央行5000亿元买断式逆回购操作，解读来了！

央行进行5000亿元买断式逆回购操作，意味着央行通过短期债券市场向金融机构提供流动性支持。以下是这一操作的几个关键解读：
1. "流动性支持"：逆回购操作是央行向市场提供短期资金的一种方式，目的是缓解银行体系的流动性压力。通过买断式逆回购，央行将资金直接借给金融机构，有助于稳定市场流动性。
2. "稳定市场预期"：在当前经济形势下，央行通过逆回购操作向市场传递出稳定预期的信号。这有助于增强市场信心，稳定金融市场。
3. "降低融资成本"：逆回购操作可以降低金融机构的融资成本，进而降低实体经济的融资成本。这对于促进实体经济发展具有重要意义。
4. "货币政策操作"：逆回购操作是央行实施货币政策的一种手段。通过调整逆回购操作的规模和期限，央行可以影响市场利率，进而影响经济运行。
5. "应对经济下行压力"：当前，我国经济面临一定的下行压力。央行通过逆回购操作，旨在为经济增长提供有力支持，稳定经济增长预期。
6. "短期操作"：买断式逆回购操作属于短期操作，期限通常在7天以内。这有助于央行根据市场流动性需求灵活调整操作规模。
总之，央行进行5000亿元买断式逆回购操作，旨在稳定市场流动性，降低融资成本，应对经济下行压力，并传递出稳定预期的信号。这一操作对于维护金融市场稳定和促进实体经济发展具有重要意义。

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10月31日，央行官网发布首个买断式逆回购交易公告，当月开展6个月期买断式逆回购操作5000亿元，实现了工具创设后的高效落地。

在每日连续开展7天期逆回购操作的基础上，央行全月净投放中长期资金超6000亿，体现了支持性货币政策立场。本月央行开展买断式逆回购操作5000亿元，当日另一则公告显示国债净买入2000亿元。

虽然单独看中期借贷便利（MLF）单一工具10月缩量了890亿元，但综合多种货币政策工具来看，央行全月净投放中长期流动性超6000亿元，保持了较大的净投放力度。这是在央行每日根据一级交易商需求连续开展7天期逆回购操作的基础上，额外投放的长期资金，有利于保持短、中、长各期限流动性合理充裕，体现央行坚持支持性货币政策立场。专家指出，上述工具投放的流动性在年底和春节前还将继续发挥作用，预计届时资金面将保持平稳无虞。

此次操作期限6个月，可完整跨过春节因素对流动性的影响。央行此前公告显示，买断式逆回购操作期限不超过1年，可填补现有7天期逆回购、1年期MLF之间的工具空白。业内专家分析，春节前现金投放、缴税等规模都较大，历来有较大的流动性缺口，如果选择3个月品种，将在1月春节前到期，进一步加大流动性补缺压力。而此次央行开展的6个月期操作将于明年4月下旬到期，可完整跨过春节因素对流动性的影响。

多重价位中标，突显流动性投放工具的定位。央行公告称，买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标。根据这一机制，参与机构在投标时需要根据自身情况选择不同利率投标，最终中标利率就是自己的投标利率。也就是说，每家机构可能有多笔中标，中标利率各不相同，整个操作也没有统一的中标利率。业内专家分析，采用这一机制可以更真实反映机构对资金的需求程度，有效减少机构在利率招标时的“搭便车”行为；同时没有增加新的货币政策工具中标利率，强化7天期逆回购操作利率作为主要政策利率的作用。

买断式逆回购实现债券押品的过户，有助于提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。央行此次推出的买断式逆回购与此前的质押式逆回购最大区别在于，作为押品的债券不再冻结在资金融入方的债券账户，而是划转到资金融出方的债券账户。业内人士分析，此举可盘活大量债券资产，保障极端情况下的央行资金安全，并带动全市场市场买断式回购业务发展。

债券过户但不出表，本质上仍是资金业务。据接近央行人士介绍，央行买断式逆回购的会计处理与市场现有买断式回购交易一致，央行资产方增记对一级交易商债权，而不是债券资产。这一点与7天期逆回购以及MLF相同，反映了买断式逆回购本质上仍是资金业务。同时，买断式回购存续期间债券押品的利息将返还一级交易商，避免了票息高低对买断式逆回购操作定价的影响。

来源：央视新闻

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