持仓股业绩暴雷,是清仓止损还是坚定持有？应对策略解析

面对持仓股业绩暴雷的情况，投资者应当综合考虑以下几个方面来做出决策：
1. "业绩暴雷的原因"：了解业绩暴雷的具体原因，是公司经营问题、行业环境变化，还是其他外部因素。
2. "公司的基本面"：分析公司的基本面是否受到影响，如财务状况、管理团队、行业地位等。
3. "市场反应"：观察市场对这一消息的反应，包括股价走势、其他投资者的态度等。
4. "个人投资目标"：根据您的投资目标和风险承受能力来决定是否持有。
以下是一些可能的行动方案：
- "清仓"： - 如果业绩暴雷的原因是公司内部严重问题，如财务造假、管理不善等，这可能预示着公司长期价值的下降，可以考虑清仓。 - 如果业绩暴雷导致股价大幅下跌，您可能需要考虑市场是否已经过度反应，但若长期前景不明朗，也可能选择清仓。
- "持有"： - 如果业绩暴雷是暂时性的，如行业周期性调整、突发事件等，且公司基本面良好，可以考虑持有，等待股价反弹。 - 如果业绩暴雷的原因可以解决，且公司有改善措施，可以考虑持有，关注其后续发展。
- "部分减持"： - 如果您认为股价已经过度反应，但公司基本面仍然稳健，可以考虑部分减持以锁定利润。
在做出决策时，以下建议可能对您有所帮助：
- "保持冷静"：不要

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人在河边走，哪有不湿鞋，没有哪个投资者从不失败。即使是股神巴菲特也买过业绩暴雷的公司，只不过他牛逼的地方是直接把这家公司变成了全球投资界仰望的丰碑。

沃伦·巴菲特曾在三十多岁时犯下重大决策失误——他将资金投入濒临亏损的伯克希尔·哈撒韦纺织厂。这笔投资一度让他陷入困境，促使他重新审视投资策略。他不再局限于恩师本杰明·格雷厄姆传授的“烟蒂股”投资策略——即寻找股价远低于清算价值的公司，即便这类公司业务前景黯淡（伯克希尔便是典型案例）；而是转向挖掘具备持续竞争优势、盈利潜力强劲的优质企业。最终将伯克希尔·哈撒韦从一家濒临破产的纺织企业，打造成全球瞩目的投资帝国，铸就了投资界的传奇丰碑。

若干年后，伯克希尔股东大会成为全球投资者的朝圣大会，有人问巴菲特如果重回三十岁，只有一百万该如何投资。巴菲特回复：“我会选择现在使用的方法，寻找市值远低于其未来现金流的公司……”

如果持仓股业绩暴雷了，我们也可以用巴菲特的方法检视它。公司业绩是持续长期下滑还是短期下滑，如果仅仅是一个季度或一年的业绩下滑，后续还能否恢复甚至增长。公司能存活多久，在其生命周期内赚到的净现金是否大幅高于当前市值，如果答案是肯定的，就可以继续持有。当持仓股的股价跌得让人受不了或涨得让人受不了时，也可以问自己这个问题。

现金流折现思维是给公司估值的准绳，当我真正理解了这一方法时，如同拨云见日，瞬间明朗清晰。所谓万变不离其宗，不论是看哪种估值指标，最终还是基于这一思维。

2020年我刚开始投资时，尽管看了很多介绍巴菲特投资思想的书，但并没有真正理解。我知道巴菲特买了比亚迪，当时比亚迪股价五十多元，并且在这个价格附近横盘震荡了五六年。我把比亚迪的财务数据翻了翻，净利润连续下滑三年，增长率、净利率、净资产收益率、经营现金流等，没有一个指标是好看的，百思不得其解巴菲特究竟看中它哪一点了。现在我明白了，巴菲特看中的是比亚迪的人，他认定王传福可以带领他的团队将比亚迪打造成一家伟大公司。

(比亚迪历史净利润数据)

也是在那个时期，我挑了一家财务指标特别漂亮的公司，浙江美大，业绩持续增长、低pe、高roe、高分红，但我最终很快卖掉了它。虽然我看不懂比亚迪，但我确实看到了浙江美大的未来会随着房地产市场的没落而没落。

(浙江美大历史净利润数据)

2020年至今，这两家公司的业绩和股价走势完全相反，比亚迪一飞冲天，浙江美大跌入深渊。

贵不贵，看十年。如果用中长期或者用一家公司的整个生命周期来看它当下的业绩和估值，投资决策会变得更简单，但是研究的深度和广度会很复杂。到了最后，评判一家企业的最关键因素不是具体的财务指标，而是企业文化也就是这家公司的人。

再伟大的事业都是人干出来的。

对企业文化方面的理解，我认为芒格比巴菲特更厉害。芒格有两次拍桌子让巴菲特“买买买”，一次是比亚迪，一次是Costco。2007—2008年的比亚迪并不符合巴菲特公开的收购企业六条标准，例如它不是简单的企业，业务分散且涉及高科技；是负债率较高的周期性企业；买入价格也没有很高的静态安全边际。尽管芒格称“王传福是爱迪生和韦尔奇的复结合体”，并打了三个电话建议巴菲特投资比亚迪，巴菲特仍然不为所动。但芒格非常坚定，最终通过拍桌子的方式表达决心，促使巴菲特派人到深圳考察王传福，之后巴菲特决定投资比亚迪。事实证明，芒格的眼光是正确的，伯克希尔·哈撒韦公司在比亚迪的投资获得了巨大成功。

如果持仓股的业绩暴雷了，一方面我们要确认公司未来能赚多少钱，另一方面我们要看公司的人对不对劲，从而确定这个雷是短暂的还是长期的。如果雷只是一时的，有着优秀团队的公司业绩短暂下滑时，会给我们便宜买入的机会。如果雷是影响长远的或公司出现根本性的变坏，那就赶紧清仓，纠错越快越好。