年内金价飙升27%！美联储三官员“鸽派”发声，黄金再创新高，分析师看好超预期降息助力黄金持续攀升
美联储官员的“鸽派”讲话通常意味着他们对未来可能出现的经济衰退持谨慎态度，可能会采取更为宽松的货币政策以刺激经济增长。这种言论往往会降低市场对利率上升的预期，进而对黄金等避险资产产生正面影响。
根据您提供的信息，黄金价格年内已经飙升27%，这表明市场对美联储宽松政策的预期强烈。以下是几个可能的原因：
1. "美联储官员的鸽派言论"：当美联储官员表示对未来经济持谨慎态度，并暗示可能降息以避免经济过热或衰退，这通常被视为对黄金价格上涨的支持。
2. "市场预期"：市场普遍预期美联储将在不久的将来再次降息。如果市场认为美联储的降息幅度超出了预期，黄金价格可能会进一步上涨。
3. "全球经济不确定性"：全球经济增长放缓，贸易紧张局势以及地缘政治风险等不确定性因素都可能导致投资者寻求黄金作为避险资产。
4. "通货膨胀预期"：宽松的货币政策可能会推高通货膨胀预期，而黄金通常被视为对冲通货膨胀的资产。
分析师提到的“再度超预期降息”可能是指市场预期美联储将进一步降息，以应对潜在的经济放缓。如果美联储的行动超出了市场预期，这可能会进一步推动黄金价格上涨。
以下是一些可能推动黄金继续上行的因素：
- "美联储降息幅度大于预期"：如果美联储降息幅度超出市场预期，可能会增加对黄金的需求。
- "全球经济衰退风险增加"：如果全球经济衰退
相关内容：
每经记者：蔡鼎 每经编辑：兰素英
北京时间9月24日（周二）午后，因交易商消化了经济数据和美联储政策制定者的讲话，同时等待一系列关键经济数据的出炉，美元计价黄金再创历史新高，截至发稿最高触及2639.61美元/盎司。前一日，美联储几位官员的“鸽派”讲话为后续进一步大幅降息敞开了大门，他们指出，目前高利率仍对美国经济增长形成严重拖累，且美联储距离中性利率“还有很长一段路要走”。
今年以来，在美联储降息预期的推动下，国际金价已累计上涨27%，创下2010年以来最大年度涨幅。展望后市，不少投行喊出2700美元/盎司的目标价，花旗甚至最高喊到3000美元/盎司。然而，大涨之下，有机构认为黄金ETF资金流入相对较少，而且亚洲买家几乎没有动作，已经出现“极端仓位”的迹象。
对此，光大期货研究所有色研究总监展大鹏对《每日经济新闻》记者指出，“当美联储真正开启降息周期，无论降息多少，实际上均属于利多落地，对于黄金而言难言进一步利多。真正能推动金价继续上行的因素是，市场预期美联储在年内余下两次议息会议上再度超预期降息。”
他同时指出，市场关注的地缘政治、美国大选等因素，还没有一个比较明晰的路径，对于黄金后市而言暂时仍以偏强来看待，但也要注意金价所处位置，容易出现“缓涨急跌”的走势。
美联储三名官员同日发表“鸽派”讲话
2025年FOMC票委、芝加哥联储行长古尔斯比参加一场炉边谈话时表示，美联储目前的基准利率比中性高出“数百个”基点，未来仍有下行空间：“在接下来的12个月里，我们还有很长的路要走，才能将利率降至中性水平。”
古尔斯比认为，当前的就业条件和通胀都处于有利水平，但如果美联储未能在未来几个月内“大幅”降息，这种状态就无法延续。他指出，“如果你保持限制性利率水平的时间太长，你就不会在天平的最佳位置停留太久。”
同日，2024年FOMC票委、亚特兰大联储行长博斯蒂克也发表讲话认为，通胀和就业仍具不确定性，这可能会排除年内任何一次降息超过半个百分点（即50个基点）的可能性，但如果未来一个月内有进一步证据表明劳动力市场出现实质性疲软，肯定会改变其对政策调整程度的看法。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也在同日明确表示，赞成美联储在年内剩余两次会议上分别降息25个基点。
周一早些时候，标普全球公布的数据显示，美国9月制造业PMI连续第三个月萎缩并创下15个月新低，服务业的扩张速度略有放缓，综合PMI增速下滑。从最新的反映9月早些时候的PMI数据来看，美国商业活动扩张速度略有放缓，预期有所恶化，值得关注的是，价格指数明显攀升。
美国9月Markit制造业PMI（图中绿线）创15个月新低 图片来源：彭博社
业界认为，美联储上周50个基点超预期降息开启新一轮宽松周期，标志着全球央行进入降息周期，进一步增加了黄金对资金流向的吸引力。据最新报道，印度8月份的黄金进口额创下了历史新高，达100.6亿美元。
黄金投资需求的领先指标是美元实际利率。在美国经济减速、美联储降息背景下，越来越低的美国实际利率使得投资黄金的机会成本越来越低，成为接棒央行购金这个利好再次驱动黄金价格上涨。
黄金年内上涨27%，创14年来最大年度涨幅
据不完全统计，今年以来国际金价已累计超过20次创下新高，先后突破2300美元/盎司、2400美元/盎司、2500美元/盎司和2600美元/盎司多个整数关口，年内累计涨幅超过27%，创下自2010年以来的最大年度涨幅。
北京时间9月24日午后金价续创历史新高 图片来源：彭博社
对于金价的持续上涨，光大期货研究所有色研究总监展大鹏在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，“近年来黄金推涨的核心因素，除了地缘政治外，主要在于市场持续预期美联储将从紧缩周期走向宽松周期，从美联储激进加息转向温和加息，从温和加息再转向停止加息并维持高利率，从维持高利率最终预期将开启降息周期，每轮黄金上涨背后这个因素均有体现。”
他进一步表示，尽管首次降息达50个基点引起比较大的争议，例如美国总统大选候选人特朗普就提到，这或许经济出现问题，或许出于政治考量，不过从海外金融市场表现来看均给予正反馈，美元走软，美股和黄金表现偏强，特别是黄金连创历史新高，再次吸引全球投资者目光。
接下来，展大鹏认为，“真正能推动金价继续上行的因素是，市场预期美联储在年内余下两次议息会议上再度超预期降息。”
图片来源：芝商所
就目前市场的定价而言，年内美联储还有再次降息50个基点的概率——芝商所“美联储观察”工具显示，截至发稿，期货交易商对美联储FOMC在11月7日的会议上降息50个基点的押注概率已经上升至51.2%，略高于降息25个基点的概率（48.8%）。
投行看多黄金后市，但分析师警告“缓涨急跌”风险
展望黄金后市，瑞银、高盛等国际投行对黄金给出2700美元/盎司的目标价。花旗银行分析师甚至表示，受到主要央行的货币宽松政策和紧张的美国总统大选形势的推动，金价明年有望站上3000美元/盎司。
不过，展大鹏告诉《每日经济新闻》记者，“市场关注的地缘政治、美国大选等因素，还没有一个比较明晰的路径。对于黄金后市而言暂时仍以偏强来看待，但也要注意金价所处位置，容易出现‘缓涨急跌’的走势。”
华泰证券表示，本轮美联储降息周期开启时点的经济环境较为特殊，“高赤字”叠加“高通胀”的经济结构下，若降息后经济出现企稳，美国经济大概率面临二次通胀风险。因此综合来看，金价长期或仍具上行空间。
然而，对于近日黄金连续创历史新高，道明证券（TD Securities）大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“很明显，美联储决定以大幅降息来开启宽松周期，与此相关的黄金买盘活动仍然存在。然而，这种买盘的来源仍然不在我们的‘关注范围’之内，这是因为黄金ETF资金流入相对较少，而且亚洲买家几乎没有动作，所有这些都是‘极端仓位’的迹象。”
华鑫证券数据显示，截至9月18日当周，全球股票获得资金净流入386亿美元，债券流入155亿美元，黄金虽然获得连续第六周资金净流入，但当周的净流入资金仅有8亿美元。
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
每日经济新闻