退市并非终点,揭秘退市股绝处逢生的重新上市之路

退市确实不是企业的终点，尤其是在中国证券市场，退市后的公司有重新上市的机会，这为退市公司提供了“绝处逢生”的可能。
以下是一些关于退市股重新上市的关键点：
1. "退市原因多样化"：退市的原因有很多，包括连续亏损、财务造假、重大违规等。对于不同的退市原因，重新上市的条件和程序也会有所不同。
2. "重新上市的条件"：根据中国证监会的要求，退市公司若想重新上市，通常需要满足以下条件： - 完成退市原因的整改，消除退市风险。 - 财务状况良好，连续盈利。 - 重大违法违规行为得到纠正。 - 公司治理结构健全，内部控制有效。
3. "重新上市程序"： - 提交重新上市申请。 - 经交易所审核，符合重新上市条件。 - 证监会审核通过。 - 重新上市。
4. "案例"：在中国证券市场上，已有一些退市公司成功重新上市。例如，ST长油（现更名为中油工程）在退市后，经过整改，于2014年重新上市。
5. "市场影响"：退市股重新上市，一方面为投资者提供了新的投资机会，另一方面也增加了市场的活力和流动性。
总之，退市不是终点，退市股也有机会重新上市。对于退市公司来说，重要的是认真

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退市股重新上市的股票有哪些？

已知重新上市的退市股

部分已重新上市的退市股

目前已知的退市后又重新上市的股票有招商南油（原长航油运）、国机重装（原名*ST二重，二重重装）、汇绿生态以及ST长油（股票代码601975）。

- 招商南油（001267.SZ）：于2014年6月5日终止上市，2019年1月8日重新上市，是“重新上市第一股”。

- 国机重装：原名*ST二重，二重重装。2015年主动终止上市，2020年重新上市。

- 汇绿生态：2005年7月4日终止上市，2021年11月17日重返A股，是退市新规实施后首家实现重新上市的公司和深交所首家重新上市公司，期间相隔16年。

- ST长油（601975）：也为退市后重新上市的股票。

可能重新上市的退市股

除了上述已经重新上市的股票外，像吉艾科技（R吉艾1，SZ400164）如果满足相关条件也可能重新上市。根据退市和重新上市的新规，吉艾只要股价能够上一元以上，市值自然达到8亿以上，营业收入上一亿以上，扣非净利润不为负值，那么就可以争取重新上市的资格，但公司还需要积极改善经营管理，处理好分公司等相关问题。

★深度解析重新上市第一股的经历★

重新上市第一股：招商南油的深度解析

一、重新上市第一股的定义

重新上市第一股指的是在众多退市公司中，第一家成功重新在证券市场上市的公司。在中国A股市场中，招商南油就是这样的存在。招商南油前身为长航油运，2014年6月5日，由于连续4年亏损，长航油运被终止上市，这使其成为2012年退市制度改革以来上交所第一家因财务指标不达标而退市的上市公司 。然而，在经历一系列变革后，它于2019年1月8日重新上市，成为重新上市第一股，这一事件在资本市场上具有标志性意义。它标志着退市企业并非完全没有出路，只要满足一定条件，经过整改和发展，仍有机会重返资本市场，这为后来的退市企业提供了一种可能的发展路径。

二、重新上市第一股的发展历程

（一）退市前的长航油运

长航油运在退市之前，面临着诸多经营困境。航运业本身具有较强的周期性，受国际油价波动、全球经济形势以及行业竞争等多种因素影响。长航油运在当时可能由于过度扩张运力、市场需求预测不准确、运营成本过高等原因，导致连续多年亏损。2014年的终止上市是其长期经营不善的结果，当时的财务状况已经严重资不抵债，巨额债务缠身，难以维持上市公司的正常运营 。

（二）退市后的变革与发展

1. 破产重整

- 长航油运在退市后，积极进行破产重整。破产重整是企业挽救危机的重要手段，通过对企业的资产、负债等进行重新梳理和调整，以减轻债务负担，优化资产结构。在这个过程中，可能涉及到债务重组、资产处置、股权调整等多方面的工作。

- 从2015 - 2018年，长航油运实现了54.79亿元、57.81亿元和37.29亿元的营业收入，以及6.11亿元、5.29亿元和3.80亿元的扣非归母净利润，逐渐恢复持续经营能力。这表明破产重整措施取得了一定的成效，企业的经营状况开始好转，业务运营逐步走上正轨 。

2. 调整业务战略

- 公司吸取经验教训，采取更稳健的经营策略，不再从事曾造成公司大幅亏损的大型油轮运输，转而专注于中小船型运输市场。这一业务战略的调整是基于对市场需求和自身竞争优势的重新评估。中小船型运输市场可能在灵活性、成本控制、市场细分需求等方面具有一定优势，更适合当时长航油运的发展状况，有助于提高企业的盈利能力和市场竞争力。

（三）重新上市

在满足重新上市的条件后，长航油运于2019年1月8日重新上市，并更名为招商南油。重新上市后的招商南油，面临着新的机遇和挑战。它需要在资本市场的监督下，继续保持良好的经营业绩，提升公司治理水平，以回报投资者的信任。

三、深度解析重新上市第一股的关键事件

（一）符合重新上市的条件

1. 财务指标的改善

- 根据《上市规则》第10.2.1条的规定，在终止上市情形（交易类强制退市情形除外）已消除的前提下，退市公司申请重新上市需要符合一系列条件。例如公司股本总额不少于五千万元；社会公众持有的股份占公司股份总数的比例为25%以上等 。招商南油在退市后的发展过程中，通过破产重整、业务调整等措施，逐步使自身的财务状况满足了这些重新上市的要求。

- 如前面提到的2015 - 2018年期间公司实现了盈利，这是财务指标改善的重要体现。稳定的营业收入和扣非归母净利润的增长，表明公司具备了持续经营和盈利能力，这是重新上市的重要财务基础。

2. 公司治理结构的优化

- 在重新上市的过程中，招商南油必然对公司治理结构进行了优化。这可能包括完善董事会制度、加强内部监督机制、提高信息披露质量等方面。良好的公司治理结构有助于提高公司决策的科学性和透明度，增强投资者对公司的信心。

（二）市场对重新上市的反应

1. 股价的波动

- 重新上市后，招商南油股价一路狂飙，当年股价曾一度飙升至5.49元/股。而其在2014年4月11日终止上市时，股价为0.83元/股。这一巨大的股价涨幅反映了市场对其重新上市的积极反应。投资者对招商南油的未来发展充满期待，认为其经过整改后具有较大的投资价值。

- 然而，股价的波动也受到多种因素的影响。一方面是市场对重新上市概念的炒作，部分投资者看好其未来发展潜力；另一方面也与当时的市场环境、行业趋势等因素有关。但从长期来看，股价最终还是会回归到公司的基本面，取决于公司的经营业绩、行业竞争地位等因素。

2. 对投资者信心的影响

- 招商南油的重新上市对投资者信心有着积极的影响。对于持有招商南油股票的投资者来说，重新上市意味着他们的投资得到了“复活”的机会，可能获得了可观的收益。这也向市场传递了一个信号，即退市并不意味着企业的终结，只要企业能够积极改革、改善经营，就有可能重新获得市场的认可。

- 对于整个市场的投资者而言，这一事件增加了他们对资本市场的信心，表明市场具有一定的纠错和修复能力。但同时也提醒投资者，投资存在风险，即使是重新上市的公司，也需要谨慎评估其投资价值。

四、重新上市第一股的经验与教训

（一）经验

1. 积极的破产重整策略

- 长航油运通过破产重整，成功减轻了债务负担，优化了资产结构。这一策略为其他面临类似困境的企业提供了借鉴。在破产重整过程中，合理处置债务、优化股权结构、引入战略投资者等措施可以帮助企业重新焕发生机。例如，长航油运在重整期间可能通过与债权人协商，对债务进行延期、减免或债转股等操作，从而降低了债务压力，同时也为企业注入了新的活力。

2. 业务战略调整的重要性

- 公司从大型油轮运输转向中小船型运输市场的业务战略调整是成功的关键之一。这表明企业需要根据市场变化和自身实际情况，灵活调整业务方向。其他企业在面临市场需求变化、行业竞争加剧等情况时，也应该对自身的业务进行重新评估和调整，寻找更适合自身发展的细分市场或业务领域。

3. 满足重新上市条件的努力

- 招商南油在退市后，努力满足重新上市的各项条件，包括财务指标的改善、公司治理结构的优化等。这告诉其他退市企业，要想重新上市，必须严格按照交易所的规定，积极改善自身状况。例如，企业需要加强财务管理，提高盈利能力，同时完善公司治理机制，提高信息披露的准确性和及时性。

（二）教训

1. 前期经营风险的防控

- 长航油运退市的主要原因是连续4年亏损，这反映出企业在前期经营过程中，缺乏对经营风险的有效防控。企业在扩张业务、投资决策等方面可能存在盲目性，没有充分考虑到市场的周期性变化、成本控制等因素。其他企业应引以为戒，在经营过程中要建立健全风险预警机制，加强对市场风险、财务风险等的识别和控制。

2. 对行业趋势的准确把握

- 航运业的周期性较强，长航油运在退市前可能未能准确把握行业发展趋势，导致运力布局不合理等问题。企业在发展过程中，需要深入研究行业发展规律，关注行业技术创新、市场需求变化等趋势，提前做好战略布局，以应对行业的波动。

五、重新上市第一股对市场的影响

（一）对退市制度的影响

1. 体现退市制度的完整性

- 招商南油的重新上市表明退市制度并非是单向的“淘汰”机制，而是一个完整的体系。退市制度的目的不仅仅是将不符合上市条件的企业清除出市场，还包括给予企业整改后重新回归市场的机会。这使得退市制度更加完善，体现了市场的公平性和包容性。

- 它也为退市制度的优化提供了实践经验。监管部门可以根据招商南油重新上市的案例，进一步完善重新上市的相关规则，如细化重新上市的条件、优化审核流程等，使退市制度在执行过程中更加科学合理。

2. 对退市企业的激励作用

- 对于其他退市企业来说，招商南油的重新上市是一种激励。它让退市企业看到了重新回到资本市场的希望，促使它们积极进行改革和整顿。如果退市企业知道只要通过努力改善经营状况，就有可能重新上市，那么它们在退市后就会更有动力去解决自身存在的问题，提高企业的质量。

（二）对投资者的影响

1. 投资机会与风险警示

- 招商南油重新上市为投资者提供了新的投资机会。部分投资者在其重新上市过程中获得了较高的收益，这吸引了更多投资者关注重新上市概念的股票。然而，这也伴随着风险。投资者需要认识到，重新上市的企业虽然有一定的发展潜力，但仍然面临着各种不确定性，如市场竞争、行业波动等。

- 它提醒投资者要更加理性地看待投资。不能仅仅因为企业重新上市就盲目跟风投资，而是要对企业的基本面、行业前景等进行深入分析，评估投资的风险和收益。

2. 投资者保护与教育

- 在招商南油重新上市的过程中，也凸显了投资者保护和教育的重要性。监管部门需要加强对投资者的保护，确保他们在重新上市过程中的合法权益。同时，也要通过投资者教育，提高投资者对重新上市相关规则、风险等的认识，增强投资者的风险意识和自我保护能力。

六、重新上市第一股案例分析：以招商南油为例

（一）财务状况分析

1. 盈利能力的恢复

- 如前面提到，长航油运在2015 - 2018年期间实现了盈利，这是其重新上市的重要基础。从财务数据来看，营业收入和扣非归母净利润的逐步增长，显示出企业盈利能力的恢复。这可能得益于破产重整后的成本控制、业务战略调整后的市场拓展等因素。

- 与退市前相比，企业的财务状况发生了根本性的转变。退市前的连续亏损局面得到扭转，这表明企业在经营管理、市场运营等方面采取的措施取得了实际效果，能够在市场竞争中获取利润，具备了可持续发展的财务能力。

2. 资产与负债结构的优化

- 破产重整过程中，长航油运对资产和负债结构进行了优化。在资产方面，可能对一些不良资产进行了处置，保留了核心资产，提高了资产的质量和运营效率。在负债方面，通过债务重组等方式降低了负债规模，改善了负债结构，减轻了偿债压力。这使得企业的财务风险降低，资产负债表更加健康，为重新上市创造了有利的财务条件。

（二）市场表现与投资者关系

1. 重新上市后的股价走势

- 招商南油重新上市后的股价走势先扬后抑。初期股价飙升，反映了市场对其的乐观预期。但随着时间的推移，股价逐渐回归理性。这是市场对企业价值重新评估的过程，投资者从最初的炒作逐渐转向关注企业的实际经营业绩。

- 股价的波动也与市场环境、行业竞争等外部因素密切相关。例如，航运业的运价波动、全球经济形势的变化等都会影响招商南油的经营业绩，进而反映在股价上。

2. 投资者的反应与参与度

- 在重新上市过程中，投资者表现出了较高的参与度。这既有对重新上市概念的追捧，也有对招商南油未来发展的看好。然而，不同类型的投资者可能有不同的投资策略。例如，一些短期投资者可能在股价上涨初期获利了结，而长期投资者则更关注企业的长期发展潜力。

- 招商南油需要重视与投资者的关系，通过良好的信息披露、投资者沟通等方式，增强投资者对公司的信任和支持，以稳定公司的股价和市场形象。

重新上市第一股招商南油的经历是一个典型的企业从退市到重生的案例，它在发展历程、关键事件、经验教训、市场影响等方面都具有丰富的内涵，为退市企业、资本市场和投资者都提供了许多值得思考和借鉴的地方。