余额宝收益跌破1.5%大关，规模破1.25万亿，市场避险情绪高涨背后有何隐情？
余额宝作为中国最大的货币市场基金之一，其收益跌破1.5%确实反映了当前市场的一些情况。以下是对这一现象的几点分析：
1. "市场避险情绪浓厚"：在当前国内外经济形势不确定的背景下，投资者对风险资产的偏好降低，更倾向于选择低风险、稳健的投资产品，如余额宝这样的货币市场基金。
2. "利率下行"：近年来，全球经济增长放缓，各国央行普遍采取降息政策来刺激经济。我国央行也多次下调存款基准利率，导致货币市场基金的收益率下降。
3. "规模扩大"：尽管收益率下降，但余额宝的规模却达到了1.25万亿，这表明投资者对余额宝的信任度较高，且认为其相比其他投资产品更具吸引力。
4. "投资渠道多元化"：随着金融市场的不断发展，投资者有了更多元化的投资渠道，如股票、债券、基金等。这使得部分资金从余额宝等货币市场基金中流出，但整体规模仍保持稳定。
5. "监管政策"：近年来，监管部门对金融市场的监管力度加大，旨在防范金融风险。在此背景下，货币市场基金等投资产品的收益率可能受到一定影响。
总之，余额宝收益跌破1.5%，规模却达1.25万亿，反映了当前市场避险情绪浓厚、利率下行、投资渠道多元化等因素的综合影响。对于投资者而言，选择适合自己的投资产品仍需综合考虑自身风险承受能力和投资目标。
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有货币基金收益率甚至低于商业银行活期存款挂牌利率
据南方财经全媒体记者不完全统计，天天基金网上显示的455支货币基金中有206支基金6月3日的7日年化利率低于1.50%。也就是说如果投资货币基金1万元，近半数的货币基金每天收益在0.4元左右。记者还发现，有的货币基金收益率达到0.25%，甚至低于商业银行活期存款挂牌利率。
今年以来，为应对新冠肺炎疫情，中国人民银行通过降准降息与增加再贷款再贴现额度来支持实体经济，银行间流动性进一步宽松，某种程度上推动货币基金收益率加速下行。平安证券研报显示，在疫情冲击下，2020年一季度投资者风险偏好降低，货币基金规模增长达1.1万亿元，单季新增规模创历史次高水平，整体规模突破8万亿元至8.2万亿元。同时，货币基金的收益继续下滑，平均值为 2.38%，中位数为 2.41%，较上季度分别下降 0.07%和 0.08%。
除了受到宏观市场利率的影响，更严格的资管要求也使得货币基金久期下降，从而进一步影响货币基金的收益率。余额宝报告显示，一季度末平均剩余期限在30天以内的资产占基金净值的比例为59.26%，平均剩余期在120-397天的占比10.38%。对比2019年末，这两者资产的占比分别为50.96%和21.40%。从资产配置方面看，债券配置占净值比重为8.78%，相比去年同期12.18%下降3.4个百分点。平安证券研究员认为一季度整体货币基金平均久期小幅下降可能是由于疫情原因和市场波动。一季度流动性风险有加剧倾向，货币基金普遍选择降低久期以应对可能出现的赎回风险。
收益率连连下降但资产规模却一直在攀升
虽然余额宝的7日年化收益率连连下降，但其资产规模却一直在攀升。天天基金网数据显示，2019年12月31日余额宝的期末净资产为1.09万亿元。截至3月31日，余额宝期末净资产达到1.25万亿元，净资产变动率达到15.08%。去年同期，余额宝增长额为负数。在收益方面，今年一季度利润为67.6亿元，去年四季度利润为61.7亿元。
市场普遍认为在疫情持续蔓延，世界经济持续恶化，债券和股票市场具有相当程度的波动性。投资者的整体避险情绪也较浓，可能会继续减持风险较大的投资产品。货币基金以高流动性、收益稳定、风险小的特征或将继续受到普通投资者的青睐。
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