揭秘黄金市场风云,揭秘买家卖家之谜，探析价格涨跌的背后逻辑
黄金市场是全球金融市场中一个重要的组成部分，它不仅是一个投资渠道，也是货币储备和风险管理工具。以下是对黄金市场的一些揭秘：
### 谁在买？
1. "投资者"：个人投资者通过购买金币、金条或黄金ETF（交易所交易基金）来投资黄金。
2. "机构投资者"：包括养老基金、保险公司、共同基金等，它们通常将黄金作为其投资组合的一部分。
3. "中央银行"：为了增加其外汇储备的多样性和稳定性，许多中央银行会购买黄金。
4. "珠宝制造商"：他们购买黄金用于制造珠宝。
5. "工业用户"：电子、航空航天等行业需要黄金作为原材料。
### 谁在卖？
1. "珠宝商"：当他们需要补充库存或清仓时，会出售黄金。
2. "投资者"：当市场预测黄金价格将下跌时，投资者可能会出售黄金以避免损失。
3. "生产商"：金矿企业会出售他们开采的黄金。
4. "中央银行"：在特定情况下，如需要货币贬值以刺激出口，中央银行可能会出售部分黄金储备。
### 为何价格涨跌难测？
1. "供需关系"：黄金价格的波动很大程度上取决于全球黄金的供需状况。
2. "经济和政治因素"：经济数据、政治稳定性、地缘政治紧张局势等都可能影响投资者对黄金的需求。
3. "货币政策"：中央
相关内容：
首先，我们都知道黄金稀有，但它到底有多稀有，大家知道吗？截止到目前为止，整个地球上已经挖出来的黄金，全部加在一起，大概是二十一万吨。如果我们把这些黄金铺开在一个标准的足球场上，大概只能累到一点五米高，这是已经发现的全世界所有的黄金了，它完全可以被塞在一个二十二立方米的箱子里。而且这些黄金，有三分之二都是二战之后才挖出来的。
近代第一波淘金热是从1848年的美国开始的，当时有个锯木场，场主无意间在河边发现了一点黄金，然后这老板就乐疯了，赶紧开始没日没夜的在河里找金子。虽然他非常低调，只想自己挖金子，但这个消息怎么可能摁得住呢。几年之内，加州就迎来了超过三十万人淘金，这里面包含了美国东部的、墨西哥的、智力的、德国的、意大利的，甚至是中国的人。因为这波人主要是1849年涌入的，所以一般大家都会称这帮人叫四九人。紧接着，也就一两年之后，澳大利亚也发现了金矿，这两大发现让全球的黄金产量从每年二十吨暴涨到每年两百吨。
不过呢，说到黄金的开采之王，既不是美国，也不是澳大利亚，而是一个叫做南非的国家。如果说中东是坐在油田上的话，那南非基本就是坐在矿山上了。因为南非不光是黄金，还有什么钻石啊、铂金啊、铬啊、锰啊等等的矿石，它们的产量在全球都是不是第一就是第二，这些都帮助南非成为了非洲最发达的国家之一。不过这南非，虽然是含着金钥匙出生的，但也不可避免的陷入了经济危机的泥潭，据说失业率曾超过30%。从八十年代之后，南非的开采量就下来了。不过因为全球各国摊开了挖，所以黄金的总量还是在持续上升的。现在每年全球黄金的总开采量大概在三千吨左右，开采量最大的国家就包括中国、俄罗斯、澳大利亚、加拿大、美国，每年开采个两三百吨这样子，不过就远不及当年的南非了。由于现在黄金的开采技术比较成熟，所以黄金在全球的供给是非常稳定的，不像石油似的。黄金相对来说更加市场化，大部分公司只要能开采出来赚钱，就会说挖完这个地方，再换个地方挖。
上面说的是黄金的供给，那需求端呢？接下来和大家说说什么人会买黄金，什么人需要黄金。黄金之所以能成为金属之王、天选之矿，除了它稳定、稀有、易切割这些特点之外，还有一个非常重要的特点就是它好看、漂亮。这其实就说到了黄金第一个重要的用途：珠宝。别看现在大家整天说投资黄金呀，买金条什么的，但实际上每年用来打造首饰的黄金还是会占到黄金供给的将近一半。那这个需求美元就不行了吧，你总不能把美元卷起来，当成个项链当首饰，对吧？可能也不是完全不行，但大部分可能会觉得你脑子不太好。其实当时布雷顿森林体系的时候，就是因为黄金有这个巨大的珠宝首饰的需求，让美国的央行真的是非常的头疼。为什么呢？你想全世界的物价都绑在黄金身上，今年万一有几万个老奶奶想多买几个金镯子，好家伙，全世界的货币量都跟着被挤压了，这央行还一点辙都没有。你要是说黄金作为首饰，哪个国家买的最多？不出所料，就是中国跟印度这两个国家，加起来大概消化了全球每年60%的黄金珠宝的需求。当然，这两个国家的人确实多，不过对黄金的喜爱真是一点都不含糊。
要是按人均黄金珠宝消费来看的话，中国、印度就不算高，高的是中东的沙特和阿联酋。不过，中东这些土豪就算再有钱，也比不过下一个存黄金的高手，那就是各国的央行。这就说到了黄金的第二大需求，官方投资。在纽约曼哈顿自由街这座普通的大楼底下，是全球最大的金库，里面放了超过5800吨黄金，全球总量的4%都在这里面。就算你每天从里面取1万美元出来花，都够你花10万年。纽约那种400平米的顶级豪宅，你可以买3.5万套。它在地下24米深的地方，金库四周的墙有2到3米厚，唯一的一个大门是一个重达82吨的旋转门，这就是美联储的金库，也就是美国央行的金库之一。不过呢，这个金库虽然坐落在纽约，也是在美联储名下的，但这里头大部分的金子其实并不是美国的，这里边其实存了有全球36个其他国家央行的黄金。那为什么各国愿意把黄金存在美国呢？其实有一部分是历史遗留的原因。70年代之前不是布雷顿森林体系嘛，简单来说，就是各国货币跟美元挂钩，美元跟黄金挂钩，你每一块美元都需要有对应的黄金来作为背书的。其他国家的央行呢，你就随时可以拿着美元到美国去，以固定的价格换黄金。而因为金子那么沉，运起来又危险，所以一般呢各个国家的央行就会在纽约联储金库那开个账户。就是说在你的金库里边，你就画一块地，我的金子就先放着。每个国家都有一个自己的小屋子，这样之后谁跟谁换，只是说从这个屋挪到那个屋，或者从小屋挪到大屋就行了。虽然后来布雷顿森林体系它没了，但是各个国家的央行还是把金子放在美联储那。
在全球各个国家央行的外汇储备里边，大概有六分之一是黄金。只不过有的时候我们看到的统计，它把黄金给踢出去了，而每个国家它买多少黄金，就跟我们个人一样，可以说是风格迥异。比如说日本和中国，虽然从绝对值上来看，黄金储量非常多，但实际上因为他们外汇储备本来就很多，所以黄金的比例其实还不到5%，并不是说他们多重视黄金。再看一下全球黄金最多的几个国家，美国有8000多吨，德国3350吨，再往下，意大利和法国各有2400多吨，他们的黄金都占到了本国外汇储备的将近70%。你说美国吧还好理解，因为别的国家外汇储备可能主要是美元，那美国它又不需要，那就多买点黄金。要说欧洲这几个老哥，经济最近也不太景气，居然还这么喜欢囤黄金。何为囤，放而不用以为屯？这些欧洲国家最近半个世纪黄金储备基本是完全放在那儿不用的。其实也就是中国随着这几年外汇储备的急速增加，顺带手买一买黄金。不过二十年之后，事情就发生变化了。全球的通货膨胀风险起来了，美元也不那么可靠了，各个央行们就开始纷纷买黄金。22年和23年都历史性地购买了超过一千吨黄金，每年产出的黄金大概有四分之一都是被各大央行买走。而且这些国家里头土耳其很有意思，人家都是慢慢的一点一点的买或者卖，土耳其不一样，这个央行就跟抽风一样地买卖买卖。22年是黄金的主力买家，23年又成了最主要的卖家，到了今年年初又成了最大的央行买家。
官方投资量虽然大，但要是说热闹，还得去看私人投资。私人投资黄金，要么就是买实体黄金，要么就是买金融产品，也就是虚拟黄金，大概是这两块。实体黄金的主要形式就是金条和金币。有很多富豪就非常喜欢买金条，比如谁谁谁家的保险柜里都塞满了金条，各大机构啊、银行啊也会推出自己标准化的金条。最近就连美国的一个批发超市都开始卖金条了，而且卖的特别好。实体黄金，如果纯粹从投资的角度来讲，它的交易成本其实不低。我们平时要是投资股票、基金什么的，1%的手续费就已经很高了，但对于这种实体黄金呢，我们可以去市场上看看同一天我们能以什么价钱买下来，再以什么价钱卖出去，这里边的差价基本上就是我们的交易成本，一般七七八八的，算下来怎么着也得3%。要是去那种商场什么的地方买卖的话，很容易就超过10%了。而且呢，黄金的储存成本和运输成本都会高一些。这个倒不是说你拿不动了，或者说在家里没地方放它，主要是因为它容易被偷或者被抢。你要是想让它不被偷不被抢，你可能就需要做很多额外的事情，也就是说你需要花额外的成本来保障你的投资安全。不过反过来呢，你买这个实体黄金，它的好处也非常明显，就是你心里踏实和满足。如果你买股票，买的可能就是心慌和紧张，但如果你买的是实体黄金，握在手里，那就是舒服。本来我天真的以为现在想投资黄金，买实体黄金的人没那么多了，可能更多人是去买一些黄金期货，即虚拟黄金。不过，其实是我孤陋寡闻了，实际情况完全不是这样的。现在每年黄金的净投资里面有超过三分之二都是实体的物理金子，看来我还是低估了大家对实体黄金的喜爱。
现在我们再来看一下投资虚拟黄金这边，就是投资和黄金挂钩的一些金融产品。其实这相当于什么呢，就是说黄金放在金库里不动，但是它有一个拥有权，那大家在线上交易，只是改变拥有权，我们不用把实体的黄金挪来挪去，交易成本就降低了。这个虚拟黄金每年的净投资量是没有实体黄金大，不过它的交易量也是非常巨大的，甚至比美国国债这个全球利率的基准产品交易量还要大，就是有很多人每天二十四小时在这个市场里买卖买卖。它的形式大概有三种，一个是柜台交易，就是OTC，一个是期货，还有一个就是黄金的ETF。这个柜台，即OTC，虽然我们听的不多，但它的交易量其实是最大的，差不多占到了一半。我们可以把它简单地理解成一个黄金的批发市场，里面都是一些非常大手笔的黄金供应商、开发商之间的大单交易。这些交易基本上都集中在一个市场完成，它不是在美国，而是在伦敦的LBMA，就是伦敦的金银市场协会，所以也可以说伦敦是全球黄金的交易中心。其实你看股票啊，一个国家里面可能有好几个交易所，它非常分散。但黄金不一样，全球也就那么几个交易集中地，因为黄金交易它确实涉及到实体黄金的运输和储存。你如果都在一个地方完成，成本就会低很多，所以它天然就会形成一个更集中的交易市场。这个柜台交易其实跟我们普通人没什么关系，我们能看得见摸得着的，其实就是剩下的这两个，黄金期货和黄金ETF。它们两个的区别，用非常不严谨的一句话来概括就是，期货的交易成本更低，但需要的专业性更高，而ETF的交易成本稍微高一点，但主打一个省心，就跟你买卖股票一样。这两个在市场里边，大头还是期货，ETF虽然最近这几年有了不少的增长，但其实也还是期货的零头。而全球黄金的期货交易基本上就被这两个交易所给包圆了，一个是纽约的COMEX，另一个就是上海期货交易所，它们加起来占到了黄金期货交易的97%。
我们可以总结一下，现在全球的三大黄金交易中心，伦敦、纽约、上海的整个私人投资这部分，实体和虚拟加起来大概占到了黄金需求的五分之一。除了珠宝需求和投资，这个黄金剩下15%的用途其实就比较分散了，这里头最主要的还是电子器件和工业用品。因为黄金又是高延展性，又是高导电性，又是抗强酸，抗强碱，抗腐蚀等等的，这些特性非常难得。即使它那么老贵，还有一些电器也不得不用它。还有呢就是牙科，对吧？你看很多人会襄那个大金牙。我们可以看到，将近一半的珠宝需求，官方投资、私人投资，还有其他的这个需求，就是全球黄金的一个需求图谱。
接下来我们再尝试剖析一下什么会影响金价？如果要分析金价，该从哪入手？因为它不产生现金流，也没有什么估值可言，所以我主要分析的就是供给和需求。供给这边，用一句不太严谨的话来总结，就是比较稳定的，可以忽略。而需求这边，就是珠宝、投资和其他。其他的一是不多，二是历史上它也非常的稳定，所以也可以忽略。那现在就剩下珠宝和投资了，这两个需求，有一个非常有趣的观点，就是它俩的这个负相关性非常的强，会形成一个非常奇妙的平衡。一般经济好的时候，人们有钱，信心又足，所以就倾向于去买那种首饰、大金表来消费。与此同时，他投资黄金的需求可能就比较弱了，可能会更多的去买股票、房子和创业。反过来呢，在经济萧条的时候，大家可能就不买金首饰了，但是你需要避险啊，保值啊，是吧？所以投资黄金的需求它就上来了。在20年疫情刚来的时候这个需求就非常明显，珠宝的需求掉下来，但投资的需求就使劲涨，我记得当时主要的增长点就是黄金ETF。所以，理论上这两个需求相互抵消，它是有助于黄金价格稳定的。而实际上呢，别看虽然实体黄金交易量的变化波动不大，但是金价的波动是非常剧烈的，这个最主要的推动力就是我们刚刚说的那个需求里头的投资需求。
我们现在把投资需求再进一步拆解，就是为什么我们要投资黄金？其实无非就这么两个原因，首先是抗通胀，就是抗任何货币的通胀。你看各大央行为什么买黄金啊？是因为喜欢吗？未必吧。所有国家都那么疯狂的借债，疯狂的印钱，那我心里不踏实，怎么办呢？买点黄金吧，这个很直观，就是黄金它抗通胀的表现形式。然后呢，金价和美元指数是负相关的，简单来说就是美元涨黄金就跌，美元跌黄金就涨。第二个原因就是避险的需求，说是避险，并不是说危机来了，你在家里囤一堆，这就叫避险。这个险它可以是战争，可以是危机，但其实也可能就是一种非常模糊的担忧。比如说你想着，哎，咱家现在有钱了，投资点什么呢？买房子可能有点风险，买点股票呢，这个点位也不一定合适，你会感觉好像买这个也不行，买那个也不行，那怎么办呢？买点金条吧，对吧？长期来讲，这个金子总不会亏。这种行为和思想，其实就是在避险。这个需求转换到黄金价格上的表现形式呢，就是它和别的资产应该是大致呈负相关的。别的资产跌，黄金就涨，比如黄金和美股的价格，大致上就是呈负相关的。我们可以看到抗通胀和避险这两个投资需求，其实非常的直观，可以说是印在我们的骨子里头。
那大家有没有想过，黄金它真的起到了抗通胀和避险的作用吗？它确实起到了，但是，它是在一个非常大非常长的时间尺度下才起到了这个作用。这也是黄金价格波动的一个特别的点，就是它的周期非常长。从1970年到现在，半个世纪，总体趋势金价确实在上涨，而且基本上跟住了物价上涨的水平。不过，这个中间它的波动是相当大的。比如从1980年到2001年，黄金持续阴跌了70%，跌了整整20年。20年啊，你要是刚好不巧在80年这个危机高潮的时候买入了黄金，你说说你得多难受。当时跌到后期，市场上很多人都悲观的认为黄金可能一直就要这么跌下去了。当然了，我是挑了这里边最持续的一段下跌的时期。但是我们可以看下这个金价的走势，它先涨了10年，然后跌了20年，接着涨了11年，跌了4年，然后又涨了4年。它每次波动的这个区间，其实周期是非常长的，对吧？所以，如果你买黄金是为了抵抗通胀的话，那你这个时间周期最起码要拉到15年以上，它才会大概率起作用。三五年内的话，金价跟通货膨胀的关系可以说是微乎其微的，也就是说短期内它的抗通胀属性几乎是完全失灵的。
为什么金价在这么长的时间尺度内才会显示出来它应有的属性，它应有的对冲效果？就是因为它价格波动的噪音非常大，它之所以有这么大的价格噪音，是因为大家在投资黄金的时候，其实还有两个隐藏的需求。这两个需求可以说是中短期内左右金价的关键，第一个隐藏需求，就是大家对黄金的爱，一种难以言表的、发自内心的喜欢。不管是因为历史原因，因为社会环境，因为家庭传承，或者单纯就是因为它好看，总之大家或多或少地形成了一种对黄金难以言表的偏好，就是我就喜欢把金条放家里，摆着，不赚钱我也乐意。我觉得大部分人心里都或多或少对黄金有一份爱，只是它有没有被激发出来而已。这就是为什么这个爱会导致金价波动的这么厉害，就是因为它有巨大的被激发的潜力，说白了就是有群众基础。比如股票，有些人可能觉得这个东西有风险，要避而远之。但黄金呢，几乎没有人不喜欢，这个爱本身它的波动可能没那么大，但是激发态的转换就会导致金价的波动性。也正是因为普通大众是投资黄金的主体，用股市的话来说，就是黄金投资市场里的散户多，这就导致了黄金的第二个隐藏的需求，投机。很多人会希望通过买卖黄金在短期当中获利，这个需求是不容小觑的。很多人平时也没想到投资黄金，但价格疯涨的时候他想起来了，比如要抗通胀啊，避险啊，然后就跑去买黄金。你说你care美国通胀风险吗？对吧？八成你就是奔着投机去的，希望金价它能持续的冲高。注意啊，我说的这个投机需求，它本身是没有问题的，只是以散户为主的投机市场，它一般会有一个非常显著的特点，就是追涨杀跌。涨的时候我也冲进去买，跌的时候我就想着跑，尤其在上涨周期里就更明显。所以你看金价它的表现经常就是快涨慢跌，它反映在金价上呢就是更高的波动性。总之，爱和投机这两个隐藏的需求都导致了金价会有很难被预测的价格波动，这在投资里就叫做噪音。黄金虽然被很多人看来是一个保值的资产，但是它在过去50年里头，年化波动率大概是20%。就是说在平均来讲，每年要上涨或者下跌20%。作为一个稳健的投资来说，风险比美股还要高。
接下来我们总结一下影响金价的因素，从超长期来看，黄金可以做到抵御通胀&保值的作用，它作为避险资产，也跟股票呈现出了负相关。从中短期来看，黄金的价格虽然也能呈现出来一些避险和保值的端倪，但几乎完全被淹没在了大家对黄金难以言表的爱和散户高涨的投机需求当中，而导致了巨大的价格噪音。
了解完这些基本逻辑之后，我们再来看看为什么最近黄金它窜这么猛，而且这波上涨它比以往还要奇怪。一般黄金的上涨都会伴随着美元的下跌，因为黄金和美元此消彼长。但这一轮见了鬼了，两个拉起手来一起涨，你说为什么？首先最合理的一个原因，就是最近这几年各大央行确实一直在存黄金，尤其是中国人民银行，在持续的增持黄金。不过央行这么大的机构，它一般是不会追涨杀跌的。就算它想买，但它看金价一直这么往上涨，稍微成熟一点的央行都会再稍微等一等看。所以央行的购买，它在一定程度上可以解释为什么金价一直被拖在一个历史的高位，但是它没有办法解释最近的暴涨。至于暴涨的原因，我看了很多所谓业内人士分析的原因，其实我从他们内容的背后读出来了一个词，就是困惑，为什么呢？我们来看一下，它大概有这么一些解释，比如担心美国经济硬着陆，担心美元通胀，预期美国降息，对美元不信任，都是围绕着美元。还有就是全球选举带来的不确定性，以及地缘政治风险的担忧。这些解释都有道理，但说服力都不强。你想想市场它要是担心美国经济硬着陆，或者说对美元不信任，那美元为什么会大涨？而且就我身边最近买黄金的人是真不少，我也没感觉他们里面有谁是对美国经济硬着陆的有担忧。那是因为美联储要降息吗？就更说不过去了，因为最近市场刚刚下调了对美联储降息的预期。如果说是担心美元通胀或者地缘政治风险，那22年都比现在高多了，也没见那时候黄金这么涨。总之，就这些解释，你非得去硬盘逻辑也都能说得通，但就感觉马马虎虎，或许多多少少有那么点影响，但你说不出来这里头哪个是决定性的。我感觉可能是市场对美国经济硬着陆的担忧，加上各大央行的持续购买，这算是对金价上涨的一个初始的推动力。但是还没完，随着金价上涨这个概念不停的登上新闻，登上热搜，登上自媒体，这个词不停的在我们耳朵边上晃悠，大家可能会自发的相互之间越来越多的谈论黄金，整个社会其实都在自发的给黄金打广告。大部分人可能也不管什么通胀、经济硬着陆，一看黄金涨得这么厉害，长期又能保值，那我就买。这个其实又激发了我们刚才说的那两个黄金的隐藏需求，即对黄金的爱和投机，新的买家的涌入又会引发新一轮的黄金上涨。大家的讨论就会再去激发爱和投机，这不就持续的助推了黄金的暴涨吗？
在最近四月份全球黄金ETF排在前四名的资金流入中，一周之内就涌入了大概十亿美元的资金，而且都来自国内，可能也是国内压抑了太久了，大家找到一个投资的兴奋点，干柴烈火一点就着了。黄金这个东西，我们纯粹从投资的角度来看的话，它到底好不好，值不值呢？剔掉那些虚无缥缈的爱这些东西，再来分析一下这个资产黄金，它作为一个投资资产，最主要的一个好处是什么呢？就是它的价格跟其他风险资产的相关性几乎都是负的。虽然噪音很大，但它再怎么说，也是一个避险资产。这个相关性在投资组合里是非常重要的。哪怕相关性为零，它也是一个非常好的能够分散风险的资产。同时，你看它交易量那么大，流动性很好，所以它就非常适合做一些适量的风险对冲。但是，如果我们从比例上来看，专业的投资机构，它是非常不喜欢买黄金的。据估计，投资机构里边有超过80%都是从来不碰黄金的，就算是碰，大多数也都是配个不到5%来做一个资产对冲，而且他们买了基本就在那放着。奇怪吧，黄金这么好的东西，你专业投资人为什么不买呢？黄金投资的第一个问题，我们刚刚其实也提到过，就是它价格的波动性太高了，或者你也可以简单把它理解成投资风险太高了。我们知道金融投资它其实就是风险跟收益的一个权衡取舍。风险越高的资产，我就会要求你有更高的预期收益。而黄金的波动率，你看它比美股都要高，那投资人就要考虑了，长期来讲，你黄金提供的预期收益能高过美股吗？那就很难了。所以单从资产配置和数据的角度来看，长期把大量的资产配置在黄金上，那不是最优解。注意啊，刚才这句话里有两个关键词，一个是长期，一个是大量。其实你要是买一点，比如说5%的黄金去降低资产组合的风险，就是对冲掉一部分风险，它是完全ok的，甚至是很好的。但你大量投资黄金的话，反而会增加你投资组合的风险。那些重仓黄金的机构，投资者大部分都是短线操作，说白了就是他们低买高卖的搞投机，或者就是非常暂时性的配置一下投资黄金。对专业投资人来说，还有第二个大问题，就是它太难量化了。你们可以看一下我刚才分析推动金价的短期主要因素里，爱、投机、避险，没有一个是能靠数据说话的。这个金价它合理的位置应该在哪儿，涨到哪儿可能就超出合理范围，就超买了，这机构投资人他也分析不出来，唯一能做的就是看一些非常基本的数字。
上面我给大家聊了一下，央行谁在买，哪个交易所的交易量等等这些东西，除了这些，别的可能就没什么可分析的了。这些投资人好不容易积累下来的专业性到了黄金这儿，哎，没用了。而且因为黄金它不好量化，对于这些基金经理来说，就算他个人非常喜欢投黄金，他也很难去大量配置，为什么呢？因为它不好解释。你想想，假如你是基金经理，你帮客户管钱，万一你重仓黄金亏钱了，投资人一问起来，你就只能说，哎呀，我以为大家可能会恐慌；哎呀，我以为通胀的预期金价可能会走低；我以为…就一堆我以为，一个数蹦不出来。但要是投资股票和债券，你多少能分析点什么出来，对吧？反过来，你要是投黄金赚钱了呢，那照样不涨脸。投资人就会觉得我花这么高的管理费让你帮我管钱，我肯定指望你能挑出什么明星股票，跑赢大盘的。好家伙，你去买黄金，那不如我自己买了，要你干什么，所以里外不是人。当然了，专业投资人不喜欢，有人喜欢，对吧？难以量化，在他们那儿是个缺点，放散户这，可能就成优点了，我买这个心里踏实。很多人他为什么不敢碰像股票、债券或者是一些更复杂的金融产品，就是因为他怕被机构给玩了，对吧？怕被割韭菜了，你看不懂，但人家看得懂。但到了黄金这儿，没事儿了，大家都看不懂，至少可以保证一个公平。当一个资产有这么多的影响因素，而其中每一个因素都几乎不可能量化的时候，其实你就不用纠结了，关键你纠结也没用。你要是觉得没有什么别的更好的投资，就买点黄金。你要有更好的标的，就卖点黄金去买。这个其实我觉得对于大部分散户来说，就是黄金交易的精髓，就是我们不用太纠结。
最后，有几点要提醒大家一下：一、就是金价的波动，它不比股票小，你得做好这个心理准备；二、就是黄金的周期非常的长，你买它如果是为了保值，那得站在十年以上的尺度才能实现，但在这十年当中，它有可能会翻倍，也有可能腰斩；三、实体黄金，它的交易成本比较高，一般5%到20%，所以你买的时候要心里有数；四、不建议买太多，别把鸡蛋放在一个篮子里；五、算半个建议，别太相信那些技术分析。
（全文完）
1