回望2024,债券市场关键词解读——化债浪潮、债牛趋势与超长期特别国债影响
回望2024 | 债券市场关键词：化债、债牛、超长期特别国债
2024年，债券市场经历了多轮波动，其中几个关键词尤为突出，它们反映了市场的热点和趋势。
1. "化债"
- "含义"：化债，即化解债务风险，是指通过各种手段和措施，减少和化解企业、地方政府等主体的债务负担，防止债务风险蔓延，维护金融市场的稳定。
- "背景"：随着经济增速放缓，部分企业尤其是中小企业的债务压力增大，地方政府隐性债务风险也受到关注。为了应对这一挑战，政府采取了一系列措施，包括债务重组、资产置换、发行专项债券等。
- "影响"：化债措施的实施，有助于降低债务违约风险，稳定市场预期，增强投资者信心。
2. "债牛"
- "含义"：债牛是指债券市场行情上涨，债券价格普遍上涨，收益率下降的现象。
- "背景"：在货币政策宽松、经济增长预期放缓的背景下，投资者对债券的需求增加，推动债券价格上升。
- "影响"：债牛行情有利于降低企业融资成本，促进实体经济发展，同时为投资者提供了较好的投资机会。
3. "超长期特别国债"
- "含义"：超长期特别国债是指期限超过30年的国债，这类国债通常用于支持国家重大基础设施建设、重大战略项目等。
- "背景"：为了
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与此同时，“化债”贯穿全年。近年来最大规模化债方案年内出炉，万亿超长期特别国债落地见效，新一轮存量隐性债务置换工作开展……我国债券市场高质量发展持续推进。
年终岁尾，大河财立方记者梳理2024债市领域关键事件，既是对过去一年的回顾，也是对来年债券市场趋势的探寻。
关键词一：化债
近年来力度最大的化债政策出炉
11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过近年来力度最大的化债方案。财政部介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。
11月12日，河南率先发文将发行约318亿元再融资专项债券用于置换存量隐性债务，正式拉开了6万亿元化债额度发行序幕。到12月11日北京收尾，年内两万亿额度仅一个月全部发行完毕，29个省级行政区和4个计划单列市获得了额度。其中，江苏省以2511亿元的规模居首，其次为湖南省1288亿、河南省1227亿、贵州省1176亿、四川省1148亿元、山东省1113亿元。
关键词二：超长期特别国债
超长期特别国债发行1万亿元
3月5日，2024年《政府工作报告》提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。
年内，超长期特别国债引发市场长期关注。从年初的全国两会，到国新办新闻发布会，再到2024年中央经济工作会议，“超长期特别国债”都有重点提及。据机构梳理，从5月份首发到11月份中旬，今年的超长期特别国债总计发行22次。其中20年期7次，共计3000亿元；30年期12次，共计6000亿元；50年期3次，共计1000亿元。
关键词三：债牛
债券牛市推动债券借贷业务“爆棚”
2024年债券市场走出牛市行情。在此背景之下，据全国银行间同业拆借官网数据统计，今年前11个月各个券种债券借贷的成交额共计36.6万亿左右，较同口径2023年全年成交额增长了近9.1万亿，日均成交额同比增45.4%，中长期国债和政金债成交占比最大，分别为57.8%和41.4%。
关键词四：两新
交易商协会创新推出“两新”债务融资工具
6月14日，交易商协会召开银行间市场支持“两新”投融资推进会，创新推出“两新”债务融资工具。“两新”债务融资工具的推出，有助于引导资金精准聚焦于重点行业设备更新改造、耐用消费品以旧换新等领域，切实提升金融支持“两新”领域的能力和质效。
关键词五：央行买卖国债
央行公开市场操作增加国债买卖
4月23日，财政部发文表示支持央行公开市场操作增加国债买卖。7月1日，央行宣布将开展“借入卖出国债”操作。7月25日，央行表示已与几家主要金融机构签订了债券借入协议。8月29日，人民银行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。10月9日，央行财政部就国债买卖建立联合工作组。
关键词六：城投市场化转型
城投债净融资额持续收缩，平台市场化转型成“风口”
2024年是城投政策大年，化债组合拳接连出台，完善和落实一揽子化债方案，加快化解融资平台债务风险。2024年城投债板块新增供给严格受限，净融资额持续收缩。业内专家普遍认为，在此背景下，城投平台市场化转型成为城投板块的重要“风口”。
关键词七：30年中票
首只30年超长期中期票据上市流通
3月20日，由中国诚通控股集团有限公司发行的“24诚通控股MTN009B”在银行间债券市场上市，期限30年，票息3.35%。全市场首单30年中期票据自此诞生。在“资产荒” 和“一揽子化债”方案的背景下，信用债的发行利率下降的同时，发行期限也呈现出拉长的趋势，超长信用债集中发行成为市场新趋势。
关键词八：债券高质量发展大会
2024年债券市场高质量发展大会在郑州举行
12月19日—20日，2024年债券市场高质量发展大会在郑州举办。作为第十九届大河财富论坛季特别呈现的高规格债市主题盛会，本次大会吸引了近300家债券市场的主体参与，包括国内外证券交易所、全国债券市场投资机构、债券承销机构、资信评级机构、金融机构、省内发债企业等。大会旨在向全国市场推介河南省优质发债企业，打造河南发债企业对外展示的窗口，传递和增强债券市场信心，以债券市场高质量发展服务实体经济高质量发展。
责编:史健 | 审校:李金雨 | 审核:李震 | 监审:万军伟