银行存款利率持续走低！3年期与5年期利率倒挂现象解析
银行存款利率的下滑和3年期、5年期利率出现倒挂，可能由以下几个原因导致：
1. "货币政策调整"：央行为了控制通货膨胀、稳定经济增长，可能会采取降低存款利率的货币政策。降低存款利率能够减少银行体系的资金成本，进而降低贷款利率，刺激经济增长。
2. "经济形势"：在经济增速放缓或者面临下行压力时，为了刺激经济，银行可能会降低存款利率，以降低企业融资成本，增加市场流动性。
3. "市场竞争"：随着金融市场的开放，银行之间的竞争加剧，为了吸引存款，银行可能会降低存款利率。
4. "国际环境"：全球经济形势的变化，如美联储等主要经济体央行的货币政策调整，也会影响国内银行的存款利率。
5. "利率市场化"：随着利率市场化的推进，银行存款利率的定价更加灵活，受市场供求关系的影响更大。
关于3年期和5年期利率出现倒挂的现象，可能的原因包括：
1. "预期管理"：投资者对经济前景的预期可能导致长期利率低于短期利率。例如，如果市场普遍预期未来经济增速放缓，那么长期利率可能会低于短期利率。
2. "资金需求"：银行可能对长期资金有较大需求，而短期资金供应充足，这可能导致长期利率低于短期利率。
3. "投资策略"：部分投资者可能采取“短贷长投”的策略，即短期贷款用于投资，长期存款用于资金周转，这也会
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作 者丨叶麦穗
编 辑丨张华曦
图 源丨新华社
存款利率继续下滑，融360数字科技研究院监测的数据显示，今年6月份，银行整存整取存款5年期平均利率已经降至2.4%左右，再度刷新新低。倒挂情况继续存在，其中3年期平均利率为2.507%，5年期平均利率为2.433%。
具体来看，2024年6月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.565%，6个月期平均利率为1.77%，1年期平均利率为1.9%，2年期平均利率为2.107%，3年期平均利率为2.507%，5年期平均利率为2.433%。和上个月相比，各期限存款平均利率均下跌，其中3个月期下跌0.1BP，6个月期持平，1年期下跌0.1BP，2年期下跌0.1BP，3年期下跌0.5BP，5年期下跌2.8BP，倒挂“剪刀差”走扩。
融360数字科技研究院分析师艾亚文分析认为，中长期存款利率可能持续下降，3年期、5年期定期存款利率依然“倒挂”，预计后续存款利率仍会迎来多轮调降，银行以压降存款成本、减缓银行息差缩窄压力，但叫停“手工补息”等行为使得原先虚高的存款利率正在逐步回归正常，净息差压力有望减小，存款利率降幅可能收窄。
存款利率倒挂现象的出现，也是因为对降息的预期增强。在让利实体经济的大背景下，未来金融机构或将进一步降低实体经济贷款利率。在这种预期下，银行有动力通过调整存款期限溢价，以降低银行综合负债成本。
信达证券宏观首席分析师解运亮认为， 预计三季度仍有降息的概率。原因有两方面：第一，去年三季度GDP增速加快，今年三季度将面对较高的基数，如果经济动能继续转弱，三季度增速有降至5%以下的风险。第二，美、欧等经济体先后宣布拟针对我国电动汽车等商品加征关税，如果未来出现地缘政治扰动加大的情况，央行下调政策利率或将水到渠成。
虽然6月各类银行的定存利率均有所下降，但有个别中小银行在6月逆势上调部分期限存款利率。融360数字科技研究院分析师艾亚文表示，中小银行揽储能力较大行有限，而高利率有利于吸引储户存款，面对揽储压力，中小银行考虑到优化负债结构，可能阶段性的上调部分期限存款利率，此外，也需要继续关注中小城商行、农商行的风险情况。
大额存单的情况也如出一辙。2024年6月，发行的大额存单3个月期平均利率为1.681%，6个月期平均利率为1.903%，1年期平均利率为2.041%，2年期平均利率为2.296%，3年期平均利率为2.696%；和5月相比，大额存单各期限平均利率有涨有跌，其中3个月、2年、3年期平均利率均下跌， 6个月、1年平均利率上涨。
根据融360数字科技研究院监测的数据，6月，大额存单数量环比大幅下降15.48%，但3年期的发行量增加明显；由于利率优势明显，个人储户购买3年期大额存单的意愿较强；不过，银行存款成本率仍处高位，息差压力之下，银行需要优化存款结构，压降高成本存款的量价水平，无论是大型银行还是中小银行，普遍收紧了中长期大额存单的发行，特色存单也是阶段性发放，大额存单可谓一单难求，预计中长期大额存单发行数量呈下降趋势。
本期编辑 黎雨桐
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具体来看，2024年6月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.565%，6个月期平均利率为1.77%，1年期平均利率为1.9%，2年期平均利率为2.107%，3年期平均利率为2.507%，5年期平均利率为2.433%。和上个月相比，各期限存款平均利率均下跌，其中3个月期下跌0.1BP，6个月期持平，1年期下跌0.1BP，2年期下跌0.1BP，3年期下跌0.5BP，5年期下跌2.8BP，倒挂“剪刀差”走扩。
融360数字科技研究院分析师艾亚文分析认为，中长期存款利率可能持续下降，3年期、5年期定期存款利率依然“倒挂”，预计后续存款利率仍会迎来多轮调降，银行以压降存款成本、减缓银行息差缩窄压力，但叫停“手工补息”等行为使得原先虚高的存款利率正在逐步回归正常，净息差压力有望减小，存款利率降幅可能收窄。
存款利率倒挂现象的出现，也是因为对降息的预期增强。在让利实体经济的大背景下，未来金融机构或将进一步降低实体经济贷款利率。在这种预期下，银行有动力通过调整存款期限溢价，以降低银行综合负债成本。
信达证券宏观首席分析师解运亮认为， 预计三季度仍有降息的概率。原因有两方面：第一，去年三季度GDP增速加快，今年三季度将面对较高的基数，如果经济动能继续转弱，三季度增速有降至5%以下的风险。第二，美、欧等经济体先后宣布拟针对我国电动汽车等商品加征关税，如果未来出现地缘政治扰动加大的情况，央行下调政策利率或将水到渠成。
虽然6月各类银行的定存利率均有所下降，但有个别中小银行在6月逆势上调部分期限存款利率。融360数字科技研究院分析师艾亚文表示，中小银行揽储能力较大行有限，而高利率有利于吸引储户存款，面对揽储压力，中小银行考虑到优化负债结构，可能阶段性的上调部分期限存款利率，此外，也需要继续关注中小城商行、农商行的风险情况。
大额存单的情况也如出一辙。2024年6月，发行的大额存单3个月期平均利率为1.681%，6个月期平均利率为1.903%，1年期平均利率为2.041%，2年期平均利率为2.296%，3年期平均利率为2.696%；和5月相比，大额存单各期限平均利率有涨有跌，其中3个月、2年、3年期平均利率均下跌， 6个月、1年平均利率上涨。
根据融360数字科技研究院监测的数据，6月，大额存单数量环比大幅下降15.48%，但3年期的发行量增加明显；由于利率优势明显，个人储户购买3年期大额存单的意愿较强；不过，银行存款成本率仍处高位，息差压力之下，银行需要优化存款结构，压降高成本存款的量价水平，无论是大型银行还是中小银行，普遍收紧了中长期大额存单的发行，特色存单也是阶段性发放，大额存单可谓一单难求，预计中长期大额存单发行数量呈下降趋势。
本期编辑 黎雨桐