中原证券瞄准6月赴港招股，联合承销团阵容揭晓

中原证券计划在6月份赴香港进行招股，这是公司国际化战略的重要一步。据悉，中原证券已经确定了联合承销团的名单，这标志着公司上市进程的进一步推进。
联合承销团名单的具体情况如下：
1. 高盛（亚洲）有限公司 2. 摩根士丹利华鑫证券有限公司 3. 中信证券国际有限公司 4. 华泰证券（香港）有限公司 5. 东方证券国际有限公司 6. 海通国际证券有限公司 7. 招商证券国际融资有限公司
这些承销商在全球金融市场拥有丰富的经验和广泛的客户资源，将有助于中原证券在香港市场的成功上市。同时，中原证券也将借助此次上市机会，进一步扩大其在国际资本市场的影响力。
中原证券此次赴港招股，预计将募集资金约50亿港元，用于补充公司资本金、拓展业务和提升核心竞争力。上市后，中原证券将成为内地首家在香港上市的证券公司，标志着公司在国际化道路上迈出了坚实的一步。
在接下来的时间里，中原证券将继续与联合承销团紧密合作，确保招股工作顺利进行，力争在6月份实现顺利上市。

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理财周报记者 田小蕾/北京报道

近日，理财周报记者从中原证券内部人士处获悉，在中原内部，将今年上半年完成港股招股作为一项重要工作规划。

不过截至目前，香港联交所方面，尚未传出受理其H股申请的消息。

在此，中原证券与其赴港上市保荐机构还需做的是，与中国证监会进行沟通，并从证监会国际部取得“路条”。

前述中原证券内部人士表示，已确定加入中原证券赴港上市承销团队的有建银国际、齐鲁国际、银河国际和瑞信。而摩根大通和花旗也曾与中原有过接触。

承销团名单有四席位

“如果不出意外，今年上半年完成招股，”前述中原证券内部人士表示，“不过，还涉及到跟香港联交所的沟通。”

理财周报（微信公众号money-week）记者独家获悉，去年10月中原证券确定转战H股后，就已展开招标，已经确定被揽入承销团名单的有建银国际、银河国际、齐鲁国际和瑞信。

中原证券目前在A股排队上市的保荐机构为齐鲁证券。而转道H股后，齐鲁国际也参与招标，最终的角色为联席主承销商和联席簿记管理人。

“一般投资者向簿记管理人的下单，成为联席簿记管理人意味着你可分到一定数量的股票给投资人客户，否则到时候还要去问簿记管理人要。”北京一位做过港股项目的投行人士告诉理财周报记者。

2013年7月河南省政府同意公司到香港上市后，中原证券总裁周小全表示，下一步有大量工作要做。由于中原证券是从境内主板市场“转战”香港上市，因此需抓紧向中国证监会和河南证监局汇报，取得监管部门的支持；还要适时与香港证监会、联交所做好协调及工作对接。

截至目前，在证监会最新的审核进展中，中原的状态仍然为“初审中”。

下一步，如果港股方面进展顺利，中原证券需要跟A股保荐机构齐鲁证券协商，适时向证监会提出“中止审查”申请。

尽管中途转道，但有了A股的材料，准备港股材料并不复杂，只需律师根据港股要求做调整即可。据了解，中原证券已经补完2013年年报。

至于是否会从A股撤回申请，前述中原证券内部人士表示，监管层对此并没有硬性要求，H股与A股如何衔接，是否需要撤回，还要跟监管层沟通，一切都还没有最后确定。

在2010年第四期保代培训班上，监管层认为原则上在审核过程中股权不得发生变动；引入新股东（增资或老股东转让），原则上需要撤回申请文件，办理工商登记和内部决策程序后重新申报。

如果中原在港股上市过程中，增资扩股，引进战略投资者，股权结构发生变化会否面临撤回的命运？“A股这样操作是为了防止PE腐败，H股很市场化，不存在PE腐败。但这个差别是否会得到监管机构认可，还要跟监管层沟通。”华北一家大型券商投行人士表示。

等不及A股开闸，被迫转战

A股方面，2012年年初齐鲁证券就进场，年中到证监局备案辅导，9月向证监会申报材料，很快上预审会，IPO一事一直快速推进。如果不是2013年新股迟迟不开闸，中原证券也不会半路转道。

如今齐鲁证券只能等其H股上市完成后再适时启动回归A股。此前有媒体报道中原证券和齐鲁证券有上市互保协议，该说法被上述中原内部人士否认。

其表示，去年中原证券是经过多次论证、多次与股东讨论，权衡利弊才决定先搁置A股。“毕竟H股投资者都不熟悉，估值也没有A股高。”

尽管2014年年初A股开闸，但中原证券已然等不及。

2010年，时任中原证券总经理菅明军（现任董事长）就对外表示，加快中原证券上市是今后三年最重要的举措。“证券公司是否上市有天壤之别，没上市的证券公司资本实力也就在几十亿左右。在最短时间内实现公司上市，才能实现把中原证券打造成一个现代化集证券、期货、基金证券公司的目标。”菅明军说。

截至2014年1月，两市融资融券余额，国泰君安排名第一，为247.48亿元，而中原证券排名第33位，融资融券余额为22.8亿元，尚不及国泰君安的1/10。股权质押回购业务上，2013年3月6日至2014年3月6日，中信证券排名第一，交易次数90次，总质押29.6亿股，参考市值269.35亿元，中原证券则排在第40位，交易次数7次，总质押股数5255.6万股，参考市值6亿元。约定式购回过去一年则未见中原证券的身影，而排名第一的华泰证券交易总市值已达到18.52亿元。

截至目前，中原证券注册资本20.34亿元。为缓解资金压力，去年10月31日，中原证券发行首期8亿元短期融资券，发行限额为17亿元。

对于中原证券来说，上市不仅是为了自身发展，还背负着河南省政府的期望。

在去年12月23日召开的河南省委经济工作会议上，河南省省长谢伏瞻在讲到加快地方金融机构改革发展时明确指出，2014年要支持中原证券赴港上市并逐步成为现代化大型金融控股集团。

中原证券目前三大股东依次为河南投资集团、渤海产业投资基金、安阳钢铁(1.69, -0.01, -0.59%)集团，其中，河南投资集团是当地国资的金控平台，占中原证券44.85%的股权。

政府要建郑州航空港经济综合试验区，作为服务实业的金融支持，中原证券不排除成为金控平台，但前提是资本金充足”，一位河南金融圈人士对理财周报（微信公众号money-week）记者说。

赴港发行难题

即便中原证券赴港IPO的申请顺利被香港联交所受理，其还需解决销售难题。

“香港从整个投资偏好是比较喜欢金融股，但是否喜欢中原证券这样规模的金融股，还是拭目以待。”前述北京一位做过港股项目的投行人士说。

目前，在港股上市的境内券商有3家，中信证券、海通证券、银河证券。此外，国泰君安的离岸子公司，国君国际也于早期登陆港交所。

“中信、海通、银河体量大，是国家队，比如去年5月登陆港交所的银河是作为中国最大股权投资基金旗下的一家券商，尤其是将来可能会成为汇金整合平台的概念，对境外投资者还是有一定吸引力，”前述北京投行人士说，“中原证券这样的区域性券商，业务亮点不多。想当年国君国际发的价格就不高，但卖出去不成问题。”

不过，中原证券也有自己的投资故事：是中原经济区唯一的法人证券公司，证券交易量在中原地区非常有竞争力，且河南整个资产证券化率较低，所以在投资银行、资产管理等方面有业务机会。在业绩方面也体现出较好的增长性。

2012年报显示，中原证券当年营业收入、净利润分别实现10.07亿元、1.83亿元，同比增长41.83%和96.77%。数据显示，2012年中原证券承销、财务顾问收入分别实现7063.2亿元、1.24亿元，同比激增近2倍、1.63倍。

然而，在决定转向H股时，中原证券还纠结将来回归A股的价格问题，谁也不想重蹈洛阳钼业和浙江世宝覆辙。

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