一文搞懂估值,揭秘股票市场估值之道

股票市场估值是投资者对股票内在价值的一种评估，是决定股票价格的重要因素之一。以下是一篇关于股票市场估值的基础性介绍，旨在帮助您理解股票如何进行市场估值。
### 1. 市场估值的基本概念
市场估值是指根据一定的估值方法，对股票的内在价值进行估算。它通常与股票的市场价格进行比较，以判断股票是否被高估或低估。
### 2. 市场估值的方法
#### 2.1 市盈率（PE）
市盈率是衡量股票价格与每股收益（EPS）之间关系的指标。计算公式为：
[ ext{市盈率} = rac{ ext{股票价格}}{ ext{每股收益}} ]
市盈率反映了投资者愿意为每1元盈利支付的价格。一般来说，市盈率越低，股票越被低估；市盈率越高，股票越被高估。
#### 2.2 市净率（PB）
市净率是衡量股票价格与每股净资产（BPS）之间关系的指标。计算公式为：
[ ext{市净率} = rac{ ext{股票价格}}{ ext{每股净资产}} ]
市净率反映了投资者愿意为每1元净资产支付的价格。一般来说，市净率越低，股票越被低估；市净率越高，股票越被高估。
#### 2.3 收益

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为啥要讲估值呢？因为估值这事儿太关键了！我们平时总说“低买高卖”“抄底”，这些其实都离不开估值。

估值就是帮你判断一只股票到底值多少钱，买便宜了就是捡漏，买贵了就容易亏。

网上有很多复杂的估值方法，看着挺高大上，但真用起来，很多人就懵了。

今天我们就从股票和指数基金两个角度，把基金的估值说清楚。

股票看自己的估值就行，而指数基金是跟着某个具体指数走的，所以看的就是对应指数的估值。

判断指数估值主要有三种方法：

（1）PB（市净率）

PB就是总市值除以净资产。简单来说，PB=1，就代表公司的市值和净资产一样，买过来不亏也不赚。

举个例子：假设你朋友想卖给你一辆二手车，这辆车当初买的时候花了10万，现在折旧后值5万，这就是它的净资产。

如果他以5万的价格卖给你，那PB就是1，你买过来不亏不赚。

但如果他要价10万，那PB就是2，这就有点贵了，你得考虑一下值不值。

一般来说，PB低的股票，投资价值可能更高，因为相当于捡了个便宜。但也不能光看PB，还得看市场环境、公司经营状况和盈利能力这些因素。

PB估值法主要适合那些高风险、周期性强的行业，比如钢铁、水泥、银行、券商这些。

这些行业有时候会因为市场波动，价格和价值差距很大，PB就能帮你判断是不是被低估了。

（2）PE（市盈率）

PE就像一个人的体温，会在一个区间波动，太低或者太高都有不同的含义。

PE是总市值除以净利润。简单来说，就是你投的钱要多久才能通过公司的盈利收回来。

举个例子：你开了个小卖部，投资了10万，每年能赚2万，那5年就能收回成本，PE就是5。

如果另一个小卖部也是10万投资，但每年只赚1万，那需要10年才能收回成本，PE就是10。

肯定是PE低的小卖部更划算，因为回本快，未来赚钱的概率也更大。

PE估值法适合那些盈利稳定的成熟公司，比如沪深300、上证50这些。但如果公司还没盈利，或者盈利增长特别快，PE就不太好用了。

（3）PB/PE历史百分位

PB和PE都只是相对估值指标，不能简单地说超过多少就是高估，低于多少就是低估。

PB/PE历史百分位是看现在的估值在过去的水平里处于什么位置。

比如，过去十年里，某个指数的PE大部分时间都在10到20之间，现在PE是18，那它就处于相对较高的位置。如果PE只有8，那可能就是低估了。

一般来说，当估值百分位超过80%，就比较贵了；低于20%，可能就是低估了。

比如，新能源车的市盈率百分位是92.06%，那它现在就属于高估。

你可以用第三方平台，比如天天基金APP、蚂蚁财富APP，就能查到。

简单来说，就是用市盈率（PE）和市净率（PB）这些指标来判断市场是高估还是低估。

如果市场估值低于长期平均水平，就买；如果高于长期平均水平，就卖。

举个例子，2013年年底的时候，市场估值跌到了历史最低点，那时候就是抄底的好机会。

到了2015年6月，市场估值飙升，市盈率高达40多倍，创业板甚至超过了120倍，这时候就应该果断卖出。

具体操作策略：

• 当市场整体市盈率低于10倍时，市场大概率被低估，这时候是明确的抄底机会。

• 当市场整体市盈率高于20倍时，市场大概率被高估，这时候是明确的卖出机会。

• 当市场整体市净率在1倍左右时，市场大概率被低估，这时候是明确的抄底机会。

• 当市场整体市净率高于2倍时，市场大概率被高估，这时候是明确的卖出机会。

A股市场的估值波动比较大，这是因为它还处于发展阶段。其实纽约、香港这些成熟市场在早期也经历过类似的剧烈波动。

不过，随着A股市场越来越成熟，它的估值中枢大概率会向成熟市场靠拢。

但说实话，我们完全不用纠结A股市场未来牛市顶峰时的市盈率是20倍、30倍还是40倍。

只要记住：整体市盈率低于10倍时买入，高于20倍时卖出；整体市净率接近1倍时买入，超过2倍时卖出，基本就稳了。

用估值来判断机会和风险，不是为了预测未来，而是为了做出当下最合理的选择。

比如，你发现市场估值很低，就决定买入。但市场可能还会继续跌，或者好几年都不涨。反过来也一样。不过，只要估值低就买，估值高就卖，长期来看，总是不会错的。

说实话，咱们谁也不可能买到最低点，更别提在大涨之前就买到了；同样，谁也不可能卖到最高点，更别想在大跌之前就跑掉。

只要买到相对估值较低的股票或股票基金就够了。

其实，不管是市盈率还是市净率，它们的高低和投资回报率的高低关系特别明显。这种关系不是A股市场独有的，全世界的股市都一样。估值低的时候，投资回报率大概率会高；估值高的时候，投资回报率大概率会低。

所以，咱们没必要花太多时间和精力去研究行业、分析公司。只要简单地挑出那些估值低的，凑成一个投资组合，就能轻松跑赢市场平均水平，拿到超额收益。