2021年退市首股诞生,ST金钰因旧规影响，仍享30天退市整理期缓冲期

ST金钰成为2021年退市的首只股票，这主要是因为该公司在适用旧规的情况下，仍有30天的退市整理期。根据中国证监会发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，上市公司退市后，将进入退市整理期，以保护投资者权益。
退市整理期是指上市公司退市后，股票在特定交易场所继续交易的一段时间。在这段时间内，股票交易规则与正常交易有所不同，如交易时间、涨跌幅限制等。对于ST金钰而言，其退市整理期将持续30个交易日。
退市整理期结束后，ST金钰的股票将正式退市，投资者将无法再进行交易。在此期间，投资者应密切关注公司公告，了解退市整理期的具体安排和相关风险。
需要注意的是，ST金钰的退市并不意味着公司经营状况恶化，而是由于公司连续亏损、财务状况不佳等原因，不符合上市条件。退市后，公司可能会进行重组、转型等操作，以寻求新的发展机遇。投资者在关注退市整理期的同时，也应关注公司未来的发展动态。

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1月13日，上交所对*ST金钰(600086)作出终止上市决定，曾经的“翡翠第一股”在A股市场黯然落幕，成为2021年首家退市公司，这也是第18家面值退市公司。

据证券时报·e公司记者了解，由于*ST金钰在退市新规发布前已触及连续20个交易日低于面值的退市条件，按上交所原有业务规定，公司股票仍将进入30个交易日退市整理期，股价涨跌幅为10%，整理期结束后将被摘牌；退市整理期交易的起始日为1月21日。

资本市场人士指出，自退市新规发布后，ST等绩差股经历了一波下跌，目前2元股已达90余家；而根据退市新规，交易类退市将会取消退市整理期，如再继续炒作此类股票，投资风险将更大，无异于火中取栗，稍有不慎，将遭受重大损失，投资者应对相关风险有充分认知。

触及面值退市条件被终止上市

上交所的相关终止上市决定显示，*ST金钰自2020年11月25日至12月22日，连续20个交易日每日股票收盘价均低于股票面值，触及上交所《股票上市规则（2019年4月修订）》第14.3.1条第（五）项规定的终止上市的情形，1月13日上交所根据有关规定，正式对公司股票作出终止上市决定。

事实上，*ST金钰除了触及面值退市条件，本身也可谓“劣迹斑斑”。业内认为，通过面值退市，是市场对公司基本面的反映，是投资者理性交易的结果。近年来*ST金钰主营业务已经基本停滞，多项债务逾期，财务状况持续恶化，被债权人申请破产重整，持续经营能力存在重大不确定性，二级市场股价持续下跌。

例如，因2018年、2019年连续两年巨额亏损、2019年审计报表被出具无法表示意见，公司股票已被实施退市风险警示，2018年、2019年连续两年内部控制被出具否定意见，目前被查明存在资金占用尚未整改，内控运行失效，公司当前的经营困境是长期经营不善、内控失序的结果。2019年7月，公司被债权人以不能清偿到期债务为由向法院申请对公司进行破产重整，截至目前未被法院受理，公司后续是否进入破产重整程序尚存在重大不确定性。

此外，公司历史上存在多项违法违规问题，还因财务造假被市场唾弃。2020年经证监会立案查明，公司存在财务造假，虚构销售和采购交易，2016年、2017年年度报告等在营业收入、营业成本、利润总额存在虚假记载行为，证监会对公司及有关责任人予以行政处罚，上交所对公司和有关责任人公开谴责。

退市新规后低价股扩容

据了解，上交所于2020年12月31日发布《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》等规定，出台了退市新规。根据退市新老规则适用的衔接安排事项通知，*ST金钰在退市新规生效实施前已经触及面值退市条件，仍适用旧规判断，退市整理期相关安排适用原《上市规则》（即《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》）及原配套业务规则。

因此，*ST金钰在股票被作出终止上市决定后，将进入30个交易日的退市整理期，股票涨跌幅为10%，在退市整理期届满后5个交易日内，上交所将对公司股票摘牌，公司股票后续将转入中小企业股份转让系统进行转让。*ST金钰退市整理期是A股投资者在摘牌前最后的交易窗口了。

业内认为，此轮退市制度改革已经落地，证监会和交易所优化退市指标，简化退市程序，提高退市效率，严打规避退市。退市新规发布后，部分绩差、ST等个股纷纷下跌，已经显示出退市制度改革的力度。据初步统计，截至2021年1月13日收盘，沪深两市有92家（不含已进退市整理期的股票）公司股价低于2元，有13家公司股价低于1元。近两年来随着注册制大踏步迈进，壳公司的价值不断下降，面值退市已经司空见惯，此次*ST金钰触发面值退市，正是市场生态发生变化的一个缩影，未来交易类退市可能走向常态化。

值得注意的是，退市新规中对于交易类退市已取消退市整理期，如触及连续20日低于1元条件，公司股票停牌，在交易所作出终止上市决定后，股票将直接被摘牌退市，不再设置摘牌前的退市整理期。

应该说，交易类退市不同于其他财务类等强制退市情形，在触及终止上市条件前，已给与投资者充分的交易窗口，交易类退市实质上是投资者自主选择的一种退市类型，是投资者自身用脚投票的结果。为简化退市程序，抑制1元股退市前炒作，此轮退市制度改革取消退市整理期有一定的制度合理性，有利于进一步提高退市效率。