券商狂欢,降准来袭！股票结算备付金比例下调至13%，市场影响几何？

“降准”是指中国人民银行降低存款准备金率，这意味着银行需要向央行缴纳的存款准备金比例减少，从而增加了银行的可用资金。券商喜迎“降准”通常意味着以下几个方面的积极影响：
1. "市场流动性增加"：降准释放了银行的流动性，这些资金可以流入股市，增加市场流动性，从而可能刺激股价上涨。
2. "股票类结算备付金缴纳比例降低"： - "降低成本"：对于券商而言，结算备付金最低缴纳比例从原先的18%降至13%，意味着券商需要存放在结算公司的资金减少，从而降低了资金成本。 - "提高资金使用效率"：券商可以更有效地利用这部分资金，可能增加投资规模或进行其他业务扩张。 - "促进市场交易"：降低结算备付金比例可能会刺激券商增加交易量，从而活跃市场。
3. "投资机会增加"： - "增加投资额度"：券商可能会利用释放的资金增加股票投资额度，从而为投资者提供更多的投资机会。 - "优化资产配置"：券商可能调整资产配置，增加对风险资产的配置，比如股票。
4. "行业竞争加剧"： - "价格战可能性增加"：为了吸引更多客户，券商可能会降低交易佣金等费用，从而可能引发价格战。 - "创新业务需求增加"：券商可能需要通过创新业务来保持竞争力，如提供更多增值服务

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界面新闻记者 | 张灵霄

界面新闻编辑 |

8月3日晚间，中国证券登记结算有限公司（以下简称“中国结算”）公众号发文表示，正式实施股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化安排。

据悉，本次券商“降准”在调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例至原计划15%的基础上，拟于10月起，进一步将该比例调降至平均接近13%。

华创证券非银首席分析师徐康告诉界面新闻，本次“降准”的方向意义更强，在响应“活跃资本，提升投资者信心”的背景之下，为已陆续出台的一系列利好措施，本次调降股票计算备付金比例预计将进一步利好市场。

据徐康团队测算，本次降准预计释放资金量约为254亿元左右。

8月3日，多元金融板块大涨3.42%，涨幅居首。方正证券、国联证券、首创证券及国鑫证券涨停，多只券商股票大幅拉升，证券ETF（天弘）涨3.99%。

川财证券首席经济学家陈雳则表示，“降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例”主要从交易端活跃资本市场，因为这降低了投资者在市场中的交易成本，提高了市场流动性，增加了市场的活跃度，提升了投资者的信心，并可将这些优势一直良性循环下去。

业内人士表示，股票类结算备付金可以理解为券商开展此类业务的“资金担保”，在交易时，券商需要在中国结算先缴纳一笔资金。券商在办理自营、经纪等不同业务结算时，均需要设立不同的资金交收账户。降低股票类结算备付金可以简单理解成，券商可以少放一点钱在担保处，就能多留一点钱自己使用，对行业肯定是利好。

太平洋证券研报表示，此前，股票类业务最低结算备付金缴纳比例已历经三次下调，结合近年来两次结算备付金调降政策实施来看，证券板块在历次调降后的市场表现均好于大盘。

业内人士告诉界面新闻记者，结算备付金比例的调低可以等同于银行业“降准”，有助于鼓励结算参与人及客户尽早完成资金交收，一方面降低市场资金成本，增强流动性；另一方面也有利于提升券商资金使用效率。

具体来看，中国结算表示，可就结算参与人的资金收付时点设定不同的缴纳比例，其中9点前、11点前和11点后对应的付款比例分别由14%、16%、18%调降至13%、15%和16%，取款时间在9点前和9点后对应的取款比例分别调分别有18%、14%挑降至16%和13%，付款比例和取款比例的计算权重不变。

结算参与人可就托管业务向中国结算自主申报选择适用差异化或固定最低结算备付金比例计收方式。如选择固定最低备付金比例计收，其股票类业务最低结算备付金缴纳比例则设定为15%，差异化申报的规如上条。

业内人士表示，货银对付改革自去年12月26日落地，为后续降低股票业务结算金备付金建立了基础。中国结算在2022年1月时也发文称，随着货银改革落地实施，证券市场的风险调控能力增强，这为降低市场占用，也就是提升结算备付金收取的精细化水平提供了可能。

中国结算表示，下一步，将在中国证监会统一部署下，做好制度修订、市场组织等工作，确保差异化最低结算备付金缴纳比例调降工作的平稳实施，在有效防控结算风险、提升风险管理精细化水平的基础上，进一步提高市场资金使用效率。