北交所开市首日,专家齐聚纵论，共抒心声展望未来

北交所（北京证券交易所）开市首日，众多专家和业内人士纷纷发表了自己的看法和心声。以下是一些可能的观点和评论：
1. "市场肯定与期待"： - 专家们普遍认为，北交所的开市标志着中国资本市场改革的又一重要步骤，对于完善多层次资本市场体系具有重要意义。 - 有专家表示，北交所的开市将为中小企业提供更便捷的融资渠道，有助于激发市场活力，增强经济内生增长动力。
2. "市场定位与功能"： - 部分专家强调，北交所的定位是服务创新型中小企业，这与沪深交易所形成差异化，有助于满足不同类型企业的融资需求。 - 有观点认为，北交所应发挥其特色，通过创新制度设计，提升市场效率，为中小企业提供更优质的服务。
3. "监管与风险控制"： - 专家们指出，北交所的开市需要加强监管，确保市场稳定运行，防范系统性风险。 - 有专家建议，应建立健全风险预警机制，加强对市场操纵、内幕交易等违法行为的打击力度。
4. "投资者保护"： - 投资者保护是北交所开市后的重要议题。专家们呼吁，要加强对投资者的教育，提高其风险意识，保护投资者合法权益。 - 有观点认为，应完善投资者赔偿机制，提高投资者维权效率。
5. "长远发展"： - 部分专家展望了北交所的未来

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2021年11月15日，在中国资本市场历史上是一个特别的日子。这一天，北京证券交易所(以下简称“北交所”)开市运行，81只股票齐齐“亮相”，此举意味着我国多层次资本市场体系日趋完善。对此，相关专家在接受金融投资报记者采访时发表了自己的看法。

李大霄：北交所开市带来三重利好影响

英大证券首席经济学家李大霄认为，北交所的开市，对相关各方具有多重利好影响。其一，给“专精特新”中小企业找到了一条切实可行的融资渠道。目前虽然有主板(包括原来的中小板)、创业板、科创板等，但上述板块并不一定适合“专精特新”中小企业。

要么，“专精特新”中小企业的营业收入，或总资产、净资产的规模不够;要么，净利润不够;要么，公司治理存在瑕疵。而北交所对“专精特新”中小企业的普惠性、包容性却能使其符合上市的条件和要求，能够使“专精特新”中小企业不再为资金问题担忧、发愁，专心致志地将“专精特新”项目做深、做实、做优、做出成果来，成为企业发展壮大的“内核”。

其二，给投资“专精特新”中小企业的资本方增加了一条退出通道。资本方投资是为了获利退出，而有了北交所这样一个证券交易市场，可以使资本方解除后顾之忧，放心大胆地投资自己中意的“专精特新”中小企业。

其三，北交所的开市运行，意味着中国多层次资本市场体系日趋完善，构成中国证券市场“三足鼎立”的局面。北交所与沪深交易所互联互通，错位发展，为不同阶段、不同类型的企业提供融资，各自服务相对应的企业，为实体经济的发展发挥应有的作用，贡献应有的力量。

“当然，‘专精特新’中小企业到北交所上市离不开各级地方政府的支持，需要各级地方政府和相关中介机构做大量的基础性工作。”李大霄举例说，比如，财税部门对“专精特新”中小企业所得税，可以比照高新技术企业征收。又比如，中介机构可以帮助那些“家族式”企业逐渐树立现代企业理念，规范公司运作。

鲁政委：北交所开市有望解开融资“死结”

兴业银行、华福证券首席经济学家鲁政委表示，北交所上市门槛相对较低，比如它要求企业的市值只要不低于人民币2个亿就可以了，使“专精特创”中小企业也能够获得上市的机会，获得权益类融资，不再承受还本付息的压力，集中精力搞好主营业务。

“客观地讲，我国对中小企业的放贷规模并不小，商业银行也大幅降低了利率，但大多数中小企业还是认为承受的付息压力太重，这个死结怎么解?”鲁政委认为，这是中小企业融资方式与选择空间有限的结果。事实上，中小企业最适合的融方式不是向银行贷款，而是股权融资，但上主板、创业板、科创板又不够格，因此，北交所的开市有望在一定程度上解决上述问题。

“特别值得一提的是，北交所的开市，还使注册制能够真正惠其及‘专精特创’中小企业。”鲁政委解释说，因为这类企业往往为了研发某个项目，在相当长的时期里只有投入，而没有产出，要想上市只能在注册制下才成为可能。由此也将使一级市场的投资者改变态度，只要公司的项目前景好，公司团队好，就会有人来投。

鲁政委表示，在北交所上市，还具有“进可攻，退可守”的机制，因为它是与新三板创新层、基础层互联互通的。在北交所上市后，经过一段时间的运行后，可以根据具体情况，既可以继续留在北交所;也可以退回到创新层、基础层。

此外，鲁政委称，沪深交易所实行的会员制，而北交所实行的是公司制，公司制意味着交易所自主经营、自负盈亏。“有压力，但也有动力，相信会在为上市公司的服务方面做得更加到位。”

吴险峰：在北交所投资更需强化价值投资

面对北交所开市，深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰显得相对平淡。他的理由是，如果企业规模比较大，可能选择到创业板上市，如果企业的科创属性比较明显，可能选择到科创板上市。在估计在短时期内，到北交所上市的公司不会出现“井喷”现象。

“而且也不太适合中小投资者参与，从在北交所上市的公司来看，虽然这些公司的主营业务或专业化程度高，或精细化程度高，或特色化明显，或技术创新性强，但客观上存在着规模小、抗风险能力弱等问题。”吴险峰同时认为，部分企业“家族式”企业的痕迹明显，公司治理存在“短板”。因此，不太适合中小投资者投资，主要应由专业投资机构投资。

“在北交所参与交易，有50万元的资金门槛，这个门槛说高不高，但估计在相当部分的自然人投资者中，即使有了50万，也不一定全部投向这个市场。”吴险峰坦言，与沪深交易所比较，投资者可能对北交所的关注度、参与度要低一些。

基于上述事实和理由，吴险峰建议在北交所投资，更需要强化价值投资的理念，不能抱着交易的心态来对待。具体来说，一是优选项目。看公司从事的项目究竟具有什么样的核心竞争力;看商业模式的可行性如何，也就是说变现能力如何;看可持续性如何;看公司治理情况怎样。

二是中长期持有。北交所上市公司的日涨跌幅限制为30%，这将有可能最高振幅达到60%，对于大多数投资者来说是不好掌握的，搞得不好，在一天时间里，就有可能是使你的资产“缩水”一半。

“我们也可能参与对北交所上市公司的投资，但只能以项目投资的形式参与，经过实地调研，看清楚公司的亮点究竟在哪里，未来的发展前景究竟如何，管理团队怎么样，然后才决定是否投资。总之，比投资沪深交易所的上市公司更谨慎、更认真。”吴险峰公司记者。