又让券商研究炸营！研究所总监涉嫌“搜刮派点”揽2000万佣金，这家券商策略揭秘

这种消息一出，确实会让券商研究部门的工作方式和业绩表现成为市场关注的焦点。以下是对这种情况的一些分析和可能的解释：
1. "“搜刮派点”策略"：如果研究所总监通过所谓的“搜刮派点”策略完成了2000万佣金任务，这可能意味着他在研究报告中推荐股票时，可能存在引导投资者购买特定股票的行为，从而为券商带来佣金收入。
2. "券商打法分析"： - "佣金驱动"：这种做法可能表明该券商更加注重佣金收入，而不是基于研究质量或客户利益来推荐股票。 - "业绩压力"：研究所总监可能面临巨大的业绩压力，这种压力可能来自于公司内部的考核机制，也可能是市场对券商业绩的期待。 - "激励机制"：券商可能通过高佣金收入来激励研究部门，但这种激励方式可能导致研究工作偏离客观和公正。
3. "潜在问题"： - "合规风险"：这种行为可能违反了证券市场的相关规定，如公平交易原则和信息披露要求。 - "声誉风险"：长期依赖这种策略可能会损害券商的声誉，影响客户信任。 - "市场风险"：过度推荐特定股票可能会误导投资者，增加市场风险。
4. "市场反应"： - "投资者担忧"：投资者可能会对券商的推荐产生怀疑，担心其推荐的真实性和公正性。 - "监管关注"：监管机构可能会对这种做法进行调查，以确保市场秩序

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最近几天，一张卖方研究派点表在网上传开了，声称国金证券研究所的研究总监领了2000万佣金分仓任务，并试图通过搜刮所有行业组的“派点”完成考核。

“该传言内容不实”，据国金证券透露，对研究总监唐川的考核不涉及个人派点，同时唐川兼任消费升级与娱乐研究中心的负责人，被作为研究组带队在派点表中加以罗列，其他中心负责人也是如此。

券商中国记者获悉，曾推行类合伙人制的国金证券研究所，早期就对产业链进行过系统化研究，如今为了打破单一行业研究的壁垒，设立了七大研究中心，分别由研究总监及资深研究员担任中心负责人，这一点明显区别于其他券商的行业研究。

“搜刮派点”传闻来势汹汹

前不久，网传一则国金证券研究所的研究总监对下属行业分析师“搜刮派点”的消息，让行业一时颇不安宁。

这则网传的爆料声称：“今年股票市场行情不好，研究所佣金普遍下滑。为了鼓舞士气，国金研究所开了内部工作会，研究总监唐川表示要带领大家去冲派点，并且认领了2000万元的佣金任务，而且要全部分给研究员。前天，研究所公布了发给公募基金的派点表，唐川把自己的名字放在所有行业组的第一位去了。原来他完成任务的办法就是把所有行业组的派点都搜刮一点，积少成多。”

“该传言内容不实”，据国金证券透露，对研究总监的考核不涉及个人派点，“搜刮派点”的说法并不成立。

有卖方研究人士认为，研究总监这个角色，重在考核其能否带领研究团队齐心协力、深耕研究，一般对研究所全体研究人员负有培养、帮助成长的职责和义务，“抢派点”的说法有点荒唐。

不过，网上还传出一张“派点表”，研究总监唐川的名字在9个行业组中占据第一位，包括传媒与互联网、旅游、家电、教育、纺织服装、轻工、食品饮料、零售与电商、海外研究这9个行业。

记者从国金证券获悉，网传表格为研究所向签约客户提供的标准派点核对表，表中如实罗列国金研究全体研究人员名单，但并不代表唐川个人参与其中派点。

实际上，唐川除了任研究总监之外，还兼任消费升级与娱乐研究中心的负责人，这里的“消费”是“大消费”概念，囊括了许多细分行业。

国金证券透露，唐川本人在消费领域研究功底扎实，所以被作为研究组带队加以罗列，研究所其他中心负责人也会出现在其所负责的各研究派点名单中，该图片仅列举唐川先生名单，有失偏颇。

国金分仓收入稳居前20

事实上，今年上半年日子还比较好过，但下半年交易低迷，佣金分仓压力骤增，目前各家券商都面临这一轮周期的考验。

具体来看，上半年沪深两市的交易量与去年同期持平，但以机构交易为主的风格延续，公募基金交易量同比提高18%，基金分仓收入也同比增长约20%。

这也意味着，很多券商上半年的分仓收入都有所增加，其中长江、国君、安信的增幅是比较明显的，而排名稳居前20的国金证券也不例外，同比增加500万元收入。

公开数据显示，今年上半年国金证券的佣金分仓收入为0.98亿元，同比增长7.01%，市场份额占比2.41%。

值得注意的是，卖方研究竞争日渐激烈，前三名集中度增强，但前十名的合计市场份额却在下降，可以说是排名“不进则退”。而近两三年来，国金证券基本稳步在第19位、第20位，也算保持住前20的行列。

新打法：打破壁垒设七大研究中心

国金证券研究所近年发展一个突出做法就是，以设立分公司的形式发展卖方研究业务，前年国金证券研究所所长何媛媛接受记者采访时透露，研究所试水推行类合伙人制的激励方式。

如今，国金证券探索新的模式，又有一项区别于其他券商的举措——那就是设七大研究中心，打破行业研究的壁垒。

据了解，国金证券研究所自2014年起正式更名为——国金证券上海投资咨询分公司，成为独立运营、自负盈亏的分公司。在员工薪酬激励方面，国金证券采取净收入比例提成模式，区间比例在40%-50%之间。

早期，国金证券就对产业链进行系统化研究，结合国内、外实时产业情况进行紧密跟踪，对国内外的重点公司进行深度调研，主张“回归研究本质”。

记者获悉，如今国金证券又整合出独具特色的七大研究中心，分别是：

医药健康研究中心

新能源汽车研究中心

能源与环境研究中心

消费升级与娱乐研究中心

智能制造与新材料研究中心

创新技术与企业服务研究中心

总量研究中心

这种做法，意在打破传统单一行业研究的壁垒，释放跨行业研究的活力和积淀。

国金证券表示：“研究所将打造拥有产业、一级市场、买方等多方背景，研究范围涵盖A股、港股、海外、产业公司等多层维度的专题研究中心和最具综合服务能力的研究团队。”

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