中金：如何看待2024年央行缩表？

中金公司对2024年央行缩表的看法可能会从以下几个方面进行分析：
1. "经济背景"：中金可能会首先分析2024年的宏观经济背景，包括经济增长、通货膨胀、就业等关键指标，以评估央行缩表的必要性。
2. "货币政策目标"：央行缩表可能意味着央行在调整货币政策，中金可能会分析这一调整是否符合央行维持物价稳定、促进经济增长的目标。
3. "市场预期"：中金会考虑市场对于央行缩表的预期，以及这种预期如何影响市场情绪和资产价格。
4. "流动性管理"：央行缩表通常是为了管理流动性，中金可能会分析缩表对市场流动性的影响，以及如何通过其他手段来维持合理的流动性水平。
5. "风险与挑战"：中金可能会评估央行缩表可能带来的风险，如对金融机构的影响、对实体经济的传导效应等。
以下是一个可能的观点概述：
"中金观点概述"：
- "必要性"：如果2024年经济运行稳定，通货膨胀得到有效控制，央行缩表可能是为了维持货币政策的稳健性，避免通货膨胀压力。
- "市场影响"：央行缩表可能会对市场利率产生一定影响，可能导致市场流动性收紧，进而影响资产价格。
- "风险管理"：央行在缩表过程中需要谨慎操作，以避免对金融市场造成过大的冲击，同时要关注对实体经济的传导效应。
- "政策配合"：央行缩表可能需要与其他

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e公司讯，中金研究指出，2024年我国央行资产负债表缩水1.6万亿元，引发市场对货币政策收紧的担忧。央行有扩表类和缩表类两类流动性投放工具。扩表类投放工具包括逆回购（质押式与买断式）、国债买入、再贷款再贴现与PSL，而降准投放流动性可能导致缩表。2024年央行通过传统的公开市场操作工具（质押逆回购和MLF）和再贷款及PSL净回笼了5.5万亿元，但新型公开市场操作工具（买断式逆回购和国债买卖）净投放了4万亿元。因为降准释放了2万亿元流动性，央行全年净投放流动性4000亿元。与美欧进入非常规货币操作阶段、货币松紧多体现为央行扩/缩表不同，我国常规货币政策仍有空间，如果是降准投放流动性，货币宽松就可能导致央行被动缩表。反映流动性松紧的指标有二：资金的量与价，后者即利率，资金供需的关系会体现到利率的变化上面。从短端利率走势看，去年虽然缩表但流动性趋松，今年初以来央行扩表，但短端利率边际上升，反映资金供需关系边际变紧，部分可能反映经济边际好转带动资金需求改善。