中银国际证券公募产品结构失衡,权益产品业绩疲软，年内清盘案例频发警示

中银国际证券公募产品结构失衡，权益产品年内业绩不佳，清盘案例频现，这一现象反映出当前公募基金行业在产品设计和风险管理方面存在一些问题。以下是对这一现象的分析：
1. 产品结构失衡：公募基金产品结构失衡可能源于以下几个方面： - 产品线单一：中银国际证券可能过度依赖权益类产品，而忽视了固定收益类、货币市场类等其他类型产品的布局。 - 投资策略不合理：部分权益类产品可能过于追求短期收益，忽视了长期投资价值，导致业绩不佳。 - 风险控制不足：在市场波动较大时，部分产品可能缺乏有效的风险控制措施，导致净值大幅波动。
2. 权益产品业绩不佳：权益产品业绩不佳可能受到以下因素的影响： - 市场环境：近年来，A股市场波动较大，部分行业和板块受到政策、经济等因素的影响，导致业绩波动。 - 投资策略：部分权益产品可能存在投资策略不合理、基金经理能力不足等问题，导致业绩不佳。 - 投资组合配置：部分权益产品可能存在投资组合配置不合理、行业集中度过高等问题，导致业绩不佳。
3. 清盘案例频现：清盘案例频现可能源于以下原因： - 产品业绩不佳：业绩不佳的产品往往难以吸引投资者，导致规模萎缩，最终走向清盘。 - 风险控制不足：部分产品在

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中银国际证券旗下公募产品结构失衡，总管理规模超过1300亿元，其中超九成为债券型基金，权益产品占比极低。公司权益业务发展不佳，年内9只权益产品净值亏逾两成，清盘产品中有3/4为权益基金。

同花顺数据显示，至今年年中，中银国际证券的公募基金资产管理规模合计1308.23亿元，在公募行业中排名52。其中1只货币型基金规模为86.21亿元，占比仅6.59%；5只股票型基金规模仅为6.47亿元，占比仅0.49%；15只混合型基金规模为18.22亿元，占比1.39%；21只债券型基金规模为1196.24亿元，占比高达91.44%；3只FOF规模为1.1亿元，占比0.08%。

产品收益上看，公司权益类产品普遍年内表现不佳。中银证券优势制造股票A今年以来净值跌33.46%，跑输同期基准收益率17.41个百分点，为公司年内收益最差的产品。其基金经理为张丽新，她旗下另一只产品中银证券新能源混合A年内下跌29.74%，在公司产品收益排名中居倒数第二。

中银证券优选行业龙头混合A、中银证券健康产业混合、中银证券精选行业股票A、中银证券科技创新混合（LOF）、中银证券内需增长混合A、中银证券远见价值混合A与中银证券价值精选混合年内净值跌逾20%。其中的中银证券精选行业股票、中银证券科技创新混合（LOF）、中银证券价值精选混合均由公司投资决策委员会成员林博程管理。任职回报上看，林博程任上述3只产品的基金经理任职天数均超过1年，任职回报分别为-53.42%、-64.07%、-46.14%（数据均为A份额）

宋方云于2018年加入中银国际证券，其基金经理累计任职时间为1年又270天。在今年6月底与9月初，他先后卸任了中银证券专精特新股票、中银证券均衡成长混合，两只产品A份额的任职回报分别为-33.99%与-36.78%；目前他旗下只有中银证券优选行业龙头混合这1只产品，A份额308天的任职回报为-34.72%。此外，刘航旗下的中银证券内需增长混合A、中银证券远见价值混合A任职回报（不满2年）分别为-41.46%、-43.68%；李明蔚管理的中银证券健康产业混合任职回报为-35.47%。

中银国际证券“重固收、轻权益”的产品结构明显，去年以来公司成立了8只产品，其中7只均为债基或偏债混合型产品。期间成立的唯一一只权益产品中银证券优势成长混合在本月上旬进入了清算程序，该产品的基金资产净值因连续50个工作日低于5000万元，触发基金合同约定的合同终止事由。林博程是该产品存续期间的唯一基金经理，A份额任职回报为-48.1%。

根据公告，包括中银证券优势成长在内，今年以来中银国际证券旗下先后有8只基金清盘，其中有6只为权益类基金、2只为二级混合债；其清盘总数排在公募行业前列，在持牌券商中清盘数居首位。

公司旗下“迷你基”扎堆。同花顺数据显示，中银国际证券旗下8只产品规模低于5000万元。其中，中银证券创业板ETF的规模为832.42万元，中银证券聚瑞混合A规模不足2000万元，中银证券安源债券A、中银证券慧泽进取3个月持有期混合发起（FOF）A等规模偏低。