中信证券紧急应对,两融逾期风险触发强制平仓措施

中信证券作为我国知名的证券公司，其关于两融（融资融券）业务的逾期强制平仓政策，是市场风险管理和投资者保护的重要措施。以下是对这一政策的简要说明：
1. "两融业务"：两融业务是指证券公司向投资者提供融资买入证券和融券卖出的业务。投资者可以通过融资买入证券，也可以通过融券卖出证券。
2. "逾期强制平仓"：当投资者在两融业务中未能按时偿还资金或证券时，证券公司有权对其进行强制平仓。强制平仓是指证券公司按照一定规则，强制卖出投资者的融资买入证券或买入投资者融券卖出的证券，以弥补投资者的欠款。
3. "强制平仓条件"：通常情况下，以下情况可能导致投资者的两融账户被强制平仓： - 投资者未能在规定的时间内偿还融资买入证券的资金； - 投资者未能在规定的时间内偿还融券卖出证券； - 投资者的保证金比例低于证券公司规定的最低比例； - 投资者违反了相关法律法规或证券公司规定。
4. "强制平仓流程"：当投资者账户触发强制平仓条件时，证券公司会按照以下流程进行操作： - 通知投资者； - 计算强制平仓价格； - 强制卖出或买入相关证券； - 从投资者账户中扣除相应款项。
5. "风险提示"

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券商股无疑将成为1月19日A股市场的焦点。

中信证券股份有限公司(中信证券，600030)1月18日晚间公告了融资融券业务的四项整改措施。包括暂停两融开户三个月，提高门槛，到期未了结合约将强制平仓等。

融资融券业务整顿被视为上周末券商股最大的利空，机构普遍认为，该次整顿的信号意义大于实际意义，短期将导致二级市场有所回调。

每家或损失3万新增户

中信证券整改措施的首要一条即是“暂停新开立融资融券客户信用账户3个月”。这也是证监会 1月16日对中信证券、海通证券以及国泰君安下达的行政监管措施。

目前尚不清楚被罚的是证券公司母公司，还是包括了旗下中信证券浙江及中信证券山东两家子公司。

据兴业证券预计，上述三家券商新增两融开户暂停，预计对两融余额增速带来约1.5-2个百分点的负面影响。

兴业证券以2014年底数据为例，中信证券(母公司)、中信浙江、中信山东、海通证券、国泰君安两融业务市场份额分别为4.76%、1.57%、0.71%、5.57%、6.28%，若中信证券仅是母公司受罚，则三家券商两融份额合计为16.6%，若中信包含子公司中信浙江及中信山东，那么合计份额为18.9%。

“由于三大券商暂停开户将导致新增开户增速进一步下降至8%~8.5%的水平，对月度两融余额增长的环比增长带来约1.5-2个百分点的负面影响，对应的余额规模约在160亿-220亿元。”兴业证券判断。

国泰君安非银分析师赵湘怀预计，估计上述3家券商每家可能损失3万新增户。

根据证监会要求，中信证券将融资融券业务客户开户条件由客户资产满30万元提高到客户资产满50万元。

事实上，在2010年融资融券业务试点初期，融资融券开户门槛较高。2013年，券商陆续接到监管“窗口指导”，可以根据自己的客户情况，适度调低个人投资者的开户资金门槛。

有券商分析师称，在股市火爆的背景下，融资融券的门槛频频被券商压低，30万元的门槛早已不稀奇，有的券商甚至开出10万元即可参与两融业务。

显而易见，上述两项整改措施，将令被罚券商两融业务显著放缓。

国信证券或成龙头

针对证监会融资类业务现场检查提出的两融合约展期问题，中信证券在昨日公告中给出的整改措施有两项。

一、自2015年1月16日起，公司将不允许新增任何新的合约逾期，距合约到期两周前将反复提醒客户及时了结合约，对于到期未了结的合约将强制平仓。二、在监管规定的时间内，清理完成旧的逾期合约。

中信证券公告显示，目前融资融券业务客户保证金比例为70%，客户融资杠杆比例较低；对客户信用账户持仓集中度实行实时交易前端控制，限制客户信用账户单一持股比例，降低客户流动性风险。

截至目前，尚无其他券商公告相应整改措施。

根据1月16日证监会的通报，中信证券、海通证券、国泰君安三券商被暂停新开融资融券账户三个月，招商证券、广发证券等券商也受到相应处罚。

1月16日，券商股近乎全线告跌，而更令投资者忧心的是，1月19日开盘，券商股也前景堪忧。

兴业证券预计，监管事件对情绪的影响将会传导到两融业务实际增长，同时也对二级市场有一定冲击，预计整个板块股价亦在一定程度上承压，短期建议规避风险。

海通证券认为券商股在前期大涨之后，股价回调在所难免。

“两融事件之后，估计券商板块周一、周二调整。”海通证券乐观预计，只要牛市格局不改，相信券商板块是下一轮，在3、4月份指数上攻的龙头。

对于中信证券，利空未尽。

1月16日，中信证券公告，1月16日，收到第一大股东中国中信有限公司《关于减持中信证券股份的通知》，2015年1月13日至16日，中信有限减持中信证券股份合计34813.17万股，占总股本的3.16%，套现金额超110亿元。

也因此，申银万国认为券商股将出现分化，新上市的国信证券有望接棒中信证券成为新龙头：“因为是新股 ，没有大股东减持问题。”