美联储褐皮书透露经济前景黯淡，专家预测降息或将推迟至12月——宅男财经解读

美联储发布的褐皮书（Beige Book）通常反映了美国各个地区经济活动的最新情况，对金融市场和宏观经济政策有重要影响。根据最新的褐皮书内容，如果显示经济前景悲观，可能意味着经济增长放缓，通货膨胀压力减轻，这可能为美联储降息提供理由。
专家认为，如果褐皮书显示经济前景悲观，美联储降息的预期可能会推迟至12月，原因如下：
1. "经济数据不确定性"：如果褐皮书显示经济前景不明朗，美联储可能会等待更多经济数据来确认经济状况，从而避免过早降息可能带来的风险。
2. "通胀压力"：尽管经济前景悲观，但如果褐皮书显示通胀压力依然存在，美联储可能会保持谨慎，担心降息可能导致通胀进一步上升。
3. "货币政策立场"：美联储可能认为当前货币政策立场已经足够宽松，因此没有必要急于降息。
4. "国际因素"：全球经济放缓，特别是主要贸易伙伴的经济状况，也会影响美联储的决策。
5. "金融市场反应"：如果金融市场对经济前景悲观的反应是过度的，美联储可能会选择观望，以避免市场过度波动。
需要注意的是，美联储的决策受到多种因素的影响，包括经济数据、金融市场状况、通货膨胀率等。因此，虽然专家预测降息可能推迟至12月，但这并不意味着美联储一定会在此时间点降息。美联储的政策调整将根据实际情况灵活调整。

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【宅男财经｜专家面对面】当地时间6月4日，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告(简称“褐皮书”)显示，美国经济活动自上次报告以来略有下降，企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的形势，整体经济前景仍显悲观。

褐皮书还提到，物价水平继续温和上涨，企业普遍预计未来成本将加速上升，部分甚至预测“显著或大幅增长”。关税政策成为推高成本的关键因素。据媒体梳理，褐皮书中“关税”一词共出现122次，高于上期报告的107次，“不确定性”相关词汇共出现80次。

中国外汇投资研究院研究总监李钢分析，美联储非常担忧关税对经济的冲击，但是关税的冲击还没有完全扩散。

数据显示，美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人。美国5月份的招聘速度达到2023年3月以来的最低水平。

李钢认为，关税主要影响就业状况，最近的就业数据远低于市场预期，一方面是美国就业结构在调整，而未来美国制造业就业人口可能是未来美国新增就业的提振性力量。另外要关注美国关税对于通胀的冲击，当下没有反馈到全行业，未来要看制造业生产成本的上升是否会传导到消费者层面，如果传导到消费者层面，通胀还会继续上行。

李钢表示，这次的褐皮书会给6月19日美联储货币政策一个参考。当下美联储维持货币政策稳健，市场对于美联储下次降息时间的预期可能会推迟到12月。“如果关税的冲击越来越大，美联储可能会倾向于快速降息，降息次数可能在一至两次。”

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

(责任编辑 董湘依 制作 郑铮 宅男财经出品)