研报掘金,申万宏源看好云铝股份，首次赋予“增持”评级彰显长期投资价值

标题：研报掘金丨申万宏源：云铝股份长期投资价值凸显，首予“增持”评级
正文：
近日，申万宏源发布研报称，云铝股份（000807.SZ）长期投资价值凸显，首次给予“增持”评级。以下为研报要点：
一、云铝股份基本面分析
1. 业绩持续增长：云铝股份近年来业绩表现良好，营收和净利润均保持稳定增长。公司积极拓展业务领域，提升盈利能力。
2. 产能扩张：云铝股份近年来加大产能扩张力度，通过新建、技改等方式提升产能。目前，公司产能位居行业前列。
3. 产品结构优化：公司积极调整产品结构，提高高附加值产品比重，降低对低端产品的依赖。同时，公司产品在国内外市场具有较强竞争力。
二、行业前景分析
1. 铝行业需求稳定：随着我国经济的持续发展，铝行业需求保持稳定增长。预计未来几年，铝行业需求仍将保持较快增长。
2. 行业集中度提升：随着行业整合和兼并重组的推进，铝行业集中度逐步提升。具有规模优势和品牌影响力的企业将获得更多市场份额。
3. 政策支持：国家大力支持铝行业转型升级，推动绿色低碳发展。政策红利将持续助力铝行业健康发展。
三、投资建议
1. 长期投资价值凸显：云铝股份在

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申万宏源研究指出，考虑云铝股份(000807.SZ)绿色铝规模国内领先，而氧化铝自给率相对较低，预计氧化铝行业供给边际改善带来公司成本回落，叠加云南来水偏丰提升电解铝产能利用率，公司业绩弹性有望充分释放，远期随着碳税加码、电解铝纳入碳交易市场，公司绿色铝长期价值将逐步显现。2024年公司首次派发中期股利，分红比例稳步提升，长期投资价值凸显。预计24/25/26年归母净利润为45.3/58.6/64.2亿元，对应PE为11/9/8x，预计25年PEG为0.4，低于可比公司平均，首次覆盖给予“增持”评级。