对话中泰资管徐志敏,上篇揭秘如何反直觉、逆共识高效交易追寻Alpha

对话中泰资管徐志敏上篇：如何反直觉、逆共识交易追寻Alpha？
【主持人】：徐总，您好！欢迎您做客我们的节目。今天我们要聊一聊在当前市场环境下，如何通过反直觉、逆共识的交易策略来追寻Alpha。首先，请您先简单介绍一下自己。
【徐志敏】：大家好，我是中泰资管的基金经理徐志敏。很高兴能在这里和大家分享我的投资理念和经验。
【主持人】：徐总，您在投资过程中，是如何看待反直觉和逆共识的？
【徐志敏】：在投资领域，反直觉和逆共识是非常重要的。因为市场往往会对某些信息产生过度反应，导致价格偏离其内在价值。而反直觉和逆共识可以帮助我们找到这些偏离，从而寻找Alpha机会。
【主持人】：那么，在实际操作中，您是如何运用反直觉和逆共识来寻找Alpha的？
【徐志敏】：首先，我会关注市场共识，了解当前市场普遍的看法。然后，我会深入分析这些看法背后的逻辑，寻找其中的漏洞。接下来，我会从反直觉的角度出发，寻找那些与市场共识相悖的投资机会。
【主持人】：能否举例说明一下？
【徐志敏】：当然可以。比如，在2018年，市场普遍认为中国经济增速放缓，股市将面临下行压力。但我在分析后发现，虽然经济增速放缓，但一些行业和公司仍然具有成长潜力。于是，我逆势布局

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2025年全球贸易与金融格局剧烈变动，让本就以高波动著称的A股加剧震荡，板块轮动也越来越快。每天盯盘频繁交易的散户，可能越努力交的“学费”越多。而“养基”也不易，这些年白酒、医药、新能源领域的基金“一哥”、“一姐”们此起彼伏，业绩也是大起大落。

在这个不确定性越来越高的时代，我们普通人用什么方法去识别能够穿越牛熊的优质资产？如何让自己的投资组合更安稳？为了帮大家解决这些刚需痛点，我们盘点全市场一线投资大咖后，中泰证券资管首席投资官徐志敏，来分享他持续多年实现Alpha超额收益的方法。

徐志敏管理超过百亿资金，已连续十年跑赢沪深300。他敢于反直觉、逆共识交易，2021年全市场都看好新能源抛弃旧能源，他却重仓买入油气股收获丰厚回报。2024年924行情出现前，当市场对A股还极度悲观时，他却“不愿让现金过夜””。

他信奉价值投资，严控资产质量，调仓择时越来越少。2025年4月关税战引发市场剧震，他却强调要用重要性、可靠性这两把筛子筛选问题，专注于资产而非市场，连仓位都没降。

他不盯盘，拒绝盘中决策，尽量避免市场情绪干扰投资决策。

在徐志敏看来：投资的核心是聚焦高品质公司，在逆共识中发现Alpha。

在本次见闻大师课对话录特邀中泰证券资管首席投资官徐志敏，分享他穿越牛熊追寻Alpha的投资方法和投资的最新思考。