打新收益屡创新高，市场“底线”不断被刷新

“打新”是指投资者参与新股申购的行为，新股申购通常指的是在股票市场新发行股票时，投资者可以按照发行价格预先购买一定数量的股票。近年来，随着中国资本市场的不断发展，打新收益一度成为投资者关注的焦点，但这一收益水平也在不断刷新“底线”。
以下是几个可能的原因：
1. "市场扩容"：随着越来越多的企业选择上市，市场扩容使得新股供应增加，竞争加剧，导致新股发行价格趋于理性，打新收益下降。
2. "政策调整"：监管部门为维护市场稳定，可能会对打新规则进行调整，如提高中签率、限制一户多账户申购等，这些政策调整可能降低打新收益。
3. "资金成本上升"：随着市场利率的上升，投资者参与打新的资金成本也随之上升，这会压缩打新的收益空间。
4. "市场波动"：股市的波动性增加，新股上市后的表现不稳定，投资者面临的风险增大，这也影响了打新的收益。
5. "投资理念转变"：投资者对市场的理解更加成熟，更加注重长期投资，而非短期投机，这可能导致对打新收益的预期降低。
总的来说，打新收益不断刷新“底线”是市场发展和投资者行为变化的综合反映。投资者在参与打新时，应理性评估风险，不应过分依赖打新收益来规划投资策略。

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打新收益不断刷新“底线”

8月份券商平均浮盈仅5.6万元

■本报记者 周尚伃

“打新股”本是券商自营收益的重要来源之一，然而自从网下打新新规上线以来，券商打新获配及收益情况不断刷新“底线”。

《证券日报》记者统计发现，8月份以来，46家券商自营打新账户平均获配755股，有所回暖。但收益方面仍在走低，平均每家券商打新浮盈仅为5.6万元。此外，从本轮新股上市后的平均连板交易天数来看，仅有6.75天平均连板天数，表现也不尽人意。

平均获配数量

有所提升

《证券日报》记者对8月份以来已公布网下询价情况的8只新股进行统计后发现，本轮参与打新的券商自营账户有46个，与7月份数值相当。相比上半年，已有13个自营账户退出打新阵营。

不过，券商网下打新的平均获配数量有所提升。8月份以来，券商平均获配755股，较7月份增长17.24%。数据显示，8月份A类投资者网下申购平均获配率为0.0554%，环比上升41.48%；B类投资者网下申购平均获配率为0.0474%，环比上升30.67%；C类投资者网下申购平均获配率为0.0128%，环比上升48.85%。

此外，截至9月10日，46家券商自营打新账户累计浮盈257.52万元，获配500股（包含）及以上的券商自营账户仅占比22.99%。以此计算，平均每家券商打新浮盈仅为5.6万元。

针对8月份打新获配数量有所回暖的情况，浙商证券分析师王鹏认为，7月份打新获配率环比下滑较多，8月份即显著回升，当前网下打新获配率仍在高位区间运行。下半年以来尚无融资规模较大的新股上市，网下打新的参与金额上限较6月份下降明显，回落至正常水平。2018年以来，证监会每批核发企业基本都在2只，预计未来每月打新标的数量将保持稳定，打新收益率更多受获配率及参与金额水平影响。8月份获配率水平较高，对9月份网下打新收益率保持谨慎乐观。

值得一提的是，8月中旬，证券业协会向各家证券公司下发了《关于开展首次公开发行股票网下投资者适当性自查工作的通知》，要求对网下打新投资者的适当性开展自查。此次适当性自查的目的在于规范网下打新秩序，在加强证券公司推荐责任的同时，确保网下投资者的质量，减少不符合规定的投资者参与网下申报。这是继去年12月份网下打新新规正式上线后，证券业协会首次要求证券公司提交自查报告。

平均连板天数

不及上半年

《证券日报》记者根据同花顺iFinD数据统计8月份以来6只新股（永新光学、雅运股份不计入内，下同）市场情况发现，截至9月10日，新兴装备连板交易天数为9天，汇得科技连板交易天数为7天，捷佳伟创连板交易天数为6天，康辰药业连板交易天数为5天。同时，天奥电子、中铝国际仍未破板，连板交易天数分别为6天、7天。

此外，据《证券日报》记者不完全统计，上半年新股上市后的平均连板交易天数为8.63天，本轮新股上市后的平均连板交易天数为6.75天，表现不尽人意。申万宏源分析师林瑾曾表示，今年1月份-7月份，建筑装饰、医药生物、公用事业、有色金属、计算机行业开板溢价居前，首次开板平均需10-15个交易日。

从涨跌幅方面来看，截至9月10日，6只新股平均涨幅153.05%。其中，新兴装备涨幅最高，达208.33%；其次则是汇得科技，涨幅为164.69%；中铝国际的涨幅位列第三，为155.36%。其余三只新股涨幅也均超100%。

对此，国泰君安分析师刘易表示，历史上新股涨幅受到二级市场波动较为明显，每批涨幅差距较大。由于2018年每批上市数量较少，新股开板涨幅差异也出现了明显分化，基本面较为一般的个股涨幅上表现较差，一般不到100%。而具有行业稀缺性或者龙头个股的开板涨幅可达250%-400%，上市新股表现越来越取决于公司基本面的成长性和业绩表现。