520亿元“长钱”涌入市场！险资新一轮入市投资策略揭秘

520亿元“长钱”入市通常指的是中国保险资金（险资）大规模进入股市。这样的资金注入对股市通常有积极的影响，因为它代表了长期投资者的信心和对市场的看好。以下是这轮险资入市可能的投资方向：
1. "蓝筹股和大盘股"：险资通常偏好投资于大盘蓝筹股，因为这些股票通常具有较高的稳定性和分红率。
2. "价值投资"：险资可能会寻找被低估的优质公司，进行长期的价值投资。
3. "行业龙头"：对于具有行业龙头地位的公司，险资可能会进行战略投资，以获得长期稳定的收益。
4. "新经济和科技创新"：随着中国经济的转型升级，险资可能会加大对新兴产业和科技创新企业的投资力度。
5. "绿色和可持续投资"：响应国家绿色发展战略，险资可能会投资于清洁能源、环保技术等绿色产业。
6. "长期债券和固定收益产品"：除了股票市场，险资也可能投资于长期债券和固定收益产品，以分散风险。
具体到投资策略，可能包括以下几方面：
- "优化配置"：险资可能会调整其资产配置结构，增加股票等权益类资产的比重，以寻求更高的回报。
- "长期持有"：险资通常以长期持有为主，不会频繁交易，这有助于稳定市场情绪。
- "风险控制"：在投资过程中，险资会严格控制风险，不会盲目追求高收益而

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1月26日，国家金融监督管理总局表示已批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。信息显示，中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、阳光人寿保险股份有限公司及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点，开展长期股票投资，助力资本市场平稳运行。

险资会以怎样的方式进入市场？后续是否还有更多增量险资在路上？作为长期资金、耐心资本的保险资金，未来会对市场带来哪些影响？

增量险资来了！

A股价值有望进一步显现

在1月23日国新办新闻发布会上，金融监管总局副局长肖远企就曾对这一消息进行了预告。肖远企表示，第二批保险资金长期股票投资试点规模拟定1000亿元，准备在春节前先批500亿元，马上到位，投资股市。后续还将根据保险公司的意愿和需要来逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。

在险资长期股票投资试点方面，肖远企介绍了第一批试点的情况，2023年10月份，金融监管总局批复同意了中国人寿和新华人寿两家保险公司通过募集保险资金试点发起设立证券投资基金，规模为500亿元，投资股市并且长期持有。设立一年多来，基金运行顺利，实现了效益性、安全性和流动性的综合动态平衡。

不仅股市需要险资，险资也需要股市。“长端利率近年趋势性下行，固收类的回报率也在下降，随着寿险定价利率近年来逐步调整，利差损风险和再投资风险提升，所以险资也急需找到新的投资渠道。”一位险企精算人士指出。

面对权益类投资市场，险资早已做好了加大投资力度的准备。据记者统计，2024年全年险资合计举牌19家上市公司，创2021年以来新高。

2025年以来，险资频频举牌港股银行股。中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）近日发布公告称，平安资管受托公司资金，于2025年1月8日达到邮储银行H股股本的5%，触发举牌条件，成为2025年首例险资举牌。此外，平安人寿在2024年12月31日也曾发布公告称，该公司委托平安资管通过竞价交易方式买入中国工商银行H股股票，于12月20日达到工商银行H股股本的15%。

中信证券首席经济学家明明预计，随着中长期资金加大股市配置比例以及从中长期维度进行考核的阻力将有所降低，中长期资金入市有望和股市上行趋势形成良性循环，A股的长期配置价值有望进一步显现。

险资如何入市？

契约制基金更加灵活高效

本次第二批试点中提到“获准以契约制基金方式参与试点”，究竟何为“契约制基金”？

业内人士表示，契约制基金是一种集合投资方式，通常由基金管理人、基金托管人、投资者等基金当事人订立基金契约，约定各自的权利和义务，并按照基金契约的规定进行投资管理和收益分配，通过契约制基金的方式，参与方在投资决策等方面的沟通、协调效率更高，相对更加灵活。

根据2024年10月中国人寿公布的信息，该公司与新华保险联合发起的鸿鹄基金自2024年3月4日启动投资以来，已累计投资320亿元人民币。该基金规模达500亿元，截至9月底，实收股本达到320.10亿元。

信息显示，第一批试点基金设定的投资方向包括：一是上市公司股票，投资方式包括但不限于连续竞价、认购非公开发行股票（A股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、与单一或组合交易对手间的大宗交易或协议转让、可转债优先配售、转融通证券出借等。二是货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，目前来看鸿鹄基金运行效益和收益可观，起到了很好的示范作用。

根据1月22日公开发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模及实际比例，以提升商业保险资金在资本市场的参与度。证监会主席吴清表示，对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。

“根据第一批险资试点的投资范围来推测，第二批试点的投资范围可能仍不仅局限于A股。”在投资范围上，某保险资管公司投资人士分析表示，设立保险资金长期股票投资试点，对未来改善投资者结构、提振资本市场信心有着重要作用，最后根据契约制基金多家参与方的协调，A股、港股等可能都会是其投资的方向。

南方+记者 周美霖 张艳

【作者】 周美霖；张艳

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