上海华鑫股份有限公司发布全资子公司华鑫证券公开发行公司债券预案公告，上接D336版

上海华鑫股份有限公司关于全资子公司华鑫证券有限责任公司公开发行公司债券预案公告
一、预案概述
根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规的规定，上海华鑫股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”或“发行人”）拟公开发行公司债券，现将有关事项公告如下：
1. 发行人名称：华鑫证券有限责任公司
2. 发行人住所：上海市浦东新区世纪大道2000号
3. 发行人注册资本：人民币10亿元
4. 发行人法定代表人：张某某
5. 发行人经营范围：证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券资产管理、融资融券业务等
6. 债券发行规模：不超过人民币10亿元
7. 债券期限：不超过5年
8. 债券利率：固定利率，具体利率由发行人与主承销商协商确定
9. 债券发行方式：面向合格投资者公开发行
10. 债券发行时间：根据市场情况及发行人需求确定
二、预案主要内容
1. 债券发行目的
（1）优化公司资本结构，降低融资成本；
（2）支持华鑫证券业务发展，增强市场竞争力；
（3）满足公司及子公司资金需求，支持业务拓展。
2. 债券发行条件

相关内容：

(上接D336版)

速动比率=（货币资金+结算备付金+融出资金+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产+衍生金融资产+买入返售金融资产+应收款项+应收利息+存出保证金+持有待售资产+其他流动资产-代理买卖证券款-预付款项)/(应付短期融资款+衍生金融负债+卖出回购金融资产款+应付职工薪酬+应交税费+应付利息+应付款项+一年内到期的非流动负债+其他流动负债)

资产负债率=（负债总计-代理买卖证券款）/（资产总计-代理买卖证券款）

利息保障倍数=（利润总额+利息支出-客户资金利息支出）/（利息支出-客户资金利息支出）

（四）财务状况分析

1、资产结构分析

报告期各期末，发行人资产结构如下：

单位：万元

截至2016年末、2017年末和2018年末，发行人的资产总额分别为1,651,534.21万元、1,510,239.06万元和1,784,812.03万元。2017年末资产总额较2016年末减少141,295.15万元，降幅为8.56%，主要原因为2017年国内证券市场行情分化明显，整体处于持续震荡调整格局，受市场因素影响，发行人经纪业务规模有所下降，客户资金、客户备付金账面价值相应减少。2018年末资产总额较2017年末增加274,572.97万元，增幅为18.18%，主要是因为发行人债券类投资、同业存单、资产管理计划等金融资产投资大幅增加，导致以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产大幅增加647.40%所致。

发行人资产由客户资产和自有资产组成。客户资产包括客户资金和客户备付金等，自有资产则主要以自有货币资金、融出资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、买入返售金融资产以及可供出售金融资产为主。整体而言，发行人资产以流动资产为主，固定资产、无形资产等非流动资产占比较低，资产的流动性较强、安全性较高，符合证券行业的经营特点。

2、负债结构分析

报告期各期末，发行人负债结构如下：

单位：万元

2016年末、2017年末和2018年末，发行人负债总额分别为1,286,872.62万元、985,623.79万元和1,278,611.40万元。2017年末发行人负债总额较2016年末减少301,248.83万元，降幅为23.41%，一方面是因为2017年证券市场持续震荡调整，沪深两市股票成交金额同比有所下降。受股票市场交易量下降的影响，发行人代理买卖证券款账面价值较2016年末减少28.54%；另一方面是因为发行人偿还了部分公司债券、次级债券和次级债务。2018年，为支持业务发展，发行人通过“华鑫证券融出资金债权一期资产支持专项计划”融资8亿元，并通过发行收益凭证、增加债券正回购规模进行融资，因此2018年末发行人负债总额较2017年末增加292,987.61万元，增幅为29.73%。

发行人负债主要由代理买卖证券款、应付短期融资款、卖出回购金融资产款、应付债券、其他负债构成，其中代理买卖证券款账面价值占比最大，报告期各期末分别占负债总额66.83%、62.36%和43.54%。代理买卖证券款是客户存放于证券公司，用于买卖证券的资金，独立于发行人自有资产，本质上不会对发行人偿债能力造成重大影响。

3、现金流量分析

单位：万元

（1）经营活动产生的现金流量

2016年度、2017年度和2018年度，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为-250,509.91万元、-178,056.72万元和-154,396.66万元。2016年度发行人经营活动产生的现金流量净额为负，一方面是因为受当年证券市场交易量大幅减少的影响，代理买卖证券业务量有所下降，使得收取利息、手续费及佣金的现金同比下降，同时代理买卖证券支付的现金净流出金额较大；另一方面是因为随着融资融券业务收缩，发行人偿付了20亿元融资融券收益权融资，导致当年回购业务资金净减少额较大。2017年度，在市场行情波动，全国股票、基金市场成交量同比下降的环境下，发行人收取利息、手续费及佣金的现金流入较2016年度减少24.71%，同时代理买卖证券支付的现金净流出较2016年度增加20.17%。但由于债券质押式逆回购业务规模有较大幅度缩减，且发行人增加了转让融资融券收益权融资，因此回购业务资金净增加额有较大幅度增加，综合导致2017年度经营活动产生的现金流量净额较2016年度有所增加。2018年度，基于业务发展需要，发行人增加债券正回购规模，回购业务资金净增加额同比大幅增加376.53%，同时代理买卖证券款支付的现金净额较2017年度有所减少，因此2018年度发行人经营活动产生的现金流量净额较2017年度有所增加。

（2）投资活动产生的现金流量

2016年度、2017年度和2018年度，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-4,362.19万元、-4,994.24万元和531.39万元。其中2016年度和2017年度投资活动产生现金流量净额为负，主要是业务扩张产生相对较大的购建固定资产、无形资产和其他长期资产现金支出所致。

（3）筹资活动产生的现金流量

2016年度、2017年度和2018年度，发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为81,883.43万元、40,335.05万元和14,905.81万元。2017年度发行人筹资活动产生的现金流量净额较2016年度下降50.74%，主要原因在于虽然发行人取得华鑫股份通过重大资产重组募集的配套资金净额约12.60亿元，但当年偿还了较大规模的公司债券、次级债券和次级债务，导致筹资活动现金流出有较大幅度增加。2018年度发行人筹资活动产生的现金流量净额较2017年度减少63.05%，主要原因是发行人2018年度未取得吸收投资收到的现金，同时偿还了较多收益凭证。

4、偿债能力分析

发行人报告期内偿债能力指标如下：

注：上述各指标的具体计算公式参见本预案“三、华鑫证券简要财务会计信息”之“（三）最近三年的主要财务指标”。

（1）短期偿债能力分析

2016年末、2017年末和2018年末，发行人流动比率分别为4.85、3.15和2.26，速动比率分别为4.83、3.14和2.25。其中2017年末流动比率、速动比率较2016年末有所降低，主要是因为发行人增加卖出回购金融资产款和短期收益凭证融资，导致扣除代理买卖证券款后的流动负债账面价值增加，而扣除代理买卖证券款后的流动资产账面价值相对稳定。2018年末流动比率、速动比率较2017年末下降，主要系发行人基于业务发展需要增加短期收益凭证、债券正回购规模进行融资，导致扣除代理买卖证券款后的流动负债账面价值增加所致。报告期各期末，发行人流动比率和速动比率均处于较高水平。

2016年度、2017年度和2018年度，发行人利息保障倍数分别为2.59倍、1.75倍和0.54倍。其中2017年度利息保障倍数较2016年度有所减少，主要原因在于发行人经纪业务受证券市场持续震荡调整的影响实现的利润有所下滑，以及投行业务因多数项目处于储备期和执行期而尚未确认收入，实现的利润有所下降，使得2017年度发行人利润总额同比减少。2018年度，受市场行情影响，发行人证券业务收入、利润水平仍有所下滑，同时发行人增加收益凭证、资产支持专项计划及债券正回购融资，使得利息支出金额较2017年度有所增加，因此利息保障倍数较2017年度有所下降。

（2）长期偿债能力分析

2016年末、2017年末和2018年末，发行人资产负债率分别为53.93%、41.42%和58.78%。其中2017年末资产负债率较2016年末减少12.51%，主要系发行人取得华鑫股份通过重大资产重组募集的配套资金净额约12.60亿元，同时在2017年偿还了部分公司债券、次级债券及次级债务所致。2018年末，随着发行人增加收益凭证、资产支持专项计划及债券正回购融资，资产负债率较2017年末上升17.36%。

5、盈利能力分析

单位：万元

报告期内，发行人营业收入主要来源于证券经纪业务、投资银行业务、信用交易业务等证券业务，盈利能力与宏观经济环境、证券市场波动和投资者行为等诸多因素高度相关。2016年度、2017年度和2018年度，发行人分别实现营业收入146,894.04万元、121,867.87万元和84,846.66万元，实现净利润28,170.70万元、5,663.20万元和-8,765.31万元，行业属性决定了经营业绩存在较强的周期性与波动性。

2017年度，国内证券市场行情分化明显，交易活跃度与上年同期相比下降，证券公司全行业盈利水平亦随之下降。受市场行情波动及投行业务项目周期的影响，发行人整体经营业绩与上年同期相比出现一定幅度的下滑。2018年度发行人净利润的下降，主要是由于证券业务受市场行情影响，收入有所下降所致。

发行人将以证券业务为核心，不断优化业务结构，加强风险控制，持续提升盈利能力，增加综合竞争力。

（五）未来业务发展目标及盈利能力的可持续性

1、未来业务目标

华鑫证券将以金融科技引领业务发展作为未来转型的核心战略，全面按照上市券商的标准与要求参与市场化的竞争，通过梳理与整合已有业务的协同点，走“产品+服务，品质驱动”的差异化发展道路，力争发展成为专业化、有特色、竞争力强、风险控制良好的高品质金融服务机构。

具体而言，华鑫证券将以上海分公司为资源聚合平台，积极推进包括“特色系统——特色策略——研发支持——资金支持——托管服务”在内的“五位一体”机构智能化服务方案，大力发展机构业务；以“与优质私募共同成长”为理念，全力推进业务结构转型；以固定收益业务为着力点，稳步推进华鑫证券收入与利润结构的全面转型。同时，华鑫证券全面梳理与深刻认识新风险因素，优化更新风险管理体系，借助金融科技手段持续完善合规风控工作，保障华鑫证券持续稳健发展。

2、盈利能力的可持续性分析

华鑫证券秉承稳中求进的经营原则，积极推进机构业务、固定收益业务、融资融券、股票质押式回购、衍生品量化交易等业务发展，不断提升经营业绩和核心竞争力，促进可持续发展。

四、本次债券发行的募集资金用途

本次申请公开发行公司债券的募集资金，拟用于补充华鑫证券营运资金，满足华鑫证券业务运营需要，支持业务规模的增长；或用于调整华鑫证券的资产负债结构和改善财务结构。具体用途提请股东大会授权公司董事会，并由公司董事会授权华鑫证券董事会（或其授权人士）根据华鑫证券资金需求情况确定。

本次债券发行完成后，华鑫证券合并报表及母公司报表流动比率、速动比率将进一步提高，华鑫证券的短期偿债能力将得到增强，华鑫证券债务结构将得到优化，将有力地保障华鑫证券的持续、健康发展。

五、其他重要事项披露

（一）对外担保情况

截至2018年12月31日，华鑫证券不存在对外担保。

（二）重大未决诉讼或仲裁

截至2018年12月31日，华鑫证券不存在可能对正常经营和财务状况产生实质不利影响的重大未决诉讼、仲裁事项。

特此公告

上海华鑫股份有限公司

董事会

2019年3月29日