融资客心惊！部分个股两融折算率归零，这些热门股或将受冲击

两融折算率是指融资买入股票时，股票市值占融资额的比例。当部分个股的两融折算率直接降为0时，意味着这些股票将不再被允许作为融资买入的对象。这种情况对融资客（即使用融资融券工具进行交易的投资者）来说是一个重大影响，以下是一些可能受到波及的因素：
1. "融资盘规模减少"：两融折算率直接为0的个股，融资盘将大幅减少，可能导致这些股票的短期价格波动。
2. "市场流动性影响"：融资客是市场流动性的一部分，融资盘的减少可能对市场流动性产生一定影响。
3. "相关行业和板块"：部分个股两融折算率直接为0，可能波及到相关行业和板块，尤其是那些融资盘比例较高的股票。
4. "投资者情绪"：融资客的减少可能对市场情绪产生一定影响，尤其是对于风险偏好较高的投资者。
以下是一些可能受到影响的股票类型：
- "估值较高、业绩增长不稳定"的股票：这类股票往往具有较高的融资盘比例，一旦两融折算率降低，融资盘可能会大幅减少。
- "题材股"：题材股往往具有较高的投机性，融资客在其中的参与度较高，两融折算率降低可能对这类股票产生较大影响。
- "近期涨幅较大的股票"：涨幅较大的股票往往吸引了较多的融资盘，两融折算率降低可能导致这些股票

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作者：江聃 万健祎

调整两融保证金折算率，去杠杆、降风险的意图十分明显。

12月2日，上海、深圳证券交易所发布了修订后的《融资融券交易实施细则》，对可充抵保证金证券折算率进行调整，并同步扩大了融资融券标的证券范围。

根据新的《实施细则》，静态市盈率超过300倍或公司业绩亏损的股票，将不能折算为融资融券保证金。而这个新闻的背景，则是两融余额近期稳步攀升。截至12月1日，两融余额已经达到了9743.56亿元，再次直逼万亿大关，其中融资余额达9695.84亿元。

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证监会新闻发言人邓舸表示，此项调整，将可充抵保证金证券折算率与其静态市盈率挂钩，可提高融资融券担保物质量，降低业务风险。同时，降低高市盈率股票的折算率，还有利于引导投资者价值投资，抑制融资追涨炒高等投机行为，降低投资者风险，维护市场稳定运行。

邓舸进一步表示，经初步测算，目前融资融券业务担保物中，静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票占比不高。这些股票不能折算为保证金，对市场影响较小。

在具体执行方面，邓舸指出，本次调整采用新老划断的方式，不影响现有合约。但对于担保物以静态市盈率超过300倍或公司业绩亏损股票为主的投资者，此次调整后，投资者的可用保证金金额将有所下降，投资者未来可新开仓的规模将受到影响。

同日，上海、深圳证券交易所还同步扩大了融资融券标的股票范围，由现有的873只增加至950只。其中，上海证券交易所的标的股票由485只增加至525只，深圳证券交易所的标的股票由388只增加至425只。据了解，此次扩大融资融券标的股票，是融资融券业务推出以来的第5次，扩容的77只标的股票，主要为市盈率较低、流通市值较大、交易较为活跃和市场表现较为稳定的股票。本次扩大融资融券标的股票，是融资融券业务推出以来的第5次。

调整时间方面，据介绍，上海、深圳证券交易所将建立标的证券定期评估调整机制，每季度末对标的证券进行一次双向调整，及时剔除出不符合条件的标的证券（如标的股票变为ST股票或出现流动性不足等），并调入符合条件的优质证券。

邓舸表示，此次扩容后，将进一步丰富融资融券交易股票的品种，满足投资者多样化的投资需要。此外标的证券定期评估调整机制将有利于维持标的证券数量的稳定性，同时有效优化标的证券结构，降低投资者风险，提高业务安全性。

据悉，上述两项调整均于12月12日起正式实施，投资者可以在新规实施前做好相应准备。各证券公司应当根据12月9日收市后静态市盈率对相应股票折算率进行调整，并于12月12日适用。

那么问题来了，两融客最关注的股票中，哪些会受影响？

据证券时报记者统计，两市融资余额前20名的个股中，中国重工因为2015年净利润亏损，将不再符合相应市盈率标准。

而融资余额占流通市值比例最高的20家公司中，市盈率为负或市盈率超过300倍的达到了11家，也将不再符合相应标准。而剩余9家公司中，宝莫股份市盈率已达283倍，富瑞特装市盈率为266倍，处于超标边缘。

数据来源：wind

PS：好在新规为新老划断，且12日起正式实施，留出了缓冲空间。