可转债风险较高，这类可转债价格偏离正股价值，破发的可能性较大。
需要注意的是，溢价率只是一个参考指标，投资者还需关注以下因素：
1. "正股基本面"：关注正股的业绩、行业地位、成长性等基本面因素，选择基本面良好的正股。
2. "市场情绪"：市场情绪对可转债价格影响较大，投资者需关注市场情绪变化。
3. "利率水平"：利率水平与可转债价格呈负相关，利率上升可能导致可转债价格下跌。
4. "赎回条款"：了解可转债的赎回条款，如提前

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可转债破发似乎已见怪不怪。亚太转债今日上市，开盘即破发，开盘价报97.8元，收盘报95.092元，跌幅达4.91%。在亚太转债上市之前，其正股亦表现低迷。

曾经一签无风险赚200块的日子渐行渐远，自今年9月雨虹转债开启信用申购以来，可转债市场经历快速变化，从热捧打新到急速冷冻，弃购人数、弃购金额扩大，新债频现破发。Wind数据统计显示，截至目前，已上市交易的33只可转债中，已有14只破发。

可转债破发成常态

可转债申购中签，已不再是令人兴奋的事情，投资者更多的是担心上市首日就破发。今日亚太转债上市，开盘就破发，且全天走势均处于破发状态，截至收盘，N亚太转报收95.092元，跌幅达4.91%。

此前12月1日久立转2上市交易，以102.77元开盘，开盘后一路下行，最低跌至99.68元，久立转2成为可转债信用申购新规以来第一只首日破发的可转债。久立转2之后，时达转债、宝信转债、生益转债均在上市首日就破发。

在可转债信用申购初期，一级市场迅速升温，投资者申购热情高涨，雨虹转债、林洋转债、隆基转债等首日盘中涨幅均超20%，然而自嘉澳转债后，新上市转债的首日表现每况愈下。

新债上市首日破发，老债也在不断寻底，据时报君统计，目前已上市交易的33只可转债中，有14只已破发，航信转债、江南转债距离破发仅一步之遥。

伴随着上市表现遇冷的是，网上申购中签率则呈逐步走高态势，比如东财转债网上中签率高达0.4%，顶格申购一个账户保底可以中4签。此前蓝思转债网上申购中签率为0.33%，顶格申购能中3~4签。不仅如此，可转债申购户数也在下降，数据显示，雨虹转债申购账户为261万户，水晶转债的申购户数达到顶峰704万户，万信转债网上申购户数已经降至约60万户。

12月可转债密集发行，如何避免踩雷？

Wind数据显示，12月份已经发行和列入发行计划的可转债有20只，发行规模达到364.02亿元，除亚太转债今日上市交易外，特一转债将于12月28日上市交易。此外，还有一只11月发行的兄弟转债将于明日（12月27日）上市交易。

以下为12月份发行的可转债情况：

另外，从可转债发行预案来看，自12月份以来有56家上市公司发布了可转债发行预案，合计发行规模达到1145.81亿元。截至12月26日已经获得证监会批文及发审委已经通过的有15家。

可转债密集来袭，目前新债申购、抢权的热情逐步降低，发行难度会加大，导致优质新债的估值被一同压缩，申购可转债如何避免破发成为投资者关心的问题。

时报君统计数据发现，初始转股价超过当前正股价越多，转股价值就会越低，上市破发概率相对较大。

简单来讲，申购可转债重点关注这个指标：

重点关注其初始转股价是否严重高于其正股价格，如果过高，上市首日破发概率就高。相反地，转股价格低于正股价格，转股价值就会越高，可转债未来的投资价值也会越高。但需要注意的是，可转债的申购日和上市日之间时间比较久，不排除申购后正股下跌，导致上市时转股价大幅高于市价，这种情形破发风险也很高。

（注明：转股价值=正股价格/初始转股价*100，溢价率=（债券价-转股价值）/转股价值*100）

分析认为，目前蓝思转债、泰晶转债上市首日的破发概率会相对较高。蓝思转债的转股价值为79.83元，溢价率为25.27%，泰晶转债的转股价值为90.48，溢价率为10.53%。还未上市交易的蒙电转债、万信转债、崇达转债、太阳转债破发概率较低。

作者：罗曼