沪农商行股价冲高6.46%年内涨幅惊人，分红33.91%引关注，高管换防新篇章开启

沪农商行（上海农村商业银行股份有限公司）的股价近期创出新高，年内涨幅达到6.46%，同时分红达到33.91%，显示出该公司的良好业绩和投资者对其的认可。在这种情况下，公司进行高管层的调整，通常可能是为了适应市场变化、优化管理结构或者引入新的管理理念。
以下是可能的原因：
1. "业绩增长需求"：随着公司业绩的增长，可能需要新的管理团队来适应新的市场环境和更高的业绩增长要求。
2. "战略调整"：公司可能正在调整其战略方向，需要新的管理层来实施新的战略计划。
3. "人才更新"：在企业发展过程中，高管层的更替是正常的人才更新过程，以保持企业的活力和创新能力。
4. "市场预期"：股价的上涨可能预示着市场对公司的未来发展有更高的预期，因此公司可能需要调整管理层以实现这些预期。
5. "监管要求"：有时候，高管层的变动也可能是响应监管机构的要求或者政策变化。
无论具体原因如何，高管层的变动都可能会对公司未来的发展方向和运营效率产生重要影响。对于投资者来说，关注新管理层的能力和经验，以及他们对公司未来发展的规划，是评估公司投资价值的重要方面。同时，也需要关注公司公告中的相关信息，以全面了解高管变动对公司的影响。

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5月22日，在略显疲态的A股市场中银行板块再次耀眼。截至昨日收盘，上证指数收于3380.19点、跌幅0.22%，深圳成指收于10219.62点、跌幅0.72%，同时在两市超过5000家上市股中仅有882家实现了上涨。

而银行板块（880471）涨幅为0.72%、排名第2。在板块内部中，机构之家注意到了上海农村商业银行股份有限公司（以下简称“沪农商行”，601825.SH），股价最终收于9.06元/股，涨幅则为2.95%、在42家A股上市行中名列第3。不但如此，该行的股价盘中曾触及9.10元/股，创下2022年以来的新高。

事实上，沪农商行由于受区位因素的影响、“大城市病”有所显现，近年来的业绩增速并不亮眼，2024年度营收利润增速分别仅为0.86%和1.20%。但该行以较高的分红水平、还是获得了场中投资者的青睐，2024年度预分红比例高达33.91%，这一水平在42家A股上市行中名列第2、仅次于招商银行的33.99%。

与此同时，近日该行高管团队也有消息传来。就在5月19日，该行召开了领导班子调整宣布会，上海市国资委党委书记、主任贺青出席会议并讲话，该行党委书记、董事长徐力主持会议。会上，上海市委组织部部务委员蒋云锋宣读有关文件，汪明任该行党委副书记，并提名为行长、副董事长，提名占玲灵、张跃红为该行副行长。

诸“利好”因素叠加，沪农商行股价创数年来新高

历经数月的盘整后、股价最终选择向上。事实上不仅上海银行如此、银行板块亦是如此。但无论如何，近期银行板块的相对强势、还是颇有出乎意料之感。

2024年度，受益于债券走牛的意外之喜、银行业内的投资收益普遍超额增长，从而助推板块指数前复权涨幅高达46.64%、成为市场中“最靓的仔”。但考虑到今年以来债券市场形势的变化，投资者的预期也已有所改观。

基础图表来源：鑫网通达信。

但市场往往会出乎意料，近期银行板块的走势仍然相对强势。

业内已注意到近日包括沪农商行在内的银行板块上扬，与LPR利率的下调不无关系。

理论而言，降息后银行的存贷款净息差收入会受到冲击，但5月央行降息之后、银行颇具“创造性”的应对策略，反而成了业内的“利好”。实操中，已有部分银行通过存款利率下调15个基点、而贷款利率仅下调10个基点，使得净息差不降反升。

与此同时，沪农商行的股价走强既有系统性的降息因素，也有自身的潜在利好。

LPR利率的下调，某种程度也关联着无风险收益率的走低。越是这种时候，沪农商行作为“现金奶牛”就越发会受到市场的追捧。

尽管受区位因素的影响、“大城市病”有所显现，近年来的业绩增速已明显放缓，但2022年至2024年，该行的年度分红比例分别为30.06%、30.10%和33.91%。2022年和2023年的静态股息率也达到6.26%和5.89%。

该行早于“新国九条”发布之前，就已将分红比例提升至30%及以上水平，足可见该行满满的“诚意”和良好的回馈投资者意识。短期来看市场是投票机，长期来看则是称重机。2024年该行股价前复权涨幅为66.21%，今年截至5月22日收盘也已有6.46%。

此外，近日该行高管团队的形势明朗和力量加强，也使得场中投资者更为看好。

在原行长顾建忠于今年4月辞职后，其职务就由董事长徐力代为履行。而在业务管理层面仅剩顾贤斌、张宏彪和沈栋3位副行长，相对较为薄弱。

在5月19日的领导班子调整宣布会上，汪明就任该行党委副书记，并提名为行长、副董事长，提名占玲灵、张跃红为该行副行长，这使得该行高管团队在明确的同时、力量也得到进一步的加强。

内部治理水平，有进一步优化空间

待提名的3位行长、副行长正式就位之后，随着高管队伍的加强、沪农商行的内部治理水平能否有明显的改善优化也值得期待。

根据iFind口径数据，2024年该行实现营业收入266.41亿元、同比微增0.86%，归母净利润为122.88亿元、同比增长1.20%，期末总资产为14878.10亿元、同比增长6.87%。

质效指标方面，不良贷款率为0.97%、同比持平，拨备覆盖率为352.35%、同比下降52.63个百分点，资本充足率为17.15%、同比增长1.41个百分点，净息差则为1.50%、同比缩小0.17个百分点。

尽管近年来该行分红水平较高，但在业绩放缓的同时、内部治理水平也不甚理想。2024年末，在42家A股上市行中共有27家不良贷款率同比下降、而沪农商行则同比持平，拨备覆盖率也同比下降了52.63个百分点、较为明显。同时，该行不良贷款总额从2023年末的69.26亿元增至了2024年末的72.95亿元，后续风险管理的强化应有所侧重。

内控合规方面也有待加强，就在去年12月10日涉及沪农商行6笔处罚的通知、赫然挂上了国家金融监督管理总局的网站。不但处罚金额高、并有支行长被终身禁业。

其中一笔沪金罚决字〔2024〕161号涉及“未及时调整贷款分类”的问题，该笔罚金高达155万元。金荣重（时任沪农商行浦东分行川沙支行及妙境支行行长），则因贷款管理严重违反审慎经营规则、员工行为管理严重违反审慎经营规则，被禁止从事银行业工作终身。

本文源自机构之家