基金经理备战市场波动,防御战策略升级，护盘思路面临新变局

基金经理打起防御战，护盘思路或将生变，这一现象在当前资本市场中具有一定的普遍性。以下是对这一现象的分析和解读：
1. "市场背景"： - 当前资本市场可能面临诸多不确定性因素，如宏观经济波动、政策调整、行业变革等。 - 市场风险偏好降低，投资者趋于谨慎，基金经理需要采取措施以保护投资者的资金安全。
2. "基金经理的防御战"： - "调整投资策略"：基金经理可能会降低仓位，减少对高风险资产的配置，增加对低风险资产的配置。 - "关注行业基本面"：在行业选择上，基金经理可能更加注重行业的基本面，寻找具有较强抗风险能力的行业。 - "优化持仓结构"：基金经理可能会对持仓结构进行调整，增加具有长期增长潜力的优质资产，降低短期波动风险。
3. "护盘思路生变"： - "从进攻转向防守"：在市场风险加大时，基金经理的护盘思路可能从追求收益转向保护本金。 - "关注长期价值"：在市场波动中，基金经理可能会更加关注企业的长期价值，寻找具有长期增长潜力的优质资产。 - "多元化投资"：在投资策略上，基金经理可能会更加注重多元化，降低单一投资的风险。
4. "对市场的影响"： - 基金经理的防御战可能会对市场产生以下影响： - "降低市场波动性"

相关内容：

大量机构和主力被套 护盘思路或将生变

周三沪深股市前市低迷，但临收盘时大涨。截至收盘，沪综指大涨3.44%至3789.17点，深综指涨4.13%至2198.81点。此外，三大期指均大涨，且贴水大幅收窄。

由盘面来看，这两天护盘资金一刻也未消极怠工。在本周二，护盘资金猛攻券商股、银行股，虽然也有些效果，但并非特别明显。在周三的前3小时，护盘主力陆续拉升了中国中车等“中”字头品种，但一概无用，直到午后拉起乐视网、同花顺等品种，其后盘面立即就变得生龙活虎。

这样的情形在本月上旬救市时已出现过，当时先是拉升中石油、银行股，大盘不为所动，其后护盘方又去拉升创业板等小票，大盘这才摆脱了低迷。

上述事实应已反复“教育”了护盘资金，即拉升乐视网等创业板品种更有效，故接下来护盘资金思路或许会有所转变。

大盘虽大涨，只是缩量明显，不过在最后半小时放量还是比较明显的，说明人气在最后一刻终于得到提振。未来投资者应盯紧成交量，看看能否补量，如果成交量能持续放大，大盘才有些希望做成“双底”，否则就还得盘整蓄势。

除关注成交量外，投资者还应观察乐视网、东方财富等创业板龙头的后续走向。假如它们能连续上行，大盘向好机会便加大；如果它们像券商股、中车、中石油一样仅走出“一日游”，那么便应谨慎些。

短线大盘多半会有些上冲惯性，但一时也很难看到太大的上行空间，故笔者认为当前最合适的操作就应是高抛低吸。

这次5178点以来的杀跌有个特征，即大量的机构、主力被套，这从中报高送转多得出奇就可看出。对于这些机构、主力来说，“生产自救”才是主旋律，而自救行情的特征之一应该是“见好就收”。

顺便说下，美联储利率会议今晨结束，如果其暗示9月加息，则可视为A股利空，若暗示更晚加息，便可视为利好。对于弄不太清这些事情的投资者来说，可直接看美元走势，若其大涨，则一般预示9月加息。(每日经济新闻)

市场反复震荡 基金经理打起防御战

虽然7月初以来上证指数从3500点开始不断收复失地重回4000点，但挥之不去的阴影似乎让A股变得越发脆弱。7月27日，市场创下8年以来最大单日跌幅，28日再次盘中震荡，依托银行、券商股的强势小幅上涨。

剧烈震荡之下，不少基金人士态度再度转向谨慎。

两天千余基金大跌

7月27日和28日的市场大幅震荡让不少基金吃了大亏。

数据显示，两天有不少基金净值亏损超过10%，895只股票型基金中仅有7只实现正收益，其中有6只为合格境内机构投资者(QDII)产品，另一只为国投瑞银瑞福优先，该产品为分级基金优先端份额。安信中证一带一路、博时卓越品牌、诺安新经济、汇添富移动互联、中邮核心成长和汇添富美丽30这6只基金两天净值下跌均超过14%。

784只混合型基金更是有接近680只出现下跌，近期基金公司轰轰烈烈地将旗下股票型基金转型为混合型基金的举措，也未给仓位带来任何优势，跌幅同样不小。

富安达优势成长和益民红利成长两天下跌均超过15%，跌幅分别为15.64%和15.28%，为两天来受挫最严重的基金。

不过，7月28日，一些标的明确偏向银行券商的基金出现了一定的机会，富国证券分级、申万菱信中证申万证券、招商中证证券公司、易方达证券公司等均出现4%以上的反弹。

基金经理以防御为主

在一些基金经理看来，目前的市场仍然存在较大的不确定性。上海一家大型基金公司副总经理说，市场短期或存反弹空间，但是，很难出现确定性机会。华南多位基金经理也表示，目前操作上仍然以防御为主。

“前一段时间的反弹，我们选股相对容易，在基本面的基础上寻找超跌个股就可以获得高额回报，而当时的超跌个股相对较多。”前述上海一家大型基金公司副总经理说。

华南一位今年上半年业绩居前的基金经理表示，“现在研究员已经不敢轻易推荐个股，市场处于非正常的状态中，很难用正常的市场逻辑去做出判断，操作难度极大。”

华南一基金人士称，经过一轮反弹后再次下跌，很多基金近期做的调仓动作着实有些纠结。“据说有些基金经理目前只愿意选择短期有上涨逻辑的板块，包括近期根据猪肉价格上涨而选择的个股，这在之前是不会出现的。”他说，这些标的并不多，最近市场调整比较猛烈，基金经理除了少量卖掉一些手头的筹码，其实没有做什么大动作。

部分私募错失昨日反弹

昨天，上证指数收盘涨3.44%，报3789.17点，成交5575亿元；深成指涨4.11%，报12823.07点，成交5231亿元；创业板涨4.33%，报2693.87点，成交1443亿元。两市超400只股票涨停。

浙江一位私募人士对记者坦言，此前已经大幅清仓手中筹码，“原先根据测算，以为8月份之前可能是窄幅震荡的结构，谁知刚刚调完仓，市场就一根阳线拉起。”

据记者了解，不少私募基金在7月24日就已经陆续撤退，华南一家私募基金的总经理更是直言旗下有2只产品已经空仓。

百份半年报曝光四路主力持仓偏好

截至7月29日，沪深两市已有逾百份上市公司半年报公布，透过这些半年报，各路市场主力的最新动向也集中曝光。其中，社保基金现身个股数量最多；私募方面，淡水泉旗下产品现身频率最高；而QFII中，挪威中央银行也现身多只个股。

社保基金青睐绩优股

统计显示，截至7月29日，两市有41家公司的半年报出现社保基金的身影。从目前数据来看，社保基金对创业板股趋于谨慎，而对中小板股则较为青睐。这41股中，中小板个股多达20只，占比近半；而创业板个股则仅有网宿科技、梅泰诺、阳光电源、菲利华4股；另外，沪市个股也有13股之多。此外，需说明的是，目前已公布半年报的中小板公司数量远多于创业板公司。

除了创业板个股，社保基金对次新股也较为谨慎。上述41股中，仅菲利华、牧原股份为去年上市，此外没有今年上市的次新股。其中，牧原股份近期的表现值得一提，其在自7月9日起的反弹中，累计涨幅已超过1倍，今年以来累计涨幅则高达两倍。基本面上，牧原股份主要受益于近期的猪肉价格上涨。

行业方面，社保基金配置较为分散，其中医药生物、化工行业个股数量最多。上述41股中，医药生物、化工行业均有4股；有色金属、农林牧渔、计算机、机械设备、电子行业均有3股；电气设备、传媒、房地产、通信、食品饮料、商业贸易、轻工制造行业均有2股。银行股中，社保基金新进南京银行第十大流通股东，持有2400万股。

业绩方面，社保基金所青睐个股中绩优股比例较大。上述41股中，今年中报有29股归属母公司股东的净利润同比正增长，占比超过7成；其中，深圳惠程增幅达到51倍；永太科技、海立美达增幅超过2倍，牧原股份增幅超过1倍。市值方面，上述41股最新市值有24股超过百亿元，占比近六成。

7月份以来，市场走势较弱，截至目前，沪指累计下跌11.41%。社保基金现身的41股中，跑赢大盘的并不多，仅有16股；其中，网宿科技、牧原股份、海大集团均涨逾两成。另外，有29股7月份以来是下跌的，跌幅最大的是永新股份，跌幅超过四成，永太科技跌幅也超过三成。

个股方面，社保基金今年一季度新进20股。按社保基金单只产品持股数量算，持有宝新能源、南京银行较多，均超过2000万股；新湖中宝、华闻传媒、海康威视、芭田股份等5股的持股数量均超过1000万股；古越龙山、涪陵榨菜2股的持股数量均超过900万股。

另外，获多只社保基金同时持股的个股也值得关注。上述41股中，东睦股份同时获4只社保基金持有，宝新能源也有3只社保基金持有，阳光电源、通化东宝、海印股份、古越龙山、芭田股份则均获2只社保基金持有。

私募淡水泉现身频率最高

市场较为关注的私募中，淡水泉在上市公司半年报中出现的频率最高，旗下产品现身万华化学、海大集团2股。

按产品分类，淡水泉精选1期、淡水泉成长基金1期现身上述2股的前十大流通股东，其中，万华化学为一季度新进，两产品持股量均超过1000万股。

另外，孙建冬管理的鸿道3期证券投资集合资金信托也新进南威软件第四大流通股东，持有31.81万股。孙建冬此前曾为华夏基金公司的基金经理、投委会成员、投资副总监。

牛散各显神通

A股市场上，一些牛散的实力也较强。最新公布的半年报中，沈付兴现身世纪星源、大橡塑两股的前十大流通股东，均为二季度新进，持股量分别为266.25万股、321.10万股。一些牛散在A股常常擅长押注重组股，沈付兴进驻的大橡塑在5月份就已停牌，公司先是筹划定增，随后终止筹划定增转而筹划重大资产重组。

其他牛散中，赵建平现身佛慈制药前十大流通股东，持有690万股，比上期增加120万股。张正委新进青鸟华光第三大流通股东，持有947.94万股；A股近期频频上演举牌事件，张正委也于日前举牌荣华实业。任向敏也新进华西股份第二大流通股东，持股量高达4212.40万股。另外，孙慧明现身大东海A、信维通信前十大流通股东。朱金妹现身国睿科技、南威软件前十大流通股东，南威软件同时也有孙建冬管理的鸿道3期进驻。需说明的是，上述同时现身多股的牛散或许不排除有重名的可能性，本文默认为同一人。

挪威央行为QFII大户

QFII也在半年报中现身多只个股，“挪威中央银行-自有资金”现身海大集团、金正大、万华化学等多股的前十大流通股东；科威特政府投资局现身西部材料、汤臣倍健两股；法国巴黎银行则现身南京银行第二大流通股东。