长江电力价值评估,一探长江电力市场价值几何
长江电力是中国长江三峡集团公司旗下的上市公司，其市值受多种因素影响，包括公司的盈利能力、市场情绪、宏观经济状况、行业发展趋势等。因此，要准确计算长江电力的市值，需要以下几个步骤：
1. "查看最新股价"：首先需要查看长江电力最新的股票交易价格。
2. "确定总股本"：然后需要知道长江电力最新的总股本数。
3. "计算市值"：市值 = 股票价格 × 总股本。
以下是一个简化的示例：
假设长江电力最新的股价是10元，总股本是10亿股。
那么，长江电力的市值 = 10元/股 × 10亿股 = 100亿元。
请注意，这个计算是基于假设的股价和股本，实际的市值会根据实时股价和股本的变化而变化。要获取最准确的市值，请查询最新的股票市场数据。
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假设10年前买入10万元长江电力，一直持有不动，中间获得分红就再投资，到现在是这样的：
获得了12.6%的年化收益率。这个收益率在A股可以秒杀90%以上的股民了。关键是稳，非常稳，特别稳，几乎没有大的回撤。股民最怕大起大落过山车了，波动大就不容易长期持有，长电电力还是非常适合普通散户的。鸟瞰长江电力长江电力是世界第一大水电公司，旗下拥有三峡，葛洲坝，向家坝，溪洛渡，乌东德，白鹤滩6座大型水电站。6座水电站在长江中上游依次排开，一滴水能发6次电。
按装机容量排名，长江电力旗下的5座水电站跻身世界top10，其中前5里有4座都是长江电力旗下的。
目前公司的总装机容量为7200亿千瓦，占全国水电装机的16%，名副其实的巨无霸。2024年发电量为2959亿千瓦时，这是个什么数字呢？我国用电量最多的城市是上海，2024年用电量为1984亿千瓦时，上海的常住人口在2500万人左右。也就是说，长江电力年发电量可以满足大约1.5个上海，约4000万人1年的生产生活。2024年全社会用电量98521亿千瓦时，长江电力的发电量约占3%，妥妥的国之重器。发展历程长江电力是为了让三峡大坝上市而专门成立的股份制公司。2002年公司成立时，只包含葛洲坝一座水电站。长江电力的成长主要经历了如下几个阶段：
- 2003~2011年，陆续收购了所有三峡机组
- 2016年，注入溪洛渡，向家坝水电站
- 2023年，注入乌东德，白鹤滩水电站
目前总负债约3000亿！借这么多钱，绝对的高杠杆运营了。借的钱是要付利息的，下面是公司历年的财务费用情况：
2024年的财务费用高达111亿。这个数字超过了大多数A股公司的营收！这么大的利息支出，A股舍我其谁！不过最近几年借钱确实挺合适，贷款利率一直在降，长电这种大客户还能享受贷款优惠。负债经营的好处负债经营在水电公司中非常常见。我们知道巴菲特最看重ROE（净资产收益率）这个指标。一定的负债可以提升公司的ROE。当然也有前提，就是公司的盈利能力一定要大大超过负债成本（付出的利息），长江电力2024年的净利润是325亿，财务费用是111亿。注意，净利润是减去财务费用的。从这个意义上说，只要公司是盈利的，水电公司的负债越多越好。自由现金流评判一个公司好不好，自由现金流是个重要指标，尤其是对于水电公司来说，自由现金流才能反映公司的真实经营盈利情况。有人可能会疑问，反映公司盈利的指标不应该是净利润吗？这个就跟水电站的特殊性有关。净利润是去除折旧后的计算结果。一般水电企业都按照15～25年左右来折旧。但是大坝往往能用50年以上（运行100年以上的大坝也有很多）。也就是说，存在折旧过大，净利润偏小的问题。因为折旧只是会计处理，本身并不导致现金流出。所以水电公司的净利润并不能反映公司真实的盈利水平，是拉低了盈利水平。2024年报中，公司固定资产折旧费用高达194亿元。也就是说，公司有194亿元的现金留在了账上，却没有被当作净利润。好处是少交了不少所得税。什么是自由现金流呢？就是公司真实挣的钱，这些钱可以供股东分配，不影响公司后续经营。举个例子，公司去年净利润100亿，但是去年公司账上盈余了120亿（比净利润还多了20亿）。把这120亿给股东全部分掉，并不影响今年公司再获得100亿净利润，年末账上依然会盈余120亿。这个120亿就称之为自由现金流。那么长江电力的自由现金流怎么计算呢？不同的公司计算方式不一样，对于长江电力，我个人是这么计算的：自由现金流=经营活动获得的现金流净额-财务成本经营活动获得的现金流净额是公司纯挣的钱，减去有息负债的利息（财务成本），就是可供全体股东分配的钱（自由现金流）下面是公司历年的自由现金流：
目前看，公司一年的自由现金流大概在500亿元左右。长电电力值多少钱我是这么考虑的，以公司的自由现金流为基数，10倍以下算低估，20倍以上算高估。不过水电行业有点靠天吃饭的意思，某一年上游来水多，发电量就高，来水少，发电量就低。为了平抑波动，当年的自由现金流可以用最近3年的平均自由现金流来替代。要计算合理市值，还有另外一个数字：长江电力的对外投资，因为对外投资也会产生利润，所以这些也要算做合理市值的一部分，简单起见，直接加上账面资产就行了，2024年长电电力的对外投资高达790亿元，获得了52亿元的投资收益。用上面的方法可以计算出所有年份长江电力的合理估值范围，如下图：
可以看到，长电电力的真实市值总体处在了上文中提到的合理市值区间，说明这个方法还是科学的。目前（2025年5月22日）长江电力市值：7600亿，属于合理估值。长江电力的确定性非常大，确定性越大，定价越合理。所以长江电力很少会有低估的时刻。都是业绩推着股价慢慢走向东北方向。折合为股价，合理范围为：23元～43元。成长性
目前长江电力没有收购大型水电站的计划。在发电量方面，失去了成长性。那长江电力是不是就停止增长了呢？答案是否定的，我觉得在下面几个方向，长江电力还具有一定的成长性。1，投资长江电力自从上市之后，就不断地买入金融资产，下图是其股权投资情况：
在2024年报中，长期股权投资高达791亿。并带来了52亿的投资收益。随着长江电力投资规模的不断增加，将来的投资收益是一个稳定的增长点。2，财务费用减少水电是一个高负债行业，截止到2024年，有息负债高达2980亿，相比较2023年的3147亿，减少了167亿。随着长江电力不断地归还负债，财务费用支出减少也会是一大增长点，少付的钱，会转化为利润。3，折旧减少水电行业的折旧非常的惊人，2024年长江电力的折旧高达 194亿。大坝能用上百年，但是折旧年限比这个少得多。未来随着折旧陆续到期，每年也会增加不少净利润。不过这个增长点是有争议的，因为折旧只是会计处理手段，并不导致现金从公司流出，但是减少折旧会导致现金流出，因为要交25%的企业所得税。影响结果就是：折旧的减少使公司的净利润增加了，但公司的自由现金流也减少了。如果用自由现金流给公司估值，这是个减分项。我个人认为，这个不算一个增长点。但是也写在这里，供大家讨论。4，电价上涨水电价格受发改委的指导，长期比较稳定。不过从经济发展的规律看，适当涨价是应该的。所以我认为这个应该算是一个大概率事件。只不过需要耐心去等待。总结水电是一个非常好的生意，只要长江水不断流，长江电力就是一台永不休止的印钞机。一滴水发6次电。长江电力在过去20年中，给投资者带来了丰厚的收益。因为没有新的收购计划，所以未来成长性将大不如前。总体来说，长江电力值得关注。投资者要根据自己对公司的理解理性作出投资决策，切不可偏听偏信。投资有风险，入市需谨慎。
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