“科八条”一周年纪念,政策赋能科创板迈向高质量发展新阶段
“科八条”是指中国证监会于2020年6月发布的《关于进一步落实创新驱动发展战略 深化上海证券交易所科创板改革试点若干措施的通知》，简称“科创板八项措施”。这些措施旨在进一步支持科技创新，推动科创板高质量发展。
一周年之际，回顾“科八条”政策对科创板的影响，可以看出以下几点：
1. "提升上市标准"：政策调整了科创板上市标准，降低了门槛，鼓励更多具有创新能力和成长潜力的企业上市。
2. "优化发行机制"：通过注册制改革，简化了发行流程，提高了发行效率，降低了企业融资成本。
3. "加强信息披露"：强化了信息披露要求，提高了市场透明度，保护投资者利益。
4. "支持科技创新"：政策鼓励企业在研发投入、技术突破、产业应用等方面加大投入，推动科技成果转化。
5. "完善投资者保护"：加强投资者教育，完善投资者保护机制，提高投资者风险意识。
6. "强化监管"：加强了对科创板市场的监管，确保市场秩序稳定，防范系统性风险。
7. "提升服务能力"：支持证券公司、投资银行等机构提升服务能力，为科创板企业提供全方位支持。
8. "深化国际合作"：推动科创板与国际市场接轨，吸引更多国际投资者参与。
一年来，“科八条”政策在以下方面助力科创板提质增效：
- "企业数量和规模扩大"：科创板上市公司数量和市值持续增长，体现了政策
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“硬科技”底色再升级
“科创板八条”将强化科创板“硬科技”定位摆在首要位置。数据显示，2024年科创板全年研发投入总额达到1680.78亿元，最近3年复合增速达10.7%。研发投入占营业收入的比重中位数达12.6%，持续领跑A股各板块。
结合科创板公司“提质增效重回报”2025年度行动方案披露情况看，公司普遍提出，将继续加大研发投入，推进新产品研发。例如，半导体清洗设备龙头企业盛美上海（688082.SH）提出，2025年公司将保持研发投入占营收的比例在15%左右，领先板块中位数水平。
多家公司优化在研项目与药物管线，积极推动技术成果转化。例如，汇宇制药（688553.SH）着眼于在研产品的长远布局，公司预计未来3年每年都将有2-3个创新药进入临床阶段，每年至少有1个以上的复杂注射剂获批上市。
开展高质量并购整合
科八条提出，更大力度支持并购重组。并购重组已成为科创企业快速获取技术能力、获得上下游产业链协同支持的重要途径。在政策支持下，“科创板八条”发布以来板块新增披露产业并购超100单，已披露交易金额超330亿元。
其中，海光信息（688041.SH）拟以换股方式吸收合并中科曙光（603019.SH），交易规模预计超千亿，有望实现高端通用芯片、服务器整机、计算平台等关键领域的全面整合，打造具备综合技术优势和规模效应的信息产业核心企业，实现产业链“强链补链延链”。普源精电（688337.SH）重组标的资产估值超过900%、思瑞浦（688536.SH）以发行定向可转债等方式收购未盈利资产等典型案例已先后落地，交易方案充分适应科技资产定价逻辑，释放业务协同效应。
完善股权激励制度
科创板八条提出，完善股权激励制度。健全激励约束机制，鼓励科创板上市公司积极使用股权激励，与投资者更好实现利益绑定。结合2025年行动方案看，科创板公司普遍制定科学合理的激励方案，在股权激励考核指标上体现与中小投资者利益绑定。例如，南网科技（688248.SH）股权激励长期计划设置了净利润复合增长率、加权平均净资产收益率两个业绩考核目标，并明确且不低于当年度同行业平均水平或对标企业75分位值水平的要求。
完善分红、回购机制 加强与投资者交流
公司在行动方案中普遍完善分红、回购机制，积极营造以投资者为本的良好市场生态，持续提升公司投资价值。数据显示，超六成科创板公司推出2024年现金分红方案，合计分红总额超386亿元，其中，超290家公司现金分红比例超过30%；119家次公司中期报告、春节前实施分红。2024年以来，320家公司推出回购、增持方案，合计金额上限超350亿元；78家公司利用专项贷款实施回购、增持，合计金额上限近90亿元。
公司还普遍提出加强投资者交流的举措，拉近与投资者的距离。例如，海光信息为增进与投资者的互动，2025年计划安排一系列投资者关系活动，包括不少于3次业绩说明会、不少于6次投资者调研活动、不少于10次策略会活动等。为增强投资者对公司的直观认知，金盘科技（688676.SH）提出，公司将继续举办公开投资者开放日活动，带投资者实地参观公司数字化工厂。
（财联社记者 沈娇娇）