券商变革之路,揭秘为何今非昔比的券商新面貌
券商，即证券公司，其业务和地位在近年来发生了变化，主要原因包括以下几点：
1. "监管环境变化"：随着金融市场的不断发展，监管机构对券商的监管要求也在不断提高。例如，中国证监会等监管机构不断出台新的法规和政策，对券商的业务范围、风险管理、合规经营等方面提出了更高的要求。
2. "业务模式转变"：传统的券商业务主要是证券经纪、证券承销、资产管理等。随着金融科技的兴起，券商开始探索新的业务模式，如互联网证券、金融科技应用、大数据分析等，使得券商的业务更加多元化。
3. "市场竞争加剧"：随着金融市场的开放，越来越多的外资券商进入中国市场，使得国内券商面临更加激烈的竞争。为了在竞争中生存和发展，券商不得不不断创新和转型。
4. "金融创新"：金融创新不断涌现，如互联网金融、金融科技、区块链等，券商需要不断适应这些新技术和新业务模式，以保持竞争力。
5. "投资者需求变化"：随着投资者结构的优化和投资理念的转变，券商需要更加关注投资者的需求，提供更加专业、个性化的服务。
6. "国际环境变化"：全球经济形势、国际政治关系等因素的变化，也会对券商的业务产生影响。
总之，券商之所以不再是以前的券商，主要是因为市场环境、监管政策、技术进步、竞争格局和投资者需求等多方面因素的综合作用。为了适应这些变化，券商需要不断创新和转型，以实现可持续发展。
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昨天我们刚写了一篇共和国1976-1978年关于真理讨论标准的文章，也指明了A股未来的价值核心逻辑，这自然就是围绕行业龙头们的机构抱团。
所以，今天我们就写一些观察性的文章好了，帮助一些介入时间晚的粉丝了解A股到底发什么了？
一、机构抱团
我以前写贵州茅台的时候就说了，一般散户都讨厌这类机构抱团的行为，并且理解为这种上涨就是操纵市场筹码——类似于庄股一样最后一定会暴跌，好比仁东控股。
可是，贵州茅台就是这么一直涨，今天依然创了历史新高。
所以，很明显大部分散户的理解是错误的。但是错误的原因呢？这就是我昨天文章提到的——关于真理标准的认识。
20年前的A股，流行的是千股千庄，唯有庄股赚大钱，庄家吃肉散户喝汤的思维。所以，一部分老股民，入市五年十年的股民，在学习股市投资的时候，已经不知不觉误入歧途的。
所以，用庄家的思维看市场久了，怎么看上涨的股票都觉得跟庄有关系。
没有庄，贵州茅台怎么可能一直上涨呢？这就是大部分老股民，上一代庄股思维股民的理解角度。
注册制了，变天了，A股开始由机构来主导上涨，业绩是核心了，商业模式的成功是核心。
所以，我们再用这个眼光看看今天的券商上涨？
二、银行券商保险
如果是以前的A股，券商炒作必然会体现出盘子小方便炒作这类特点，类似于银行股以前炒作小市值一样，但是大家看看今天的银行券商和保险。
银行商业模式上成功的，ROE最高的三家都有谁？
1、宁波银行
2、平安银行
3、招商银行
正好近期都新高了，所以，这体现了机构对银行怎样的理解？ROE指标是什么意思
净资产收益率，体现的是银行的盈利能力。也就是机构认可的不是“银行整个板块”，而盈利能力出色的银行。而这三家隐含高的ROE都高于15%，这三家公司即使不是银行，那么机构也会认可。所以，与其说这三家好银行上涨了，不如说批了一张银行皮的盈利能力优秀的好公司在往历史高点推进。
而券商这个行业，我们先看一个它们的承销情况：
先解释一下券商的这个业务——承销。我们以金龙鱼为例
首先，金龙鱼是一家股份制的公司，这时候它要填写一份大概50页，几十万字的材料详细的介绍自己的成立以来的收入、利润、、现金和债务情况。
这个材料很显然，金龙鱼是不太了解证监会的上市要求和规则的，所以它就需要找一家券商来编写材料，这家券商就叫做“承销商”，然后券商帮忙它干了这个活，所以券商就要收取一定的发行费用，这样被证监会通过了，我们就能看到300999这个代码。
1、承销券商是中金公司和中信建投
2、发行费用是2.4亿
我们再看图片里的名单，2019和2020的项目前三非常固定——中信（中信证券和中信建投）和中金。
再说一个2020年承销费用的排序
1、中信建投26.18亿
2、中信证券22.80亿
3、中金公司19.85亿