国债利率,高与低之争——揭秘日美国债无人问津背后的利率奥秘

国债利率的高低对于投资者和整个经济都有重要影响，以下是关于国债利率高与低的不同影响，以及为何日美国债可能不受欢迎的原因：
### 国债利率高一点好还是低一点好？
"国债利率高一点：" 1. "对投资者有利：" 高利率意味着更高的回报，吸引更多投资者购买国债。 2. "对政府有利：" 高利率可以增加政府的收入，尤其是当政府需要大量资金时。 3. "对经济有影响：" 高利率可能抑制消费和投资，从而减缓经济增长。
"国债利率低一点：" 1. "对投资者不利：" 低利率意味着较低的回报，可能减少投资者的兴趣。 2. "对政府不利：" 低利率可能导致政府收入减少。 3. "对经济有影响：" 低利率可以鼓励消费和投资，从而刺激经济增长。
### 为什么日美国债可能没人要了？
1. "低利率环境：" 由于长期低利率政策，日美国债的收益率非常低，对投资者吸引力不大。 2. "经济不确定性：" 全球经济不确定性增加，投资者可能更倾向于投资于风险更高的资产。 3. "通货膨胀预期：" 部分投资者可能预期通货膨胀，因此更愿意投资于可能提供更高回报的资产。 4. "国债供应增加：" 由于政府债务增加，国债供应量增加，可能导致需求下降。
综上所述，国债利率的高低取决于多种因素，包括投资者需求、

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这两天一个挺有意思的新闻，就是日本和美国的国债崩了。所谓的崩了就是日国债创新高，美国债收益率突破5%了。那国债的收益率究竟要高一点还是低一点？今天我们来把它说明白。

国债就是国家向社会借钱，收益率=利息

国家为了发展，特别是一些重大的民生项目、工程等等，就向社会借钱，然后要付利息，也就是我们说的收益率。那么作为老百姓来说，自然希望这个利率越高越好了。还记得2014年初，中国30年国债的到期收益率高达5%以上，这意味着即便持有不动，仅凭票息每年就能获得5%的收益。然而，随着时间的推移，30年国债的到期收益率从5%一路下滑至目前的2%左右。

我国的国债收益率仅有2%左右，这说明什么。

市场上的钱很充裕，国家只需要付出2%的利息，就有人愿意买国债。相反，如果利率保持在高位，例如4%以上甚至到5%，那就说明，市场上的钱很紧张了，国家不得不付出更高的利息，才能借到钱。而国债付出的利息越多，意味着政府还钱的压力就越大。

同时，高利率的国债还会拉动银行贷款利率飙升。因为国债利率高，那么银行也必须维持高利息才能留得住存款。存款高利息自然推动贷款高利息。企业如果想从银行贷款进行扩大生产，那么经营成本和风险也会同步放大。作为普通消费者，贷款买房的压力也是陡然上升。于是消费者也不敢贸然花钱了，紧接着便是消费降级，通缩……

所以，总体来说，国债利率还是低一点好，从这么多年国际上各国的经验来看，2%上下就挺健康的。

日美的国债为什么都暴增到5%了

其实，欧美发达国家的国债利率，也是走出从高到低的走势。

以美国为例，美国10年期国债利率在1980年代平均高达10.6%，1990年代下降到6.7%，21世纪头十年下降到4.5%。2008年全球金融危机之后，随着货币宽松的进一步升级（QE+零利率），利率加速下行，到2020年疫情前已经跌破了2%。而随着疫情后的新一轮大放水，美国的10年期国债利率一度跌破1%，利率被压到了“近零”的地板上。

不只美国如此，全球主要经济体的利率都走出了类似的走势，欧洲国家甚至创出了“负利率”。比如，从上世纪80年代到2020年疫情的四十年间，法国的10年国债收益率从10%以上最低降至-0.4%，德国的10年国债收益率从10%以上最低降至-0.6%，英国的10年国债收益率从10%以上最低降至0.2%，也基本接近零利率。

但是疫情过后，就出现了大反转。例如我们看日本和美国的30年期国债，从2020年最低点就开始，一路走高。

5月20日日本20年期国债拍卖结果惨淡，投标倍数仅2.5倍。尾差（平均价格与最低接受价格之间的差距）飙升至1.14，为1987年以来最高。20年国债收益率跃升至2.555%，为2000年10月以来的最高水平；日本30年期国债收益率上涨13个基点至纪录高点3.10%；40年期国债收益率则跃升10个基点至3.591%的历史最高点。

紧接着便是5月21日，美国20年期国债拍卖需求同样不佳，利率为5.047%。10年期收益率接近4.6%，30年期再次突破5%。

其实上面的种种迹象都表明：

（1）社会上真的没钱了，央行必须要用很高的利息才能发行国债；

（2）社会对于政府还款的信心不强，甚至担忧政府破产而无法还钱。

由于美国持续通过潮汐货币政策收割全世界，现在又面临着严重的通货膨胀。美联储不得不维持高利息来压制通胀。（你可以理解为央行故意维持高利率，希望大家把钱存起来，而不要一直消费，因为市面上的商品供不应求，现在疯狂涨价，进入了严重的通货膨胀）作为全球货币总闸门的美联储在仅仅一年多的时间里暴力加息525个BP，这是历史上最激进的一次加息周期。其他主要央行差不多也是如此，比如，欧洲央行加息450个BP，达到历史最高水平，英国央行加息515个BP，接近历史最高水平，日本央行也在今年结束了持续多年的“负利率”政策。

那么既然存银行利息都很高了，国债要想卖得出去，就不得不用更高的利息来吸引。也就是前面说的第一条，社会上的钱真的不多了。

当然，钱多不多，要看要以什么视角来看。疫情以来，各个国家为了刺激经济都是疯狂的印钞。但是疫情结束了，钞票那么多，必然造成通货膨胀。而美国又在开倒车，搞关税战。搞的市场上原本稳定的商品供应，变成了人们涌入市场的疯狂抢购。

想看通货膨胀的情况，你看看美国现在鸡蛋都涨价到什么程度就知道了。