红塔证券业绩逆袭背后隐忧重重,股权处置受阻，前董事长陷囹圄股价滑坡

红塔证券近期面临业绩逆袭与股价滑坡的双重困境，其背后的隐忧不容忽视。以下是这一事件的详细分析：
1. 业绩逆袭：红塔证券在近年来的业绩表现上呈现出逆袭态势。根据公开数据，公司业绩在2020年实现大幅增长，净利润同比增长超过50%。然而，这种逆袭背后可能存在一些问题。
2. 股价滑坡：尽管业绩逆袭，但红塔证券的股价却出现了滑坡。从2020年初至今，公司股价跌幅超过30%。这可能与市场对公司未来发展前景的担忧有关。
3. 股权处置遇阻：红塔证券在股权处置方面遇到了困难。公司曾计划通过定增等方式引入战略投资者，以优化股权结构。然而，由于种种原因，这一计划未能顺利实施。股权处置遇阻可能对公司未来的发展产生不利影响。
4. 前董事长身陷囹圄：红塔证券的前董事长因涉嫌违法违纪问题被调查，目前已被采取强制措施。这一事件对公司声誉和投资者信心造成了严重打击。
综合以上分析，红塔证券面临的隐忧主要包括：
（1）业绩逆袭背后的风险：虽然业绩有所提升，但可能存在一些潜在风险，如财务造假、业务扩张过快等。
（2）股价滑坡：市场对公司未来发展前景的担忧可能导致股价持续低迷。
（3）股权处置遇阻：股权结构优化受阻可能影响公司治理和未来发展。

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业绩逆袭背后，红塔证券(601236)仍难掩股权与内控隐忧。

根据财务数据，2024年，公司营业收入20.22亿元，同比增长68.36%；归母净利润7.64亿元，同比增长144.66%。

今年一季度，公司实现营业总收入5.66亿元，同比增长46.00%；归母净利润2.96亿元，同比增长147.24%；扣非净利润2.95亿元，同比增长147.88%；经营活动产生的现金流量净额为3.3亿元，同比下降1.63%。

资料显示，红塔证券的主要业务分为自营投资业务板块、财富管理业务板块以及机构服务业务板块。

公司在业绩说明会中提及，2024年，公司持续优化资产负债管理体系，提升资产配置的科学性和有效性，推进自营投资业务的非方向性转型，投资收益实现稳定增长。目前公司包括股票投资、债券投资等在内的非方向性资产占比大幅提升，形成了更为多元的资产结构和更加稳定的收入来源。

拉长时间线看，近年来，红塔证券的业绩波动较大，虽然去年业绩同比大幅增长，但还未恢复到2020年和2021年的水平。

自营业务作为营收“主力军”， 2023年的收入为6.62亿元，较2020年的22.21亿元大幅下滑，2024年该业务营收回升至13.65亿元。

薪酬方面，红塔证券2024年人均薪酬增至47.93万元，增幅10.77%，其中董监高薪酬总额比2023年的828.65万元增长20.52%至998.67万元。具体来看，董监高薪酬结构显著调整，董事长沈春晖仍是董监高中唯一薪资高于百万的人员，2024年薪资为141.1万元；另外，副总裁李奇霖、副总裁兼首席信息官黄苍梧、财务总监兼董事会秘书翟栩的薪资分别增长至85.2万元、84.81万元、84.81万元，涨幅均超过50万元。

按照中国证券业协会的最新统计口径，公司股票质押规模为33.38亿元，履约保障比例为286.93%，股票质押业务的规模排名为第11位，利息收入排名为第16位。

此前，红塔证券193.46万股股票司法拍卖被中止，受到市场关注。

今年2月，红塔证券第六大股东昆明产业开发投资有限责任公司持有红塔证券约193.46万股将被司法拍卖，初定起拍价为1441.66万元，有一人报名。此后申请人主动申请撤回了这笔股权的拍卖。

另外，今年1月14日，中国裁判文书网新披露一份一审刑事判决书，红塔证券前董事长李某波为被告人。

根据法院查明的事实，2011年以来，李某波利用担任红塔烟草（集团）有限责任公司副总裁，云南某（集团）股份有限公司总经理、董事长，红塔证券董事长，云南某水泥股份有限公司董事长等职务上的便利，自己或者通过特定关系人陈某非法收受他人财物共计267.71万元，构成受贿罪，获刑五年半。

从李某波的从业经历来看，他是一名红塔集团的老人，工作接近30年，曾主导并推动红塔证券成功实现上市。

在合规管理方面，红塔证券也暴露出一些问题。

去年8月21日，证监会官网信息显示，大连证监局对红塔证券采取出具警示函的监管措施。

警示函显示，经查，红塔证券存在两项问题：一是未按规定进行大连会展路证券营业部分支机构负责人任职及免职备案，二是未按规定申请换领大连会展路证券营业部经营证券期货业务许可证。

2019年7月，红塔证券在上交所上市，成为第36家A股上市券商。该股最新股价报7.38元/股，总市值348.10亿元，近5年股价已“腰斩”。

来源：读创财经