康泰生物上半年净利润暴跌七成，新冠疫苗出口收入锐减至近乎为零

康泰生物作为一家生物制药企业，其业绩的波动在一定程度上反映了整个行业和市场环境的变化。根据您提供的信息，康泰生物上半年净利润大跌七成，且新冠疫苗出口收入几乎为零，这背后可能有以下几个原因：
1. "市场竞争加剧"：随着全球新冠疫苗研发和生产的推进，市场竞争愈发激烈。康泰生物可能面临来自国内外其他疫苗生产企业的竞争压力，导致市场份额下降。
2. "国际环境变化"：全球疫情形势的变化可能会影响疫苗的需求。例如，随着疫苗接种率的提高和病毒变异，某些地区的疫苗需求可能减少。
3. "政策因素"：国际和国内的政策变化也可能影响疫苗的出口。例如，某些国家可能调整进口政策，或者对疫苗出口实施限制。
4. "研发和生产成本"：疫苗的研发和生产需要大量的资金投入。如果康泰生物在研发和生产上投入较大，而市场销售情况不佳，可能会影响其盈利能力。
5. "汇率波动"：国际汇率波动也可能影响康泰生物的出口收入。如果人民币升值，可能会降低其出口产品的竞争力。
对于康泰生物来说，面对这样的业绩挑战，可能需要采取以下措施：
- "加强研发"：持续加大疫苗研发投入，开发更具竞争力的产品，以适应市场需求。 - "拓展市场"：除了传统市场，还可以积极开拓新兴市场，寻找新的增长点。 - "优化成本结构"：通过提高生产效率、降低成本等方式，提升盈利

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记者 | 李科文

编辑 | 谢欣

8月19日，康泰生物公布半年度业绩报告。半年报显示，康泰生物实现营收18.28亿元，同比增长73.72%；实现净利润1.21亿元，同比减少64.19%；扣非净利润为8640万，同比减少70.81%。

较去年营收与利润均大增，康泰生物今年出现了增收不增利的情况。对此，其解释，主要原因是计提了新冠疫苗资产减值准备导致。

不过，康泰生物的经营现金流净额从去年同期的4922万增加到了1.07亿，同比增长118.98%。康泰生物表示，是销售回款增加。

康泰生物主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，目前主要上市销售的产品有13价肺炎球菌多糖结合疫苗、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗等。其中，四联苗、乙肝疫苗、13价肺炎球菌多糖结合疫苗是康泰生物今年上半年的主要营收来源。

半年报披露，2022年上半年四联苗销售收入较上年同期增长60.13%、乙肝疫苗销售收入较上年同期增长20.76%。此外，新上市销售产品13价肺炎球菌多糖结合疫苗也逐步放量。

不过，从2021年开始，受新冠疫情影响，中国除新冠疫苗外其他常规疫苗的批签发整体减少。据中商产业研究院《2022中国疫苗行业市场前景及投资研究报告》，2021年中国疫苗批签量出现历史性下降，2021年中国疫苗批签量为1.36亿支，同比下降5.15%。

据国金证劵研报，2021年下半年以来，主要常规疫苗品种呈现良好的批签发复苏态势。但目前来看，较之前高增长率，新冠疫情还是对康泰生物的其他疫苗产品批签发量造成了一定影响。

半年报数据显示，康泰生物疫苗批签发量增长率除乙肝疫苗外，增速均出现下降。四联疫苗上半年批签发数量为173.55万剂，同比减少5.07%；Hib疫苗上半年批签发数量为18.09万剂，同比减少87.39%；23价肺炎疫苗上半年批签发数量更为0。

23价肺炎球菌多糖疫苗曾是康泰生物的拳头产品，2019年获批上市。2020年年报披露，23价肺炎球菌多糖疫苗为康泰生物贡献了5.37亿元的收入，同比增长4669.71%。不过，至2021年开始，23价肺炎球菌多糖疫苗为康泰生物的营收贡献已成下降趋势，其也未再披露23价肺炎球菌多糖疫苗的销售收入。2021年年报显示，康泰生物23价肺炎疫苗的批签发量从2020年的408.46万剂，下降到2021年的135.98万剂，批签发量同比减少66.71%。

到了2021年，两款新冠疫苗则成了康泰生物的营收主力：一是新冠灭活疫苗，二是重组新型冠状病毒疫苗（Y25腺病毒载体）。上述两款在2021年报中被康泰生物划入免疫规划疫苗类。2021年报显示，康泰生物免疫规划疫苗实现营收11.63亿元，占总营收的31.87%，同比增长3936.95%，毛利率为80.61%。

如今，康泰生物的两款新冠疫苗也卖不动了。康泰生物表示，今年二季度以来，国内外新冠疫苗接种环境发生较大变化，新冠疫苗需求量下降较快，公司新冠疫苗销量快速下滑。半年报显示，康泰生物免疫规划疫苗实现营收1.89亿元，占总营收比下降到10%。

具体来看则是新冠疫苗出口大幅度减少。半年报披露，康泰生物疫苗出口营收仅53.95万元，相比去年全年出口实现营收9.57亿元，估算今年半年内骤减了99.43%。

为此，康泰生物对存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品，以及截至2022年6月的新冠疫苗开发支出计提资产减值准备4.48亿元。其中，新型冠状病毒肺炎灭活疫苗(Vero)细胞开发支出资本化后计提减值2.85亿元。存货共减值1.27亿元。

四联苗、乙肝疫苗、13价肺炎球菌多糖结合疫苗成了康泰生物今年上半年的业绩支撑点。上述三款疫苗均属于非免疫规划疫苗。2021年康泰生物乙肝疫苗大放量。2021年年度显示，乙肝疫苗2021年批签发数量为2574.78万剂，同比增长1180.79%。四联苗为康泰生物独家品种，半年报披露，2022年上半年四联苗销售收入较上年同期增长60.13%。13价肺炎球菌多糖结合疫苗为全球首创的双载体，于2021年10月首次获得批签发。半年报披露，13价肺炎疫苗2022年上半年批签发数量为239.02万剂。康泰生物表示，13价肺炎球菌多糖结合疫苗也逐步放量。

需要注意的是，康泰生物的非免疫规划疫苗产品均依靠销售服务推广带动。半年报显示，康泰生物销售费用为6.07亿元，同比增加75.70%。其中，最大头为销售服务费共5.68亿元。其销售费用率约为33.2%，处于行业中偏上水平。

在研发投入方面，半年报披露，康泰生物研发投入为4.91亿元，同比增加238%。半年报披露，康泰生物在研管线，拥有在研项目30余项，除冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、冻干水痘减毒活疫苗、吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌联合疫苗、口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero 细胞）、四价流感疫苗等进入注册程序的疫苗外，四价手足口病疫苗、麻腮风水痘疫苗、20价肺炎球菌多糖结合疫苗等多联多价疫苗已布局研制。