中金三季报净利激增74%领跑A股券商，平均下滑8%，背后或超合并中投范畴

中金公司（CICC）发布的2023年第三季度财报显示，其净利润同比增长74%，这一成绩在A股券商中显得格外亮眼。相比之下，A股券商整体平均净利润下滑了8%。中金公司净利润的大幅增长，不仅仅是合并中投的原因，还反映了其业务结构、市场策略以及经营效率的优化。
以下是一些可能的原因：
1. "业务结构优化"：中金公司在财富管理、投资银行、资产管理等业务板块都有显著增长，特别是在财富管理和投资银行业务方面，业绩贡献较大。
2. "市场策略调整"：中金公司在面对复杂多变的市场环境时，及时调整了投资策略，捕捉到了市场机会。
3. "成本控制"：中金公司在成本控制方面做得较好，有效降低了运营成本。
4. "合并中投"：中金公司合并了中国投资有限责任公司（中投），合并后的公司规模更大，业务范围更广，有利于提高市场份额和盈利能力。
5. "风险管理"：中金公司在风险管理方面做得较好，有效控制了风险，确保了业绩的稳定增长。
6. "品牌影响力"：中金公司在国内外资本市场拥有较高的品牌影响力，有利于吸引客户和合作伙伴。
需要注意的是，中金公司净利润的大幅增长，并不意味着A股券商整体业绩向好。A股券商整体净利润下滑，可能与以下因素有关：
1. "市场环境"：2023年以来，A股市场整体表现不佳，对券商业务产生了一定影响

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港股上市券商的三季报来得晚很多，但74%的业绩增幅，却令其他业界同行望尘莫及。

中金公司前三季度的业绩是这样的：营收75.27亿元，同增71%，净利润19.53亿元，同增74.5%。

28家A股上市券商前三季度的业绩是这样的：平均净利润同比下跌8%，仅5家券商净利润同比增长，增幅最高的为40.15%，在23家净利同比下滑的券商中，降幅最大的达到69.86%。

中国证券业协会发布的证券公司2017年前三季度经营情况分析数据显示，129家证券公司，营收同比下降7.25%，净利润同比下降11.18%。

对比之下，收购中投证券之后的中金公司业绩在券商行业确实一枝独秀，但亮眼的成绩应该不是并入中投证券这么简单。

中金公司净利同比大增74.5%

来看中金公司具体的数据。

该公司今晚公布的未经审计的三季报业绩数据显示，今年前三季度，该公司实现营业收入75.27亿元，同比增长71%，实现归属于该公司股东及其他权益工具持有人的净利润为19.53亿元，同比增长74.5%。

中金公司三季度末的资产总额为2147.78亿元，相比2016年底增长了110.7%。今年前三季度，中金公司加权平均净资产收益率为6.55%，同比下降了0.2个百分点，基本每股收益为0.56元/股，同增19.5%。

在三季报中，中金公司在多处说明，已经将中投证券纳入合并范围，报告期内的经营业绩已包括中投证券自2017年4月1日至2017年9月30日止期间的金额。

针对财务指标大幅变动的原因，中金公司亦提到了合并范围的重要变动：“2016年11月4日，中金公司与中央汇金订立股权转让协议，据此，该公司同意收购及汇金同意出售中投证券100%股权。收购中投证券的对价为人民币167亿元，通过该公司向汇金配发及发行16.78亿元内资股进行支付。中金公司于2017年3月21日成为中投证券的唯一股东，16.78亿股股份已缴足并于2017年4月12日发行予汇金。”、“本报告期内，本集团的经营业绩已包括中投证券自2017年4月1日至2017年9月30日止期间的金额。”

中投证券第二、三季度的业绩纳入合并范围确实为中金公司业绩提升贡献不少，比如，更详细的数据显示，收购中投证券及私募股权投资业务收入增加，使中金公司手续费及佣金净收入同比增长了54.6%，达到47.98亿元。

但是超过七成的净利增长亦绝非并入中投证券如此简单。中金公司前三季度投资收益及公允价值变动损益高达27.64亿元，相比去年同期的12.73亿元，增加了14.91亿，同比增长117.1%，对此项变动的原因，中金公司称是“持有及处置金融工具所产生的收益增加”。

行业净利同比下滑11.18%

中证协的统计显示，前三季度证券公司经纪、投行两项主要业务收入同比降幅明显，而投资业务收入大幅增长。

数据显示，129家公司合计实现营业收入2,237.54亿元，较上年同期下降7.52%；实现净利润851.04亿元，较上年同期下降11.18%。证券公司整体资产规模稳中有升，资本实力持续增强。截至2017年9月30日，行业总资产59,813.79亿元，较年初增加3.23%；净资产17,868.45亿元，较年初增加8.72%。

具体来看A股上市券商的情况，据wind资讯数据显示，今年前三季度，28家上市券商中，净利润实现同比增长的仅有5家，分别为：东方证券净利润26.29亿元，同比增40.15%；华安证券净利润6.03亿元，同比增17.29%；山西证券净利润3.79亿元，同比增4.85%；招商证券净利润41.71亿元，同比增4.85%；广发证券净利润2.95亿元，同比增2.95%。

统计数据显示，28家上市券商净利润同比下降了8%，在23家净利同比下滑的券商中，降幅最大的达到69.86%。

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