华尔街空头泪洒股市,揭秘美股做空之难，唯有受虐狂才能承受！

华尔街的空头在市场波动中表达困难并不罕见。美股市场作为全球最具流动性和影响力的市场之一，其波动性大，对做空策略提出了较高的要求。以下是一些可能的原因，为什么做空美股可能会被视为一项挑战：
1. "市场情绪": 美股市场通常受到乐观情绪的驱动，投资者对未来的预期往往较为积极。在这种市场氛围中，做空可能会遇到来自市场的压力。
2. "波动性": 美股市场的波动性较大，这意味着股价可能迅速上下波动。对于空头来说，这种波动性可能导致其持仓迅速贬值。
3. "监管环境": 美国监管机构对做空策略有一定的监管，比如对卖空股票的预借和维持保证金要求较高，增加了做空成本。
4. "流动性": 美股市场流动性高，但并非所有股票都适合做空。某些股票可能流动性不足，导致卖空时难以迅速平仓。
5. "市场趋势": 在长期上涨的市场趋势中，做空可能会遇到困难。例如，在2009年至2020年期间，美股经历了长时间的牛市，做空者可能面临较大的压力。
6. "心理因素": 对于一些投资者来说，做空可能会引起心理上的不适，因为他们需要预测市场的下跌，而市场往往对负面消息反应敏感。
当然，这并不意味着做空美股是一项不可行的策略。对于有经验的投资者来说，通过深入研究、风险管理和技术分析，仍然可以在适当的时候利用做空策略。

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尽管嘴上说着“痛苦不堪、难以置信”，但这位基金经理仍坚持持有标普500指数的空头头寸……

资深宏观对冲基金经理Edouard de Langlade正经历其二十多年职业生涯中最佳的交易时期，但他表示做空美国股票的押注一直“痛苦不堪”。尽管如此，他仍然在做空美股。

据一份投资者文件显示，他管理着16亿美元的EDL全球机遇策略，在上个月美国总统特朗普的关税战引发的全球市场波动中，他管理的基金上涨了7.3%。在此基础上，该公司上月录得逾14%的历史最高月度涨幅。

今年以来，该基金的收益已达31%，使其成为2025年表现最佳的基金之一。

EDL基金上个月在与标普500指数相关的波动性押注中获利，但de Langlade告诉客户，过去十年中，由于美国的“例外主义”，做空美国股票对他来说“异常痛苦”。但即使是特朗普的政策已使投资者对这种“例外主义”的看法岌岌可危，他仍然不敢相信标普指数在4月收盘时竟持平。

de Langlade在本月发出的信中写道：“我肯定是受虐狂才会做空标普500指数。即使在美联储袖手旁观的情况下，该指数也会反弹。这简直令人难以置信。我开始认为，只有神才能让它在一个月以上的时间里下跌。”

信中指出，他的对冲基金仍然持有标普500指数的主要空头头寸，他预计该指数将在未来一两个月内于5500点至5800点之间震荡，然后在夏季重新测试近期低点。

本周，穆迪评级下调了美国的信用评级，剥夺了其最高信用评级。de Langlade认为，这导致30年期美债收益率超过5%，将给市场增加压力。

在这样的市场背景下，许多对冲基金都面临挑战，因为它们遭遇了股票暴跌、债券收益率上升以及波动性指标的剧烈波动，而de Langlade的基金却获得了超额收益。尽管一些基金从这些波动中获得了收益，但其他基金，例如Said Haidar和Pierre Andurand专注于大宗商品的基金，却遭遇了严重损失。

不过，美股空头似乎仍能有“一战之力”，在美国20年期国债拍卖需求疲软的结果公布后，美国股债汇周四纷纷杀跌。德意志银行分析师George Saravelos将市场的反应视为“外国买家对美债资产集体回避”的明确信号。

他指出，外国投资者“已不再愿以当前价格为美国政府提供资金”。融资成本的上升，正在对股市造成压力。除非共和党提出的财政和解法案出现重大调整，否则美债的价值将不得不“大幅下降”，才可能重新吸引外国投资者回归。