券业去年业绩屡创新高，江海证券独现下滑趋势,探究业务因素背后的真相
江海证券去年业绩逆势下滑，可能与以下几个因素有关：
1. "市场竞争加剧"：券业整体业绩报喜，但江海证券可能面临更为激烈的竞争，市场份额可能被其他券商抢夺。
2. "业务结构问题"：江海证券的业务结构可能存在某些问题，比如过度依赖单一业务板块，而该板块在市场竞争中表现不佳。
3. "风险控制不力"：券业在业务扩张过程中，如果风险控制措施不到位，可能会引发财务风险，进而影响业绩。
4. "监管政策影响"：监管政策的变化可能会对券业产生重大影响，江海证券可能未能及时调整业务策略以适应监管要求。
5. "特定业务板块拖累"：如题中所述，可能是由于某项业务板块出现问题，导致整体业绩下滑。以下是一些可能导致业绩下滑的具体业务：
- "股票经纪业务"：如果市场交易量下降，江海证券的股票经纪业务收入可能会受到影响。
- "投资银行业务"：如果企业融资需求减少，江海证券的投资银行业务收入可能会受到影响。
- "资产管理业务"：如果客户投资意愿降低，江海证券的资产管理业务收入可能会受到影响。
6. "财务成本上升"：如果江海证券的财务成本上升，如融资成本增加、利息支出增加等，也可能导致业绩下滑。
总之，江海证券业绩下滑可能是由于多种因素共同作用
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每经记者：王海慜 每经编辑：何剑岭
图片来源：摄图网
截至1月18日，共有近10家券商披露了2020年度未经审计财务数据或业绩预告，其中大多数券商2020年业绩“飘红”，唯独江海证券的业绩出现了逆势下降。
哈投股份昨晚披露的江海证券2020年度未经审计财务数据显示，虽然去年江海证券的营收实现了同比增长，但其净利润却同比大幅下降43.2%。《每日经济新闻》记者注意到，去年江海证券信用减值损失的大幅增加是拖累业绩的主要因素。
江海证券去年业绩逆势下滑
近期，业内的多家券商陆续披露了2020年度未经审计财务数据。得益于去年市场整体走强等因素，目前已经披露未经审计财务数据或业绩预告的券商中，大多数在2020年实现了业绩“飘红”。其中东海证券、华鑫证券、英大证券等券商去年的净利润同比增幅都在100%以上。
图片来源：江海证券2020年未经审计财报
不过其中也有少数“意外”：哈投股份昨晚披露的江海证券2020年度未经审计财务数据显示，虽然去年江海证券的营收实现了同比增长12.45%，但其净利润却同比大幅下降43.2%。
从江海证券的各项业务来看，去年公司的经纪业务、投行业务、自营业务同比都实现了小幅增长。
另外，由于去年江海证券的债券自营、资管产品备案、股票质押式回购交易三项业务均被叫停6个月，导致去年江海证券资管业务出现大幅下滑。据披露，去年江海证券资管业务手续费净收入为0.4亿元，同比大幅下降65.3%。
与此同时，公开信息显示，自2019年以来，江海证券的分类评级连续下降：2018年公司的分类评级为A级，2019年降为BBB级，2020年则大幅降低至C级，为98家参评券商中连续降级幅度最大的券商。
信用减值损失同比大幅增加
图片来源：江海证券2020年未经审计财报
虽然去年江海证券多项主业跑输了行业整体，不过从财报披露的数据来看，导致去年江海证券业绩大幅下滑的主因并非是某项业务的损失，而是信用减值损失的大幅增加。
据披露，去年江海证券的信用减值损失规模为7.03亿元，同比大幅增长68.4%，占公司营业收入的比例高达41.6%。而这样的大规模计提信用减值损失很可能是股票质押业务惹的祸。哈投股份去年7月9日的公告显示，去年上半年，公司及全资子公司江海证券计提各项信用减值损失共计2.49亿元，其中与股票质押业务有关的减值准备达2.33亿元。
图片来源：每经记者整理
然而，从其他已经公布财报的券商来看，有近半数券商2020年的信用减值损失同比出现收敛。
例如，东海证券2020年的信用资产减值损失共0.2亿元，同比大幅下降了78.5%。
另外，即使部分券商去年信用资产减值损失出现同比增长，但其增幅或绝对金额也相对有限。例如，去年民生证券信用资产减值损失同比大幅增长145.9%，但其绝对值只占到民生证券去年总收入的4%。
对于去年部分券商信用资产减值损失出现收敛的迹象，中部地区某券商行业研究人士向记者表示，这一定程度与券商行业压缩了股票质押回购业务有关，“近年来，券商行业对这块业务大幅压缩，主要是因为风险太大。现在基本都很谨慎，按类贷款业务来管理。”
某头部券商非银行业分析师则认为，券商行业信用资产减值风险有所缓和，“一方面是因为市场表现好，另一方面是券商从2019年起就开始压降股票质押回购的业务规模，所以2020年才出现了同比好转。”
值得一提的是，虽然去年江海证券的业绩受信用减值损失拖累，不过公司对股票质押回购业务的规模也进行了压缩。据公司财报显示，截至去年末，江海证券买入返售金融资产规模为26.26亿元，较去年初下降了40.6%。
每日经济新闻