申万宏源研究解读,中国中免一季度业绩达标，评级再获“买入”肯定
根据申万宏源研究发布的报告，中国中免（002919.SZ）在一季度的业绩符合市场预期。这表明公司在一季度内的经营状况良好，业绩增长符合分析师的预期。维持“买入”评级意味着分析师认为该股票的长期投资价值较高，建议投资者进行买入。
以下是可能的分析要点：
1. "业绩表现"：中国中免一季度业绩符合预期，说明公司在市场竞争中表现稳定，盈利能力持续。
2. "行业地位"：作为免税行业的龙头企业，中国中免在市场份额和品牌影响力方面具有显著优势。
3. "政策环境"：受益于我国免税行业政策的支持，公司有望持续扩大市场份额。
4. "未来发展"：分析师对公司的未来发展持乐观态度，认为其在免税行业中的领先地位将继续巩固。
5. "投资建议"：基于以上分析，分析师建议投资者关注中国中免的投资机会，维持“买入”评级。
需要注意的是，以上信息仅供参考，具体投资决策还需结合自身风险承受能力和投资目标进行。在投资过程中，请密切关注相关行业动态和公司公告，以便及时调整投资策略。
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中国中免在2025年第一季度实现营业收入167.46亿元，同比下降10.96%；归属于上市公司股东的净利润为19.38亿元，同比下降15.98%。海南离岛免税销售额同比减少11.4%，其中3月降幅环比收窄至-5.3%。申万宏源研究认为，中国中免通过一系列措施提升运营效率和客户体验，包括推动三亚国际免税城下沉花园改造、优化门店布局、打造海口威士忌博物馆及利用演唱会经济吸引客流，以及成立海南区域运营中心优化资源配置，供应链优化使提货准备时间缩短至4小时。
申万宏源研究中长期看好封关后海南离岛免税商务客流的增长，市内免税业务作为新增长点，有望在后续季度逐步贡献业绩增量。考虑到线上销售占比预计有所提高，申万宏源小幅下调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为47.45亿、56.46亿和63.98亿元，对应市盈率为27倍、23倍和20倍，维持“买入”评级。
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