牛市前奏！可转债异军突起，71只转债基金盘点，冠军收益率飙超30%

在分析牛市前兆中转债大涨的现象时，我们可以从以下几个方面进行理解和解读：
1. "市场情绪"：牛市前，市场情绪通常较为乐观，投资者对股市的上涨预期增强，这往往会导致可转债等固定收益与权益结合的金融产品受到青睐。
2. "估值水平"：在牛市预期下，股票估值可能会上升，可转债作为介于债券和股票之间的投资工具，其价值也会随之提升。
3. "流动性"：牛市通常伴随着市场流动性的增加，这有助于可转债市场的活跃度提升，进而推动转债价格上涨。
4. "政策预期"：政策面的支持也是推动可转债上涨的重要因素，如减税降费、金融监管放松等。
针对您提到的“71只转债基金大盘点，冠军收益率超30%”，以下是一些可能的分析和点评：
- "基金表现"：71只转债基金中，冠军收益率超过30%显示出在转债市场存在明显的超额收益机会。这可能是由于基金经理对市场趋势的准确把握、投资策略的有效实施或者对个券精选的能力。
- "投资策略"：这些基金可能采取了积极的投资策略，如精选个券、杠杆操作或者参与转债的申购等。
- "风险控制"：尽管收益率较高，但投资者也应关注这些基金的风险控制能力，因为转债市场同样存在波动性，且与股市紧密相关。
- "市场环境"：转债基金的出色表现可能与当前的市场环境

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本报（chinatimes.net.cn）记者柳川 陈锋 北京报道

5月31日，中证转债指数的总成交额进一步增加至984.07亿元，成交量约为6.18亿张，成交额和成交量再次刷新年内纪录。今年5月以来，转债市场成交额明显放大，日均成交额在650亿元以上，在A股缩量整理阶段，市场对转债市场的关注度明显提升。

其中，5月31日，通光转债和春秋转债实现“20cm”涨停。英力转债大涨超15%，近5个交易日，该转债累计大涨近60%，成交额达168.52亿元，收盘价与成交额均刷新该转债上市以来的最高纪录。正丹转债年内涨幅超180%，华钰转债、英力转债等年内涨幅超60%。

一位老股民向《华夏时报》记者表示：“可转债因兼具股和债的两重特性，在熊市的时候，可转债会被当作债券一样看待，保底特性显著，而在牛市的时候，可转债因可转换成股票，也有股票的弹性。回顾A股历史，在市场进入熊牛转换期的时候，可转债因其退可守进可攻的特点，往往会受到资金的青睐。”

成交逼近千亿大关

5月30日，中证转债指数的总成交额达854.68亿元，成交量约为5.95亿张，成交额和成交量刷新年内纪录。5月31日，中证转债指数的总成交额进一步增加至984.07亿元，成交量约为6.18亿张，成交额和成交量再次刷新年内纪录。

今年5月以来，转债市场成交额明显放大，日均成交额在650亿元以上。近期，转债市场成交额更是接连突破整数关口，不断刷新年内纪录，在A股缩量整理阶段，市场对转债市场的关注度明显提升。

5月31日，通光转债和春秋转债实现“20cm”涨停，涨幅超过10%的品种还有，英力转债和横河转债。

在正股接连强势表现的情况下，近日，英力转债、华钰转债、正丹转债等多只可转债近期接连大涨。

行情数据显示，5月31日，英力转债大涨超15%，最新价格已超过200元，达204元/张。近5个交易日，该转债累计大涨近60%。同时，英力转债已连续3个交易日成交额在百亿元以上，5月31日的成交额达168.52亿元，收盘价与成交额均刷新该转债上市以来的最高纪录。

可转债上涨的同时，英力转债正股英力股份近期也大幅上涨。此前，公司曾宣称，普通笔记本电脑和AIPC结构件从工艺上并无太大区别，所以公司的结构件产品可以用于AIPC。

5月30日晚，英力股份发布股票交易异常波动公告称，公司供应的结构件产品并不和人工智能强相关。AIPC可能会带来新的换机需求，但截至目前公司的AIPC结构件产品订单总体占比仍较小。公司2022年、2023年度连续亏损，2024年第一季度刚实现扭亏为盈。

Wind数据显示，正丹转债年内涨幅超180%，华钰转债、英力转债等年内涨幅超60%，金诚转债、诺泰转债、惠城转债等年内涨幅超30%。

华钰转债、正丹转债等热门可转债前期接连大涨，则主要因为公司产品涨价，带动正股接连大涨，华钰矿业、正丹股份等近期持续强势走高。

IPG首席经济学家柏文喜对《华夏时报》记者表示：“投资者投资可转债时，需要考虑市场情绪、宏观经济状况、政策等因素的影响。”

他进一步表示，当前转债市场的投资机会主要体现在以下几个方面：低估值蓝筹股的投资机会，一些转债估值处于低位，尤其是低估值、高股息的蓝筹股。随着市场对利率风险关注度的降低，这类低估值转债可能会迎来上涨的机会；高分红机会，投资者可以考虑那些能够稳定分红的转债，高分红通常表明公司财务状况稳健，转债的投资价值也会因此提升；高成长行业的机会，如果投资者看好某个行业的高成长性，可以选择那些与行业相关的转债进行投资。不过，投资者需要关注相关行业的市场前景和竞争状况等因素。

77只转债基金大盘点

《华夏时报》记者统计发现，在不区分A、C类的情况下，目前市场上可转债主题基金总共有71家，其中年内实现盈利的有45只，亏损的有25只。

其中，年内年化收益率前十名均超过10%。民生加银转债优选以30.61%的年化收益率夺得冠军，管理规模为1.6亿元，工银可转债债券以29.35%的年化收益率排在第二，管理规模17.75亿元。

值得注意的是，尽管拿到冠军，但民生加银转债优选基金经理关键，对可转债行情却比较悲观。他在一季报中表示：“可转债整体性价比仍然较低，估值水平始终处于历史高位，背后仍是很多固收+资金的支撑，但如果赚钱效应始终较差，权益市场没有明显起色，那么资金的溃散可能不可避免，届时估值的压缩可能会较为惨烈。”

对于投资策略，他认为：“转债方面由于缺乏明确主线，同样以防守思路为主，配置低估值、流动性较好的大盘低价转债。”

其余位次依次为华商可转债22.19%，管理规模9.47亿元；海富通上证投资级可转债12.76%，管理规模4.83亿元；申万菱信可转债债券10.85%，管理规模0.53亿元；交银可转债债券10.49%，管理规模1.63亿元。

与关键不同，华商可转债基金经理张永志则相对乐观。他在接受媒体采访时表示：“长期来看，转债市场的走势与权益市场的相关性更强。而我对今年的权益市场比去年要乐观得多，无论在观点上，还是在操作上。核心就在于当前A股估值处于较低的水平，转债市场的估值水平也已回到较为合理的低估区间。从历史经验来讲，在低估的时候买入并且持有，长期回报要好于在高估的时候买入，所以今年来看，相比纯债基金，二级债基金、可转债基金可能机会相对更多，今年的持有体验可能会比去年要好一些。”

在71只可转债主题基金中，前海开源可转债债券以-15.78%的年化收益率，排在倒数第一位，管理规模为14.25亿元。

倒数排名依次为融通可转债债券-15%，管理规模1.6亿元；东方可转债债券-14.87%，管理规模3.67亿元；华夏可转债增强债券-12%，管理规模19.44亿元；上银可转债精选债券-8.74%，管理规模0.92亿元；建信可转债增强债券-8.5%，管理规模0.88亿元。

责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶