午评,股市稳健上行，市场热点聚焦解析
午评：今日市场在经历了上午的震荡后，午后有望迎来反弹。从盘面上看，权重板块有所企稳，题材股活跃度有所提升。操作上，投资者可关注政策扶持板块以及业绩预增个股，同时注意控制仓位，谨慎操作。具体板块及个股分析如下：
1. 权重板块：金融、地产等权重板块在上午震荡中有所企稳，午后有望带动指数反弹。投资者可关注银行、保险等板块的龙头个股。
2. 题材股：题材股活跃度有所提升，如芯片、5G、锂电池等板块。投资者可关注相关个股的短期机会。
3. 业绩预增个股：随着年报披露的推进，业绩预增个股逐渐增多。投资者可关注业绩预增且股价表现良好的个股。
4. 谨慎操作：市场仍存在不确定性，投资者在操作上需谨慎，避免追高。同时，关注政策动态，把握市场热点。
综上所述，午后市场有望迎来反弹，投资者可关注权重板块、题材股以及业绩预增个股。但需注意控制仓位，谨慎操作。
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利好发布 短期市场有望止跌
上周市场反弹无力后开始全线杀跌，尤其是周四周五，连续两天创业板几乎全线跌停的走势，令市场恐慌，一天半的时间指数从4720点跌至4200点下方，局部跌幅超过10% .6.26日主板跌幅逾8%，创业板逾9%，千股跌停再次出现，而在此之前，本轮牛市以来，沪指当日跌幅超过6%的共有3次：1月19日沪指跌7.7%，当时主要是权重股跌得凶，两市只有158只非ST股跌停；5月28日沪指跌6.5%，被称为“翻版5?30”，当天500多只非ST股跌停；再就是6.19日，沪指跌6.42%，千股跌停。在此前尽管大盘跌幅一次比一次小，但是跌停个股急剧增加，杀伤力越来越大，而6.26日则是一次升级版的大跌，市场几乎全线跌停。这一方面给投资者敲响了警钟，要注意大涨派发的风险，牛市中的调整同样犀利；另一方面也在提醒投资者，一般中期调整的回调幅度为15%左右，极限可达到20%。本轮沪深300指数。沪指上周累计下跌13.9%，本周初和周中又经历了两次大跳水，已经达到了极限的20%，市场极端跳水后，迎来反弹的机会也在增加，尤其是在周末央行组合利好的发布下，跌势有望暂时阻止，但是大跌后元气恢复需要一定的时间，因此股民首先要有耐心，要明确只有指数企稳了才会有个股的机会。
选股方面，观察近期反弹行情当中，表现强劲的除了相关热点题材之外，基本都是对低估值板块的一种技术修复。市场的上涨逻辑发生了一定的改变，个股上涨由之前的成长预期推动过渡到价值回归性的估值修复和成长性预期并重的阶段。具体来看，热点分类两类：首先是本轮错杀、改革与主力被套类个股，更有望成为本轮洗盘后的领涨王牌，如如国投系、中粮系、中航系等国企改革股，风险方面，前期大涨股，近期依然还在反复派发，场外配资的打压等行为，让热钱利用一切机会撤离。因此对于大涨股，还是应该考虑减仓规避，对于前期涨幅不大，近期跟随指数调整的品种，则有错杀意味，不宜割肉，可考虑坚守观望。
天信投资
牛市未完 4000点是强支撑位
牛市未完 4000点是强支撑位
信达证券刘景德
近日上证指数从4264点反弹至4720点，最大反弹幅度456点，从5178点下跌至4264点是914点，反弹幅度达到下跌幅度的二分之一，因此短线反弹结束，二次探底开始，已经跌破前期低点4264点，后市将考验5月8日低点4099点。
不过投资者也需要看到：第一，大牛市没有结束；第二，中期调整在所难免；第三，4000点应该是强支撑位。理由如下：一是政策面依然向好，技术面也维持上升格局，资金面相对充裕；二是题材股龙头调整的极限位置是跌幅70%，如果跌幅超过70%，要重新考虑牛市是否结束；三是指标股继续下跌空间有限，中国石化、工商银行等指标股短线可能反复震荡，未来随时止跌回升。
策略上可关注低价、低位、低估值的股票；出局近期刚开始回调的股票；半仓以下为宜。
清洗浮筹牛市中期调整确立
西部证券黄铮
结合市场走势观察，已有的技术形态因市场的急速下跌而破坏。市场趋势的回落，在中短期均线逐一失守的过程中，已经进一步打开中期调整的节奏。
日K线方面，沪指距离5月9日的前期低点不足百点，两个交易周的快速急跌，需要形成技术性回探。沪指10周K线盘中失守，20周K线与上月低点形成重合，预计随后对此点位仍有考验。结合以往历史走势，中期调整一经确立，指数盘整周期需6-8个交易周方能完成，尽管在此过程中，超跌反抽有望在盘中形成数次反弹行情，但碍于热点持续性和量能的有效配合，反弹后续核心力的增强都需要进一步观察。
货币政策定向宽松、经济增长缓慢恢复、资金驱动型是本轮行情的根基，牛市不会在前期高点5178结束，创业板高估值和前期浮筹的清洗，更利于中期调整后，市场演变为合理的结构性慢牛行情。
探底回稳 A股有望重返4300
西南证券张刚
大盘周K线收出长阴线，大跌6.37%，而前一周大跌13.32%(创出2008年6月中旬以来单周最大跌幅)，日均成交金额比前一周略有缩减。周K线均线系统基本维持多头排列，周K线处于10周均线压力之下，考验4067点的20周均线支撑。
摆动指标显示，大盘在空方强势区下探，仍有一定下跌空间。布林线上，股指处于下轨压力之下，出现超卖，呈现突破型下跌形态。
下周为横跨6月底和7月初的一周，既是迎来新股发行的一周，也是经济数据开始披露的一周。7月1日国家统计局将公布中国6月份制造业PMI，此前6月汇丰制造业PMI预览值为49.6,5月份的数据为49.2，连续两个月出现回升，预计将释放利好效应。大盘下周将出现探底回稳走势，有望返回4300点整数关口。
调整战法寻找优质错杀股票
大同证券刘云峰
面对如此凌厉的下跌，投资者该采取怎样的操作策略呢？
对于中线行情，投资者在这个时候，在大策略上一定不要抱着坚定持有、等待大盘上涨的想法。
投资者的整体操作思路较之前要有一个大的调整，中线转空后，市场的风险偏好会趋向谨慎，那些高风险的创业板可能将很难再续之前的行情，投资者也不要期望总赚“快钱”，要将心思放在个股精选上。虽然下周创业板个股可以适当抢反弹，但这些个股只能作抢反弹操作，不可恋战。投资者应该从现在开始应该就开始考虑反弹过后的布局，既然市场转向谨慎，那么就应该寻找那些业绩有支撑、估值合理的个股，比如医药板块，业绩优异、估值不高，具有防御特征，而本轮下跌又造成对其的错杀，类似的板块和个股应该成为投资者下一步布局的重点。
周末金证券
何时可抄底？看两大技术指标
6月中旬以来，大盘急转直下，仅仅两周时间跌逾1000点，跌幅近20%，创下多项A股历史之最。在急跌之后，很多投资者按捺不住，急于抄底。但抄底也要讲究方法，若不得要领往往成了新一代“接盘侠”。
我们知道，很多新入股市的投资者，都或多或少地研究过各种技术指标。然而，在实战之中，常常是一些指标刚发出买入信号，另一些指标却又提示你卖出。凡此种种，常常令人困惑不解。我们不禁要问：在众多技术指标中，有没有一种没有欺骗性的、最有价值的指标呢?
答案当然是肯定的，那就是——找地量、看顾比复合移动平均线!
地量在行情清淡时出现得最多。此时人气涣散，交投不活，股价波幅较窄，场内套利机会不多，几乎没有任何赚钱效应。持股的不想卖股，持币的不愿买股，于是，地量的出现就很容易理解了。但在这一时期，往往是长线买家进场的良机。
技术派大师认为，地量在股价即将见底时出现得很多。一只股票在经过一番炒作之后，总有价值回归的时候。在其漫漫下跌途中，虽然偶有地量出现，但很快就会被更多的抛压淹没，可见此时的地量持续性极差。而在股价即将见底时，该卖的都已经卖了，没有卖的也不想再卖了，于是，地量不断出现，而且持续性较强。在这一时期内介入，只要能忍受得住时间的考验，一般会有所斩获。
地量在庄家震仓洗盘的末期也必然要出现。任何主力资金，都不愿意为他人抬轿子，以免加大套利压力，于是，拉升前反复震仓、清洗获利盘就显得非常必要了。那么，主力如何判断自己震仓是否有效，是否该告一段落呢?这其中的方法与手段很多，地量的出现便是技术上的一个重要信号。此时，持股的不愿意再低价抛售，而持币的由于对该股后市走向迷茫，也不敢轻易进场抢反弹，于是成交清淡，地量便水到渠成，而且一般还具有一定的持续性。这一时期往往是中线进场的时机，如果再结合其他基本面、技术面的分析，一般来说均会有上佳的收益。
地量在拉升前整理的时候也会间断性地出现。一只股票在拉升前，总要不断地确认盘子是否已经很轻，以免拉升时压力过大而失败。换句话说，就是拉升前要让大部分筹码保持良好的锁定性，即“锁仓”。而要判断一只股票的锁仓程度，从技术上来说，地量间断性地出现是一个较好的信号，由于主力需要不断地对倒制造成交量以达到震仓目的，所以，这一阶段中，地量的出现是间断性的。如果能在这一时期的末期跟上主力节奏，你可能会吃到这只股票最有肉的一段。
最后，值得一提的是，除了地量指标，投资者需要一个更简单直观的辅助指标，帮助我们做出判断。
对技术分析有一些研究的投资者应该知道，有时候在我们使用趋势线、移动平均线等常用技术指标时，会陷入一些模棱两可的境地。此时，顾比复合移动平均线可以成为很好的一个辅助性判断工具。
所谓顾比复合移动平均线就是使用了两组指数移动平均数进行分析。由3、5、8、10、12和15日移动平均线构成一组“短期组”，这组指标透露了市场短期投机者的行为;而“长期组”则由30、35、40、45、50和60日移动平均线构成，它能够反映市场中长期投资者的行为。这两组指标的相互关系可以告诉投资者更多的信息——当它们相互靠近时，说明投资者和投机者对股票价值达成了共识;而当它们相互远离时，则说明对于价值的认识产生了分歧。一旦短线指标和长线指标同时出现了价格方向的一致变化，则是交易机会来临的重要信号。
证券时报网
招商证券：政策态度确认加仓良机
6月27日央行超市场预期宣布降准降息，并且此次的货币政策调整有三个不同以往之处：1.这是央行时刻七年在同一天宣布降准降息，上一次是发生在金融危机最严峻时期；2.之前央行都选择在周日下午宣布重大货币政策调整，此次提前至周六；3.此次降息并没有伴随着彻底放开存款利率上浮上限，这也超出市场之前对于货币政策思路的理解；
尽管此次降准降息确实存在实体经济上的必要性，但是诸多不同寻常之处意味着央行刻意释放政策超预期的信号，我们认为过去两周股票市场去杠杆引发的恐慌性杀跌已经引起了高层的警惕，此次央行的超常规货币政策调整即是一个跨部门稳定市场预期的努力；
当前市场仍然处于巨震之后的惶恐当中，政策出手之后，投资者仍然在激辩这是否牛市的拐点，我们认为投资者过度担忧了。我们的理由包括：1.个人投资者在这轮急跌当中最大的教训其实是中小市值股票的流动性风险，但是牛市急跌往往不会改变投资者的牛市情绪，而这才是影响新增资金流入的主要因素；2.无论从存量和增量的角度来看，当前尚不用担心资金面问题，资金流入速度的顶点应该是在今年的三季度看到，主要的来源仍然是两融的剩余可用余额，此外很多经验丰富的绝对收益投资者早就有意识地在控制仓位了，他们的博弈才刚开始；3.投资者忽略了管理层仍然手握几张影响市场局部资金格局的大牌，包括地方社保入市，控制纳入MSCI新兴市场指数的进度等，这些长线资金适合配置的标的都以估值相对合理的权重股为主，对于稳定市场有显而易见的作用；
我们看好今年以来基本没有上涨的金融板块，除了估值优势以外，未来也不缺少上涨的催化剂，与之类似的板块还有消费类的食品饮料家电以及周期类的建材有色煤炭等，尤其是其中的白马蓝筹。
中国证券网
申万宏源策略周报：牛心熊胆
事件：上周市场巨幅波动，周五呈现跌停潮，周末央行出台“双降”政策。
第一，牛心依旧：一年以上周期看，牛市逻辑尚未被破坏，降准降息提供了股市去杠杆的“缓冲垫”，货币政策不再宽松被证伪(参见申万策略报告《警惕反身性》)，政策信号意义大于实质意义，指数大幅杀跌的空间被封杀，市场波动性被有效控制住了。
第二，熊胆护身：但短期反弹过后过高杠杆资金将择机撤退；公募从过度集中持股走向均衡配置将导致市场赚钱效应减弱；尽管经过大幅下跌，年内翻倍股票仍然比比皆是，场外增量资金短期大举进场条件尚不充分。市场仍然需要时间恢复元气，指数3个月以内可能走出类似日经225在2013年5月之后的长期震荡横盘走势，非交易型基金经理不建议追高反弹。人心变化，从“听风就是雨”的牛市思维过渡到“精选个股”的“熊胆”，风险偏好下降。短期关注一下希腊风险事件进程。
第三，维持6月以来的风格均衡判断，未来大股票甚至略占优势，成长公司选择真正优质公司布局，尤其是次新股中的超跌标的。一带一路、油服、国企改革、互联网+中的优质超跌公司仍然是重点；而新材料、工业4.0、新能源汽车等值得关注。
具体场外配资市场的状况，我们就以下几个方面进行解析：第一，场外配资规模有多大？经过详细测算，民间配资公司全国约为10000家，平均规模约为1-1.5亿左右，保守估计民间配资公司规模总体约为1-1.5万亿左右。伞形信托+单一信托资金规模约为7000-8000亿左右，除此之外，可能还有一些互联网P2P配资等新的商业模式，难以统计，规模不大。因此，整个场外配资市场规模约为1.7-2万亿左右。
第二，加速入场的时间大约在2015年3-5月，增量资金约为1.2万亿左右。证据1：3月份证券保证金开始大量涌入，每周增加量约为1200-1300亿元，5月底开始审查场外配资情况；证据2：两融的增量在2014年下半年增速较快，但2015年年初以来，虽然从绝对增量上来看仍然很大，但从与交易额的占比上来看，已经逐步下滑了，而场外配资的量则是从今年年初以来才加速盛行的，由于场外配资能够规避场内配资的标的限制，所以年初以来我们看到了主要决定市场结构的增量资金来自场外配资，标的集中在中小股票；测算方式：年初2月份调研的情况显示当时的场外配资存量并没有这么大，约为5000-6000亿左右的水平，因此3-5月份的增量约为1.2万亿左右。
第三，结合信托渠道的调研，目前场外被预警或者面临被强制平仓的占比大约为8%-15%的带杠杆账户，如再有1-2天恐慌式全面跌停状况发生，则面临被强制平仓的占比则迅速增加至25%以上，考虑由此带来的负反馈作用，系统性风险较大，因此，结合这周末监管层的态度，可以初步判断目前这个位置临近安全红线附近。第一种方法：按照3个月的交易量水平分配3~5月份的配资量分别为3000、4000、5000亿左右，目前大量5月份入场的配资账户面临已经被逐出市场或者面临预警可能被强制平仓，占比存量约为25%左右，这个比例偏大，因为有部分资金浮盈水平高或者动用资金能力较强，能够挺住；第二种方法：按照阳光私募基金的业绩状况做样本，估算目前浮盈状况的占比，已经出现亏损的账户占比未6%，浮盈为正但低于10%的账户约为17%，所以一旦出现1-2天的全面跌停，情况也比较严峻，如果假设整体阳光私募基金的投资能力和风险意识比市场整体状况好，这个测算的比例可能略小。
第四，两融目前尚处于较为安全的状态，如果能够稳住在这个点位附近，尚不至于出现大面积风险，如果快速跌至3600点附近甚至更低，则两融将面临大面积风险。两融基本匀速入市，3月到5月底指数从3200到4900，当前指数为4100左右，从最高点下跌20%，尚未大面积触及预警或平仓线，结合调研情况，发出预警和强行平仓的仍仅仅是个别现象，但如果接下来继续快速下跌，约在3600左右，6月上半月平均成本为4900的两融资金将面临预警甚至平仓，净增量为800亿左右资金，到3450附近，平均成本约为4600左右的两融将面临预警甚至平仓，5月全月净增量两融为3000亿左右。
中国证券网
国泰君安：把业绩作为投资线索
风险偏好变化是市场调整的主要原因。A股市场上周出现进一步回调，上证综指下跌6%，创业板指数下跌12%。我们认为近期市场最大的影响因素仍是风险偏好的变化，而非流动性的变化。风险偏好的变化源自两个层面：第一，被动性的风险偏好下降：近期高风险投资者表达风险偏好的能力被外部政策限制，这主要是由筹码的进一步集中及对流动性本身的冲击所引起。第二，主动性的风险偏好下降：近期随着市场波动性提升，绝对收益型投资者(如保险资金和财务公司等)开始锁定收益。
市场微观结构变化。股票交易的过程即是人将内心世界表现在股价中的过程，股票在经历过价格快速上涨后，已经被大量地集中在乐观的人手中。市场微观结构变化是股价上涨的必然结果，亦是未来更加重要的因素。当前的微观结构使正面因素对股价影响有限。我们认为风险偏好和市场微观结构是未来一段时间内最重要的影响因素，对政策等的分析应当放到这两个框架之中加以考量。
央行货币政策有助于增强流动性降低市场波幅。6月27日央行宣布同时降准降息，有助于舒缓风险偏好下行的速度。虽然部分投资者对货币政策变化已经有所预期，但整体还是略超出市场预期。我们认为货币政策调整对我们的逻辑影响有限。央行的货币政策调整可能对市场形成一定的机会，但风险偏好的进一步提升需要持续性的利好政策出台。市场波动提高是较为确定的方向，需注意市场风格变化并加强风险控制。
用成长的确定性叠加低估值应对市场震荡，关注安全边际和确定性。风险偏好下降时，市场会更关注安全边际和确定性，符合业绩高增长、低估值、股票分散度高、涨幅低、高分红高股息率的公司和行业将更受青睐。我们从三个角度梳理受益行业：1.确定性的性价比，涨幅小低估值：银行、非银、家电中的白电；2.业绩确定性较高：交通运输中的航空，白酒；3.转型改革预期较强：公用事业中的电力，军工。主题方面，风险偏好下降期需要更精确把握催化剂临近且筹码集中度不高的方向，关注国企改革和通州主题。
中国证券网
多家券商调高两融强制平仓线
本周多家券商向客户再次重申了两融强制平仓线。有券商针对不同客户还设置了不同程度的提示线，第一时间监测客户的两融账户风险。
实行分类监测，对中小客户更严格
市场深度调整中，券商针对两融业务的要求也在发生变化。
《金证券》记者获悉，本周多家券商向客户再次重申了两融强制平仓线。有券商针对不同客户还设置了不同程度的提示线，第一时间监测客户的两融账户风险。
心惊提示
“他们刚刚通知我最新强制平仓的要求。”周二上午，深圳一位资深投资人在收到券商的提示信息后倍感压力。此时大盘正一路向下，从开盘时的4471.61点狂跌至4200点附近，该投资人的两融账户担保比例正在接近150%的水平。
当天早盘结束前五分钟，他再次收到券商的警示信息，一颗心已经吊到了嗓子眼。如果午盘继续走跌，按照券商的最新要求，他很可能被毫不留情地强制平仓。
中午匆匆扒了两口午饭后，他给自己的券商投顾打了电话，希望能够听到对他这样的大客户的平仓线，有通融余地的说法。但是投顾的回复让他情绪再次低落。无奈，他只能寄望下午大盘给力，实现反转。
“正常情况下，券商的平仓线划在130%，也就是投资者两融账户担保比例不能低于这个数，低于就强制平仓。以前，这个平仓线主要看投资人和券商如何谈：有的时候和券商关系好，或者向券商承诺获利了结后其他利益条件，券商也许会放宽点；最好的时候甚至能谈到低于100%。但是现在这个方法完全没有用。投顾和我说，现在150%是最低警示线。”深圳的这位资深投资人对《金证券》记者说。
150%红线
《金证券》记者了解到，自大盘进入调整期以来，券商在收紧两融业务、控制两融风险上的动作主要集中在对强制平仓线的把控和风险账户的监测。所谓的平仓线即是投资者两融账户担保比例的水平，即自己的钱+融资钱/融资的钱。
国内一家两融业务规模排名靠前券商人士告诉《金证券》记者，以他们公司为例，现在对于两融平仓线的要求是，投资者担保比例等于或小于150%时，必须警示，然后会给投资者两天的期限，增加担保，两天后担保未增加，则强制平仓。
另一家大型券商两融业务人员则表示，他们有对不同规模的客户进行分类监测。中小客户的监测会严格些，警示线和平仓线会划得高点，基本都在150%左右；大客户尤其是私募性质的客户因为涉及的资金比较多，会放到130%甚至是120%，一旦出现风险会立马强制平仓，不会给任何商量的余地。
“总体看，各家的警示线和平仓线都在拉高。一些小券商由于资金少，甚至在担保比例达到160%时就开始提示了。大客户因为有承受能力，我们觉得还好，主要是要防范小客户爆仓，受不了刺激做出不恰当举动，产生不好的影响。”
千万门槛
采访中《金证券》记者获悉，目前中小投资者在两融业务上确实受限更多。除了上述的严风控外，还有难融资。长三角一家地方券商两融业务负责人告诉《金证券》记者，他们目前的两融业务，投资人个人资产达到1000万才能够融到资。
“一个是公司本身资金就不多，二是可以拒绝一些不理智的、不专业的中小投资者，更好地防范风险。”他解释。
上述券商的做法虽然只是个案，但是也凸显了本轮牛市中，券商在两融业务态度上的一个转变。此前，各家券商为争抢推动两融业务，数度降低两融业务开户门槛。最夸张的是个别券商甚至将监管部门建议的50万元门槛放到了5万元。惹得众多散户争相开通两融账户。
值得一提的是，此前公布的《证券公司融资融券业务管理办法》(征求意见稿)中也重申了两融业务门槛，即参与两融业务的投资者最近20个交易日日均证券类资产不低于50万元。新规实施后，这将在一定程度上约束个人投资者参与两融交易的门槛。 周末金证券 作者：胡春春
“双降”救不了股市也难利好房市
腾讯财经智库特约作者 丁祖昱 易居中国执行总裁
6月27日，央行发布通知：自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准0.5个百分点，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。同时，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，以进一步降低企业融资成本。
本来不是很热闹的周六晚上瞬间朋友圈又被刷爆(估计刷屏的大多都是股市套牢一族，欢天喜地认为央妈出大招来救命了)，但我认为完全不是那么回事，“双降”既不会对股市有根本性改变，也别想当然认为房市也会快速攀升。
简称“双降”并不妥当
这次说是双降，但实际准备金率并没有全面降低，只是定向降准，别小看定向和全面，差异巨大。粗略计算此次定向降准大概能够释放的资金规模在4700亿，如果是全面降准力度不可同日而语，而降息的比例也只有25个基点。从这点上来看，央妈敷衍的程度居多。
这次时机的选择既不是往常的周五下午，也不是月末29、30，明显表明这是一次临时性的安排。股市出现“崩盘”，市场反响巨大，在这个关键时机中央要有所表示，又不能表现的太过火，于是在周六晚上出台了所谓的“双降”。这次显得匆匆忙忙，从这个时点来看，大家也别抱太大期望。
“双降”的力度不大
从5月以来，由于资金面相对宽松，连续的降息降准预期落空，大家判断央行会从之前货币宽松的态度有所收紧，降息0.25个百分点暨定向降准，只能说可能是对大家的这种判断进行修正，但远远达不到去年年末和今年年初宽货币的状况。如果本次“双降”选择在月末，降准是全面降准的话，则又是另外一回事了。
笔者认为今天对于股市反转的期望可以不用想了，即使是反弹也比较有限，甚至可能是昙花一现。在这种情况下，对房地产市场的利好可能也只是相对有限，该好的地方继续表现出色，比如北京、上海、深圳；该回稳的地方继续回稳，比如部分二线城市：南京、杭州、武汉、成都等；该压力大的，仍然压力巨大，当然至少比去年这个时候要好的多，比如东北、西部、华中那些老大难的二三线城市。
还有两天就进入7月了，也是房市的淡季，大家还是少看政策，多关注眼前的市场，抓去化才是第一要务。
A股IPO规模问鼎全球冠军 安永：下半年新股发行将提速
根据安永最新报告《安永全球IPO趋势：2015年第二季度》研究显示，2015年上半年大中华区各交易所的交易宗数和融资额分别占全球IPO的38%和39%， 合计241次IPO共筹集400亿美元1与2014年上半年相比交易宗数增长134%，融资额增长143%。
安永亚太区资本市场总监李群表示：“ 2015年上半年，全球IPO市场的交易宗数达到631宗，比去年同期增加6%。然而，融资总额为1037亿美元，比去年同期减少了13%。”
IPO活动的低迷归因于众多因素。今年在美国的上市量未能赶上2014年的步伐，同时全球由财务投资者主导的IPO数量也有所下滑——2015年上半年由私募股权和风险资本支持的IPO计123宗，融资327亿美元，与去年同期相比分别减少了38%和48%。全球范围的并购交易量激增，成为除IPO上市之外颇具吸引力的又一融资选择——4月及5月，单月并购交易额创下了八年来的新高，4月成交2,879笔，金额3,990亿美元；而5月成交2,653笔，预计交易金额将超过4,000亿美元。
大中华区IPO实现交易量与融资额“双料冠军”
大中华区再次证明了IPO领跑强者地位，交易宗数与融资额双双创下纪录。2015年上半年，深圳证券交易所和上海证券交易所的交易宗数位列全球第一与第二，而上海证券交易所和港交所则在融资额方面分获前两名。
安永审计服务合伙人袁勇敏表示：“大中华区的IPO市场正不断壮大。2015年第二季度，中国大陆证券交易所完成了120宗IPO，使得今年上半年的IPO总数达到190宗，共融资237亿美元，在交易宗数和融资方面均远超过2014年的全年水平。在2015年年初市场相对放缓后，香港的IPO活动也开始增加，上半年共完成45宗IPO，融资161亿美元。”
纵观整个大中华区，高交易量的背后还有交易规模的支持，本季度全球最大规模的三宗交易均在大中华区的证券交易所进行，分别为：国泰君安(融资48亿美元)、华泰证券(融资45亿美元)以及广发证券(融资41亿美元).
监管和市场改革
中国大陆IPO环境日趋明朗，这主要归功于针对支持经济发展和中国市场自由化的一系列市场改革和利好的政府货币政策。在香港，结合大陆资本市场改革、沪港通(2014年11月落地)以及即将落地的深港通，这都促进了更加积极的IPO，并且使2015年上半年成为自2011年上半年以来IPO融资额最为强劲的半年。
在中国大陆，政府采取了多种不同的措施，包括下调利率以及降低银行存款准备金率，这促使资本市场行情看涨。上海证券交易所股价综合指数上升超过36%，并且本年迄今为止深圳证券交易所股价综合指数上升了39%以上。
除了加强与香港之间的一体化趋势之外，上海证券交易所、中国金融期货交易所和德意志交易所还就一项战略性合作计划达成共识，按照该计划其将基于中国标的证券成立一家开发金融工具的合资企业，并将其出售给中国大陆以外的国际投资者。
提振投资者信心
中国大陆的投资者信心持续强劲，因为投资者持续看到IPO带来良好的短期和长期收益。2015年第二季度，在获准交易的首日所有IPO均涨停，单日涨幅达规定的最高幅度44%。
牛气冲天的中国内地资本市场积极的政策环境和中国政府改革措施，也大大提振了香港的投资者信心，这从新股发行的定价上显而易见。2015年第一季度，仅有32%的IPO在价格上限发行，而2015年第二季度这一数字上升至67%。
工业板块领跑
安永审计服务合伙人汤哲辉表示：“工业板块继续占据主导地位，按宗数计排名第一，按融资额计排名第二。这一趋势会保持，尤其是截至5月，中国国务院启动了为期10年的”中国制造2025“计划，推进国家制造能力升级以赶超生产大国(例如美国、德国和日本)，并在与其他发展中国家的竞争中获胜。”
在香港，行业分布更为广泛。2015年第二季度，科技、媒体和电信(TMT)企业的交易量最高。但是，与两家筹资额都超过40亿美元的大陆证券公司上市金额相比，TMT的规模相对较小，从而就融资额而言金融业位居榜首。
留在家里
2015年第二季度，中国企业在美国上市仅有2宗(融资金额1.5亿美元)，与2014年第二季度的10宗(达35亿美元)形成了鲜明对比。各行各业的中国企业纷纷选择在国内而不是国外上市。
李群表示，“中国政府积极鼓励科技公司在A股上市，并且上海证券交易所正推出一个新市场‘战略新兴板’以吸引高增长企业。”
这些措施结合A股市场给予科技公司在全球范围都极现竞争力的市场表现，令到就算以前考虑赴美上市的中国互联网+公司目前也正寻求在国内上市。
2015年下半年前景依旧十分乐观
袁勇敏称：“随着在大陆和香港的大型IPO的增加，尤其是在金融板块，中国将在全球IPO市场中继续处于领跑地位。2015年上半年，中国证监会加快IPO审核，允许更多企业在下半年上市，从而在注册制落地之前将之前的存量IPO尽最大可能消化。”
“作为中国本年度最重要的立法计划之一，新制度与之前修订相比，将是对《证券法》翻天覆地的修改。早在4月，全国人大便开始审核对该法律的修订，为于2015年年末或2016年年初转变为类似美式的注册制铺平了道路。” 东方财富网
上海新一轮金改方案呼之欲出 关注金改概念
上海市政府副秘书长金兴明日前在2015陆家嘴论坛(官方站)上发表演讲时表示，国务院即将出台《关于推进上海国际金融中心和自贸区联动发展的决定》，当中有近50条左右的内容。
据上证报消息，《决定》将成为上海国际金融中心建设与自贸区联动发展的总体方案。上海市政府另一位副秘书长、自贸区管委会常务副主任孙继伟也在该次陆家嘴论坛上透露，《决定》可以说是“呼之欲出”。
2009年，国务院发布19号文，提出上海建设国际金融中心的总体目标是：到2020年，基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。但一直以来，与资本项目可兑换相关的企业和金融机构跨境融资、包括资本市场在内的金融市场与国际市场双向开放、个人境外投资等改革项目，一直是国际金融中心建设“难啃的硬骨头”。
此前，央行上海总部副主任兼上海分行行长张新曾在《中国(上海)自由贸易试验区分账核算业务境外融资与跨境资金流动宏观审慎管理实施细则》发布时透露，《决定》将努力在金融中心建设、金融服务业扩大开放，特别是资本账户开放、资本市场建设等方面有更大的作为。
分析认为，上海新一轮金改方案呼之欲出，相关概念股有望受益。A股市场上，可关注浦发银行、海通证券、安信信托、爱建股份、华鑫股份、飞乐音响、金山开发等金改概念股。 证券时报网
两市融资余额5连降 5日骤减1408亿元
上周五沪指暴跌7.4%，创业板暴跌近9%，创历史单日最大跌幅。这样惨不忍睹的局面，吓退了不少融资客。上周五融资余额为2.13万亿，较上周四的2.18万亿骤减560亿元，创出今年融资余额单日环比最大降幅。
近期，A股市场经历了本轮牛市以来的深度调整，去杠杆成为主旋律、主基调，东方财富Choice数据显示，6月19日~6月26日，沪深股市两融余额连续5个交易日下降，从2.27万亿元减少至2.13万亿元，累计减少1408.79亿元。
上一次两市融资余额4个交易日净减少还要追溯到春节前。2月12日~2月17日，由于春节长假将至，部分融资者选择暂时离场，由此导致融资余额从2月11日的1.17万亿元减少至1.11万亿元。不过，这4天上证指数仍然维持小阳线上涨格局，累计涨幅为2.83%。春节后两融余额重拾升势，从2月17日的3246.91点上攻至6月12日的5178.19点。显然，上一次的融资余额连续净减少并未让投资者感到悲观，甚至有所忽略；这一次却像是多米诺骨牌倒下。
融资余额连续下降，在本轮牛市中并不多见。对于连续下跌的原因，国泰君安认为，证监会6月13日加强配资监管后，市场的配资交易占比开始出现逐步下降，对配资的管理可能在未来一段时间内持续，这对融资交易形成明显限制。
中信建投一位分析师认为，两融余额的下降除了股市震荡走势导致投资者信心不足以外，很重要的原因是两融的一个监管指标是担保比例，总资产/负债是担保比例，投资者负债的额度不变。大盘快速下跌意味着总资产下降，担保比例跟着下降。
不过，亦有分析认为，5月末，政策面对场外配资加强了清查力度，导致场外高杠杆配资出现“危机”。 东方财富网
上投摩根基金三季度策略：牛市逻辑未改 阶段波动加大
上投摩根基金发布的三季度投资策略报告表示，三季度经济企稳概率较大，国内市场大类资产配置上仍继续倾向权益市场，值得注意的是，在市场上涨一定高度后，阶段性波动概率和幅度加大。
首先从宏观经济上看，上投摩根指出，新常态下中国经济增长中枢处于下移过程中，人口结构发生变化，消费逐步升级，服务业将迎来较大的发展机遇。经济结构转型中，稳增长和调结构仍是政策的主要矛盾。三季度经济增长基数较低，且二季度货币宽松为经济企稳打下基础，同时地方政府债务置换问题落地，为后续适当加杠杆打下基础，而发改委项目批复加速，基建投资下半年有望高位继续增长，房地产销量企稳的迹象逐步显现，三季度经济在二季度低点基础上企稳概率较大，需密切跟踪房地产投资筑底的可能性，而经济筑底企稳是判断三季度货币和财政政策放松与否的关键，经济真正见底复苏之前低利率环境或将持续较长时间。
在此背景下，上投摩根认为，本轮A股上涨的两大逻辑即利率下行和改革创新仍未打破，从居民财富分布和资金流通渠道看，大类资产配置向权益市场倾向的趋势仍在继续，而实体经济转型也需要健康、稳健的资本市场反哺，整体A股趋势依然向上，企业创新和并购依然很积极，微观上提供了上涨动力。市场在经历前期的大幅上涨后，部分估值过度透支的个股面临着一定的调整压力。市场的核心矛盾仍然是增长和转型，潜在的不确定来自于流动性环境的变化，监管层对牛市节奏的把握和引导对市场风格产生重要影响，需密切关注。
具体到可重点关注的行业，上投摩根认为，三季度紧密跟踪政府政策的逐步落地带来投资机会，投资主线上围绕风格和估值的均衡，具体板块上关注国企改革、房地产、新能源和区域发展，中长期继续看好TMT。
债券方面，上投摩根基金认为，三季度市场将继续维持低利率环境；地方债务置换或致利率品供给压力上升，首批和第二批万亿置换债发行后，后续会陆续推出，下半年铁道等长期准利率债的发行也可能回升，整体供给压力高于上半年，信用债的供需环境相对好于利率债。鉴于收益率曲线的陡峭化形态可能维持一定时间，短端资金利率偏低的情况下，三季度投资策略上杠杆套息策略占优，可保持中等久期，充分把握信用债的票息价值；利率债波段操作，视市场调整情况灵活参与；转债市场积极关注新券发行。 上海证券报 作者：张馨