美联储会议纪要揭示19次不确定性重申,谨慎降息策略，全员关注通胀风险与艰难取舍

根据美联储会议纪要，会议中19次提及了不确定性。这表明美联储在制定货币政策时面临诸多挑战和不确定性。以下是对会议纪要的要点总结：
1. 适合谨慎降息：会议纪要显示，美联储认为当前的经济形势适合谨慎降息，以应对不确定性。
2. 几乎全员提及通胀风险：尽管存在不确定性，但美联储几乎全员都提到了通胀风险。这表明通胀仍然是美联储关注的重点。
3. 重申恐有“艰难取舍”：会议纪要重申，在应对不确定性和通胀风险时，美联储可能会面临“艰难取舍”。这意味着在制定货币政策时，美联储需要在多个目标之间权衡利弊。
具体来说，以下是一些会议纪要的关键内容：
1. 经济增长：美联储认为，美国经济增长在2023年第一季度出现放缓，但预计未来几个月将逐渐恢复。
2. 通胀：美联储表示，通胀率仍然高于目标水平，但预计将在2023年逐步回落。
3. 货币政策：美联储认为，当前的经济形势适合谨慎降息，但降息幅度需要根据经济数据和通胀风险进行调整。
4. 风险管理：美联储强调，在制定货币政策时，需要关注全球经济、金融市场和地缘政治风险。
5. 透明度：美联储表示，将继续提高政策决策的透明度，以便更好地向市场传达政策意图。
总之，美联储在会议纪要中强调了不确定性、通胀风险和“

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会议纪要显示，本月稍早的会议上，美联储决策者普遍认为，经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更明朗，再考虑行动。

而且，此次纪要中，联储决策者几乎全都表达了对关税长期推升通胀的担忧。继4月的上次会议纪要后，本次纪要中，联储官员再度警惕，联储货币政策委员会FOMC可能不得不在抗通胀和保就业之间做出“艰难的取舍”。

有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos指出，本次会议纪要中，美联储决策者暗示，他们担心关税大幅上调会推升价格，可能刺激通胀上行。鉴于关税政策的不确定性加剧，联储官员重申需要采取“谨慎态度”。

Timiraos称，纪要显示，联储决策者基本都认为，经济的不确定性增加，失业和通胀双双上行的风险也增加。这让他们不会改变观望的政策立场。

重申完全有能力等经济和通胀前景更明朗再行动

“与会者一致认为，鉴于经济增长和劳动力市场依然稳健，且当前货币政策的限制性适度，（FOMC）委员会完全有能力等待通胀和经济活动前景更加明朗。

与会者一致认为，经济前景的不确定性进一步增加，因此，在一系列政府政策调整的净经济效应更加明朗之前，采取谨慎态度是恰当的。

与会者指出，货币政策将受到一系列即将公布的数据、经济前景和风险平衡的影响。”

“几乎全体”提及通胀更持久风险 重申或面临通胀和经济的艰难取舍

“与会者一致认为，通胀和失业率均上升的风险已经增加。几乎全体（Almost all）与会者都评论了通胀可能比预期更持久的风险。”

“与会者指出，如果证明通胀更持久，经济增长和就业前景却减弱，（FOMC）委员会可能面临艰难的取舍。”

19处提及不确定性 称经济前景不确定性“异常高”

与会者认为，“迄今为止宣布的关税上调幅度和范围远超他们之前预期。

财政、监管和移民政策的变化及其经济影响也存在巨大的不确定性。总体而言，与会者认为其经济前景的不确定性异常高（unusually elevated）。”

一些人认为关税或助推通胀持续上升 多人提到可能缓和通胀因素

美联储工作人员的今明年GDP增长预期低于3月预测 预计劳动力市场“显著疲软”

一些人指出4月资产价格相关性模式有变 若持久转变或长期影响

“一些（Some）与会者指出，4月上半月资产价格相关性的典型模式发生了变化，股票和其他风险资产价格下跌，而长期国债收益率上升，美元贬值。

这些参与者指出，这种相关性的持久转变或美国资产避险地位的下降可能对经济产生长期影响。”